链上累积、ETF稳定化抵消比特币持续卖压

比特币在经历本周期最重大的抛售之一后,仍维持在70,000美元附近,导致市场参与者对未来走势产生分歧。

比特币是在为另一次上涨做准备,还是为可能的下跌做铺垫?

这是当前链上数据、ETF资金流向和市场结构信号所呈现的矛盾模式引发的关键问题。

比特币目前在70,000美元附近交易,反映出从1月底接近90,000美元的峰值急剧回落。下跌来得突然,导致信心迅速恶化。因此,市场参与者越来越关注60,000美元至65,000美元之间的狭窄交易区间。

在下跌期间突破了多个支撑位,促使交易者采取谨慎的观望态度。投资者在寻求确认可持续的局部底部已经形成之前,主要资金部署仍处于暂停状态。

链上信号呈现复杂局面

需要监测的关键指标是比特币市值与其实现市值之间的关系。目前,该指标处于负值区域——这种情况历史上与卖压升高相吻合。

当实现市值增长快于市值时,表明币在以较低价格重新分配,而非被新需求推高。在以前的周期中,这种动态往往限制了价格反弹的持久性,因为卖方对上涨走势反应迅速。

然而,尽管存在这种背景,更广泛的需求似乎正在吸收持续的卖压。比特币最近反弹至68,000美元以上,此后稳定在70,000美元附近,表明买家仍在当前价位存在。

清算、恐慌和仓位

市场情绪仍然极度悲观。加密货币恐慌与贪婪指数最近跌至7的极低水平,显示参与者普遍恐慌。

与此同时,清算数据呈现显著的不对称性。超过55亿美元的空头清算位于当前价格上方,而如果比特币重返60,000美元,预计清算额约为24亿美元。这种不平衡表明,价格上涨可能迫使空头平仓,可能引发急剧上涨。

相反,价格下跌加上衍生品抛售增加,如果卖压加剧,仍可能跌破60,000美元。

累积趋势提供结构性支撑

链上累积数据讲述了一个截然不同的故事。在最近的下跌期间,比特币经历了流入长期累积地址的历史最高单日流入量。从历史上看,这种激增往往出现在市场底部附近而非顶部。

虽然累积不能保证立即反弹,但它确实表明大持有者正在建仓而非分配。这种行为可以通过吸收可用供应来缓冲更深的下跌。

比特币的交易价格也远高于其实现价格,目前处于50,000美元中段区间。从历史上看,当价格长期保持在实现水平以下时,往往会出现长期熊市。目前,比特币仍处于中性至正面的结构框架内。

ETF资金流显示稳定迹象

美国现货比特币ETF在最近的市场下跌期间经历了大量资金外流。然而,随着价格在60,000美元至65,000美元之间稳定,资金流转为净流入。

这一变化表明,最激烈的卖压可能已经过去。话虽如此,ETF需求尚未恢复到通常与持续看涨势头相关的水平。

总体而言,数据反映出一个处于过渡期的市场——在累积和分配之间寻求平衡。链上买入和稳定的ETF资金流提供了下行支撑,而持续的卖压和谨慎情绪继续限制上行潜力。

短期内,比特币更有可能在70,000美元附近保持区间震荡,而非经历决定性的突破或崩溃。