根据8月20日Glassnode的报告，比特币(BTC)正经历资本流入减少和投机活动激增的情况，这与之前周期峰值附近观察到的模式相似。
在上周124,400美元的高点之后，BTC回调了近9.2%至112,900美元，与2024年早期的突破相比，资本流入明显减弱。
在当前的上涨中，已实现市值每月仅增长6%，远低于2024年末首次突破100,000美元时记录的13%增长率。
报告指出，即使在现有持有者减少获利了结活动的情况下，投资者的需求也有限。
波动性调整后的净实现利润/亏损指标显示，与70,000美元、100,000美元和7月122,000美元峰值的重大突破相比，卖出压力明显较低。
这种差异表明，即使在卖方压力较轻的情况下，市场也未能维持动力。
杠杆驱动市场波动
在比特币最近的价格行动中，期货市场表现出明显的活跃度，比特币合约的未平仓合约维持在670亿美元的高位。
此次调整消除了23亿美元的未平仓合约，这是有记录以来23个最大名义下降之一。
山寨币衍生品达到新的极端，主要代币的未平仓合约总额在周末调整前飙升至602亿美元，随后下降了26亿美元。
山寨币清算总额每日峰值达到3.03亿美元，是比特币期货清算量的两倍多。
以太坊永续期货交易量占比达到67%的历史新高，标志着有记录以来向山寨币投机的最强结构性转变。同时，未平仓合约占比攀升至43.3%，而比特币为56.7%，达到历史上第四大水平。
前期峰值相似性浮现
报告认为，当前市场时机与之前的牛市周期密切吻合。
2015-2018年和2018-2022年的周期都在当前周期相对位置（从周期低点测量）之后约两到三个月达到历史新高。
比特币的流通供应量已在正一标准差带上方保持了273天，是有记录以来第二长的时期，仅次于2015-2018年周期的335天。
长期持有者实现的利润量与除2016-2017年外的所有前几个周期相当，表明历来耐心的投资者存在大量卖出压力。
这些指标共同表明当前周期处于历史晚期阶段，尽管报告指出每个周期都有独特的特征，这使得无法保证时间模式。
需求减弱、杠杆水平创纪录以及历史时机相似性的组合创造了类似于前几个周期峰值的条件，尽管市场演变可能会改变传统的四年模式。
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来源：https://cryptoslate.com/bitcoin-market-shows-late-cycle-patterns-as-leverage-peaks/
