加密货币市场情绪：Dragonfly合伙人揭示为何当前状况胜过FTX崩盘恐慌

BitcoinWorld

Sentimen Pasaran Kripto: Rakan Kongsi Dragonfly Mendedahkan Mengapa Keadaan Semasa Lebih Baik Daripada Ketakutan Kejatuhan FTX

Di tengah-tengah kebimbangan yang berputar tentang ketidaktentuan mata wang kripto, seorang eksekutif modal teroka terkemuka menyampaikan perspektif penting mengenai sentimen pasaran. Rakan kongsi pengurusan Dragonfly Capital, Haseeb Qureshi mencabar naratif lazim bahawa keadaan semasa mencerminkan hari-hari tergelap kejatuhan FTX. Analisisnya, yang berdasarkan asas-asas sistemik dan bukan semata-mata pergerakan harga, menyediakan pandangan balas yang terukur terhadap apa yang disebutnya sebagai "bias terkini" dalam psikologi pelabur. Pemeriksaan ini datang semasa tempoh evolusi pengawalseliaan yang signifikan dan kematangan teknologi dalam ekosistem blockchain.

Sentimen Pasaran Kripto: Perspektif Sejarah

Sentimen pasaran mewakili sikap keseluruhan pelabur terhadap sekuriti atau pasaran kewangan tertentu. Dalam mata wang kripto, sentimen sering berayun antara ketakutan dan ketamakan yang melampau, mempengaruhi jumlah dagangan dan aliran modal. Analisis sejarah mendedahkan fasa yang berbeza: ledakan spekulatif awal, "musim sejuk kripto" 2018, kenaikan lembu 2021, dan tempoh penularan 2022 yang dicetuskan oleh kegagalan bursa utama. Setiap fasa membawa ciri-ciri psikologi dan struktur yang unik.

Memahami fasa-fasa ini memerlukan pemeriksaan asas-asas yang mendasari dan bukan hanya carta harga. Kejatuhan FTX pada tahun 2022 mencipta krisis sistemik yang tulen, menandakan kegagalan utama pertama bursa berpusat sejak kejatuhan Mt. Gox pada 2014. Peristiwa itu mencetuskan ketidakpastian yang meluas tentang risiko rakan niaga dan kelangsungan pengawalseliaan. Sebaliknya, keadaan pasaran semasa, walaupun mencabar, beroperasi dalam rangka kerja infrastruktur yang lebih berdaya tahan.

Kestabilan Sistemik Berbanding Ketidaktentuan Harga

Hujah Haseeb tertumpu pada perbezaan kritikal antara kesakitan harga dan kesihatan sistemik. Walaupun penilaian mata wang kripto telah menurun sejak kemuncak Oktober mereka, rangkaian blockchain yang mendasari menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Bitcoin dan Ethereum terus memproses transaksi tanpa gangguan. Protokol kewangan terpencar mengekalkan integriti kontrak pintar mereka. Kestabilan operasi ini berbeza secara ketara dengan tempoh November 2022 apabila berbilang platform pinjaman dan bursa menghadapi krisis kecairan serentak.

Beberapa metrik menyokong penilaian kestabilan ini:

• Keselamatan Rangkaian: Kadar hash Bitcoin kekal hampir dengan paras tertinggi sepanjang masa, menunjukkan komitmen pelombong yang kukuh
• Jumlah Bursa Terpencar: Jumlah dagangan DEX kekal menetapkan rekod baharu, menunjukkan kepercayaan terhadap sistem bukan kustodian
• Pertumbuhan Stablecoin: Token utama yang dipatok kepada dolar mengekalkan patokan mereka dan terus mengembangkan edaran
• Aktiviti Pembangun: Komitmen GitHub merentasi protokol utama menunjukkan pembinaan yang berterusan walaupun keadaan pasaran

Evolusi Persekitaran Pengawalseliaan

Pendekatan pengawalseliaan global telah matang dengan ketara sejak 2022. Bidang kuasa utama termasuk Kesatuan Eropah, United Kingdom, dan Emiriah Arab Bersatu telah melaksanakan rangka kerja aset digital yang lebih jelas. Perkembangan ini mengurangkan ketidakpastian eksistensial yang melanda pasaran semasa selepas FTX. Penggunaan institusi terus berkembang melalui kenderaan terkawal seperti ETF Bitcoin spot dan peruntukan perbendaharaan korporat. Penyertaan institusi ini mencipta asas pelabur yang lebih pelbagai dan kurang terdedah kepada jualan panik.

Membandingkan Asas Krisis: FTX Berbanding Pasaran Semasa

Kejatuhan FTX mewakili ribut sempurna kerentanan yang saling berkaitan. Bursa itu beroperasi dengan perakaunan yang legap, leveraj yang berlebihan, dan hubungan yang sangat terbelit dengan syarikat kakak Alameda Research. Apabila kelemahan ini terbongkar, ia mencipta penularan merentasi berbilang platform berpusat. Krisis itu menimbulkan persoalan asas tentang amalan kustodian, ketelusan rizab, dan pengawasan pengawalseliaan.

Cabaran pasaran semasa terutamanya berpunca daripada faktor makroekonomi termasuk dasar kadar faedah dan ketegangan geopolitik. Tekanan luaran ini mempengaruhi semua aset berisiko, bukan hanya mata wang kripto. Tindak balas industri blockchain adalah berbeza ketara daripada 2022. Syarikat telah mengukuhkan kunci kira-kira, meningkatkan laporan ketelusan, dan mempelbagaikan aliran pendapatan melebihi yuran dagangan.

Penggunaan Institusi dan Kematangan Pasaran

Penglibatan kewangan tradisional dengan aset digital telah berubah sejak bencana FTX. Pengurus aset utama kini menawarkan produk mata wang kripto terkawal. Institusi perbankan menyediakan perkhidmatan kustodian. Dana pencen dan endowmen memperuntukkan kepada usaha blockchain melalui firma modal teroka yang mantap seperti Dragonfly. Institusionalisasi ini mencipta modal penstabilan yang biasanya menggunakan horizon masa yang lebih panjang daripada pedagang runcit.

Sektor pasaran ramalan mencontohkan kematangan ini. Platform seperti Polymarket telah mengalami pertumbuhan eksponen, menunjukkan kes penggunaan yang canggih melebihi perdagangan spekulatif. Pasaran ramalan ini memanfaatkan ketelusan blockchain untuk ramalan peristiwa, mencipta utiliti yang berterusan tanpa mengira turun naik harga token. Begitu juga, bursa kekal terpencar telah merebut bahagian pasaran yang signifikan daripada rakan sejawat berpusat, menunjukkan migrasi kepercayaan ke arah penyelesaian bukan kustodian.

Kemajuan Infrastruktur Teknologi

Penyelesaian penskalaan Layer 2 telah mencapai penggunaan arus perdana sejak 2022. Rangkaian seperti Arbitrum, Optimism, dan Base kini memproses berjuta-juta transaksi harian pada kos yang minimum. Kejayaan kebolehskalaan ini menyokong aplikasi yang lebih kompleks dan meningkatkan pengalaman pengguna. Teknologi bukti pengetahuan sifar telah maju daripada konsep teori kepada pelaksanaan pengeluaran, meningkatkan privasi dan kecekapan. Asas teknologi ini menyokong hujah Haseeb tentang kekuatan asas walaupun ketidaktentuan harga.

Faktor Psikologi dalam Persepsi Pasaran

Bias terkini mewakili kecenderungan kognitif yang didokumentasikan dengan baik di mana orang memberi berat berlebihan kepada peristiwa terkini semasa membuat penilaian. Dalam pasaran kewangan, ini sering menjelma sebagai ekstrapolasi trend semasa tanpa had. Sektor mata wang kripto terbukti sangat terdedah kepada bias ini kerana ketidaktentuan dan kitaran dagangan 24/7nya. Pelabur yang mengalami kejatuhan FTX secara langsung mungkin menganggap sebarang kemerosotan melalui lensa traumatik itu, walaupun keadaan asas berbeza dengan ketara.

Pelabur profesional menggunakan pelbagai teknik untuk melawan perangkap psikologi ini. Mereka menganalisis data on-chain untuk isyarat objektif dan bukan bergantung semata-mata pada carta harga. Mereka memantau aktiviti pembangun sebagai penunjuk utama kesihatan ekosistem. Mereka menilai perkembangan pengawalseliaan untuk penambahbaikan struktur. Metodologi ini menyediakan perspektif yang lebih seimbang daripada sentimen sahaja.

Perkembangan Pengawalseliaan Global dan Kesannya

Sejak kejatuhan FTX, kejelasan pengawalseliaan telah bertambah baik merentasi berbilang bidang kuasa. Peraturan Pasaran dalam Aset Kripto Kesatuan Eropah mewujudkan peraturan komprehensif untuk penyedia perkhidmatan. Hong Kong telah melaksanakan rejim pelesenan untuk platform dagangan aset maya. Malah Amerika Syarikat, walaupun cabaran perundangan, telah melihat agensi pengawalseliaan menyediakan lebih banyak panduan melalui tindakan penguatkuasaan dan peraturan yang dicadangkan.

Landskap yang berkembang ini mengurangkan ketidakpastian eksistensial yang melanda pasaran semasa krisis sebelumnya. Syarikat kini boleh beroperasi dalam parameter yang ditakrifkan dan bukan kawasan kelabu pengawalseliaan. Rangka kerja ini menyokong perniagaan yang sah sambil menyediakan alat untuk memerangi penipuan dan manipulasi. Persekitaran yang lebih baik menyumbang secara langsung kepada kestabilan sistemik yang dikenal pasti oleh Haseeb sebagai membezakan keadaan semasa daripada tempoh FTX.

Kesimpulan

Sentimen pasaran kripto semasa mencerminkan kebimbangan yang dapat difahami tentang prestasi harga tetapi mengabaikan penambahbaikan struktur yang penting. Kejatuhan FTX mencipta panik sistemik yang tulen tentang kelangsungan industri, manakala cabaran semasa beroperasi dalam rangka kerja yang lebih berdaya tahan. Penggunaan institusi terus berkembang, kejelasan pengawalseliaan bertambah baik secara global, dan infrastruktur teknologi maju dengan mantap. Asas-asas ini menunjukkan ekosistem memiliki kematangan dan kestabilan yang lebih besar daripada semasa krisis sebelumnya. Walaupun ketidaktentuan kekal wujud dalam pasaran mata wang kripto, seni bina asas menunjukkan ketahanan yang luar biasa yang sepatutnya memaklumkan penilaian jangka panjang melebihi pergerakan harga jangka pendek.

Soalan Lazim

S1: Apakah sebenarnya maksud "bias terkini" dalam pasaran mata wang kripto?
Bias terkini menggambarkan kecenderungan psikologi untuk memberi berat berlebihan kepada pengalaman terkini semasa menilai kebarangkalian. Dalam pasaran kripto, pelabur yang mengalami kerugian semasa kejatuhan FTX mungkin menganggap sebarang kemerosotan sebagai sama bencana, walaupun keadaan asas berbeza dengan ketara.

S2: Bagaimana persekitaran pengawalseliaan semasa berbeza daripada tempoh FTX?
Landskap pengawalseliaan semasa menampilkan rangka kerja yang lebih mantap dalam bidang kuasa utama termasuk MiCA di Eropah dan rejim pelesenan di Hong Kong dan Dubai. Semasa kejatuhan FTX, pendekatan pengawalseliaan sebahagian besarnya reaktif dan bukan proaktif, mencipta ketidakpastian yang lebih besar.

S3: Metrik apakah yang menunjukkan asas yang lebih kukuh walaupun penurunan harga?
Metrik utama termasuk jumlah bursa terpencar yang rekod, kadar hash keselamatan rangkaian yang berterusan, pertumbuhan bekalan stablecoin, aktiviti pembangun yang berterusan di GitHub, dan peningkatan penyertaan institusi melalui kenderaan terkawal seperti ETF Bitcoin spot.

S4: Mengapa penggunaan institusi penting untuk kestabilan pasaran?
Pelabur institusi biasanya menggunakan horizon masa yang lebih panjang, menjalankan due diligence yang lebih mendalam, dan memperuntukkan modal melalui struktur terkawal. Penyertaan mereka mencipta pemilikan yang lebih pelbagai dan mengurangkan jualan panik berbanding pasaran yang dipacu kebanyakannya oleh runcit.

S5: Bagaimana pasaran ramalan dan protokol DeFi menunjukkan daya tahan?
Pasaran ramalan seperti Polymarket telah menunjukkan pertumbuhan pengguna eksponen yang bebas daripada harga token, menunjukkan utiliti sebenar. Protokol DeFi telah mengekalkan operasi melalui berbilang peristiwa tekanan tanpa memerlukan penyelamatan, membuktikan ketahanan kontrak pintar mereka.

Catatan ini Sentimen Pasaran Kripto: Rakan Kongsi Dragonfly Mendedahkan Mengapa Keadaan Semasa Lebih Baik Daripada Ketakutan Kejatuhan FTX pertama kali muncul di BitcoinWorld.