据Transform Ventures首席执行官Michael Terpin表示，当前加密货币市场的状况几乎完全按照历史模式展开

这就是为什么他对最近过于乐观的底部预测持怀疑态度。"当人们认为底部将在8万美元，而且只会是六周的熊市时，这对我来说似乎很荒谬，"Terpin周四在2026年香港共识大会上表示。

比特币将在6万美元触底并立即恢复上涨的预测在他看来为时过早。"这似乎也有点太早了。"

虽然他没有预测会出现另一个长达一年的下跌，但Terpin认为市场可能面临"再一次痛苦"，他将此描述为脆弱的环境。他认为比特币可能会在形成持久底部之前重返5万美元区间甚至4万美元区间的水平。

减半是比特币设计的核心，因为它大约每四年将矿工验证交易所获得的奖励减半，降低新币创建的速度。

这种内置的供应冲击强化了比特币的稀缺性，这是其价值主张的核心部分，并且历史上在新供应减少满足稳定或上升需求时，都会出现主要牛市。

减半机制随着时间推移减缓比特币的通胀率，最终将总供应量限制在2100万枚，并强化其作为数字黄金的定位。

"我们正处于应该在的位置，"Terpin辩称，指出围绕比特币减半事件建立的成熟四年周期。

他认为，先前周期中最可靠的要素之一是泡沫高峰和随后崩溃的大致时机。

"牛市在减半后的第四季度破裂，"他指出，并补充说投机性崩溃阶段通常持续9到11个月。"这次是11个月。"

Terpin与上一个周期进行了密切比较。"高点，泡沫破裂，是在2021年11月10日，"他说。"低点就在FTX于2022年11月10日宣布破产之后。恰好一年整。"

根据Terpin的说法，即使是更广泛的四年节奏也显示出惊人的一致性。一个完整周期距离干净的四年间隔仅相差三天，而第一个减半周期在其峰谷结构方面仅相差一年中的几周。

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