比特币进入投降区，交易员热议BTC何时触底

Bitcoin在周四面临新一轮的抛售压力,价格从日内高点68,300美元附近回撤。链上观察显示持续投降,长期持有者减少敞口,大量杠杆清算加剧了疲软。多位分析师认为,当前周期可能在2026年末见底,在经历长期下行阶段后,该资产从2025年峰值下跌的幅度为前几次熊市以来未见。

重点摘要

• 链上指标显示深度投降,随着长期持有者调整仓位,下行风险持续存在。
• 长期持有者净仓位变化显示极端分布,与周期中之前底部前的模式相呼应。
• 多项分析指向BTC可能在2026年第四季度触底,与多季度熊市周期的历史相符。
• 大规模清算和未平仓合约的转变凸显出衍生品市场持续压力下的谨慎态度。
• 链上指标的发展继续与近期价格反弹背离,意味着若无新的买盘兴趣,近期上行空间有限。

提及代码: $BTC, $ETH

情绪: 看跌

价格影响: 负面。持续的投降信号和抛售压力增加了BTC短期内下跌交易的可能性。

交易想法(非财务建议): 持有。虽然下行风险依然存在,但指标显示市场可能在2026年稍后形成底部,需要谨慎定位和风险管理。

市场背景: 当前阶段处于加密市场更广泛的风险规避背景下,链上信号和杠杆清算放大了波动性,交易者等待更明确的宏观和监管线索。

为何重要

链上数据的基调强调了投资者行为的根本转变。长期持有者历史上充当价格下跌的抗衡力量,但在本周期中,他们的净敞口大幅下降,表明通常支撑市场复苏的群体出现广泛投降。观察到的分布模式与之前在后续触底前进一步下跌的修正相似,指向在出现持久底部之前可能有数月时间。

分析师强调,这种投降并不能立即保证触底;相反,它标志着弱势资金已退出且信心依然脆弱的阶段。基本需求似乎因宏观不确定性而受到抑制,而BTC面临收复关键价格水平和重塑主导期货和期权市场的专业参与者风险偏好的双重考验。换句话说,实现有意义反转的路径可能取决于当前清算浪潮消退后买盘兴趣能否重新确立。

数据还突显了价格走势与长期指标之间的紧张关系。虽然价格已试探显著支撑位,但相应的链上信号尚未显示出明确转向可持续积累。一些观察者认为,最重要的发展——例如已实现亏损相对利润的持续改善或多头仓位清算的上升——可能先于底部出现,因为过去的周期往往出现投降先于盘整期的独特阶段。

从更广泛的市场角度来看,本周期的深度已测试了各交易所的风险控制和流动性。多头清算的规模,特别是在BTC-USD交易对中,引起了对高杠杆仓位脆弱性的关注。与此同时,相对于短期价格波动,未平仓合约(OI)保持在高位,显示出依赖杠杆表达方向性押注的参与者持谨慎态度。这些动态形成了一种叙事,即如果底部真的出现,可能只会在经历长期的价格发现和更严格的融资条件后才会出现,而非快速反弹。

接下来关注什么

• Bitcoin价格收复105,000-107,000美元关键区域可能标志着动能转变,并与一些熊市情况底部相符。
• 持续分析长期持有者净仓位变化,以评估随着市场接近2026年中期,分布是放缓还是加速。
• 监测MVRV自适应Z分数趋势和其他动量指标,寻找积累或新一轮投降的迹象。
• 主要期货平台上的未平仓合约和资金费率动态,以衡量下行压力是减弱还是加剧。
• 可能影响加密市场流动性和风险偏好的宏观和监管发展,可能塑造底部出现的时机。

来源与验证

• Glassnode关于长期持有者净仓位变化及其与熊市底部关系的分析。
• CryptoQuant Quicktake数据显示Bitcoin的MVRV自适应Z分数处于深度负值水平。
• CoinGlass数据详细说明了各交易所的清算集群和期货未平仓合约的变化。
• 市场分析师在X上讨论底部潜在时机的公开帖子,包括对历史周期的引用。
• On-Chain College图表展示净已实现亏损及其历史背景。

Bitcoin投降加深,链上指标指向2026年末可能触底

Bitcoin已果断脱离日内峰值,随着卖方在本周四重新控制局面,价格从68,300美元附近区域回撤。此次回撤发生在从前一周期创下的历史高点大幅回落之后,从2025年10月超过126,000美元的峰值下跌约46%。此举加剧了链上追踪者数周来一直标记的投降叙事,因为相当一部分市场仍处于水下,不同投资者群体的敞口模式发生转变。

Glassnode关于长期持有者的数据显示每日分布处于周期相对极端水平。净仓位变化显示,长期投资者持有的BTC在2月6日下降约245,000枚,且这一趋势持续存在,自那以来该群体平均每天减少约170,000枚BTC的敞口。这种行为反映了以往修正中的情况,当时长期持有者在市场形成底部之前投降,表明目前阶段与过去熊市周期具有一些历史特征。这一观察本身并非预测,但它确实为解释尽管有短暂反弹但仍未能快速反转的价格走势提供了框架。

另一个视角来自已实现盈亏比,Glassnode指出该比率正接近决定性阈值。当已实现亏损超过利润时,市场往往会经历更广泛的投降而非立即复苏,这是投资者在评估当前周期是否进入新的积累阶段或只是在更深回调前继续下跌时密切关注的模式。

与此同时,市场观察者引用了近期最戏剧性的清算,BTC和Ether(CRYPTO: ETH)在清算方中占据巨额亏损,在一个时间窗口内报告了总计13.3亿美元的空头和多头清算。持续价格疲软与仍然显著的未平仓合约并存,凸显了当前价格机制的脆弱性,如果市场重新测试关键水平,杠杆仍有可能触发新一轮抛售。据报道,最大的单笔清算发生在一个主要平台上,凸显了拥挤衍生品市场中的风险范围。

在预测方面,多位人士认为BTC可能在2026年第四季度触底,尽管潜在价格区间范围很广。一位分析师将轨迹描述为可能在40,000至50,000美元区域形成底部,而其他分析师则看到由流动性周期和宏观因素塑造的更复杂路径。2025年10月印制的历史高点投下长长的阴影,交易者指出寻找底部的动力可能取决于链上纪律以及机构和散户参与者的新买盘兴趣的结合。

On-Chain College的值得注意的数据显示,2月初净已实现亏损激增至约136亿美元,这是自2022年熊市以来未见的水平。如果历史重演,这一峰值可能先于更广泛的底部出现,因为市场参与者消化亏损并重新评估风险,可能导致在今年稍后或进入2027年稳定价格的仓位校准。围绕2026年末触底的叙事并非保证,而是历史模式、当前链上动态和尽管有间歇性反弹但下行价格压力持续存在的综合。

展望未来,研究界仍存在分歧,一些分析师认为随着仓位清算和恐惧消退,投降浪潮可能缓解,从而形成稳定基础。其他人则警告说,在收复关键价格水平和投资者信心恢复之前,BTC可能保持区间波动或漂移至100,000美元以下区域,然后买家重新出现。这种不确定性强调了监测价格走势和不断演变的链上环境的重要性,因为转折点的粗略时间表仍不明确。

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