Coinbase录得6.67亿美元季度亏损，加密货币市场低迷

TLDR:

• Coinbase报告第四季度净亏损6.67亿美元,扭转了去年同期13亿美元的盈利
• 收入下降20%至18亿美元,因加密货币价格下跌广泛减少了交易活动
• 通过衍生品、股票交易实现多元化,旨在减少对现货交易费用的依赖
• 待定的稳定币立法威胁与Circle的USD Coin的收入分成安排

Coinbase Global Inc.报告第四季度净亏损达6.67亿美元,与去年同期录得的13亿美元利润形成鲜明逆转。

这家加密货币交易所面临日益增大的压力,因为数字资产价格下跌导致整个平台的交易活动减少。

季度收入下降20%至18亿美元,未达分析师预期。亏损主要源于公司加密货币持有和投资的未实现减值。

各客户群交易量疲软

该交易所在本季度经历了零售和机构交易者活动的减少。"收入疲软,机构强劲但消费者疲弱,"瑞穗证券分析师Dan Dolev说。

BTC从10月高点下跌近50%,导致许多散户投资者观望。交易费作为传统的主要收入来源,随着整体市场参与度下降而受损。然而,衍生品交易相对于现货市场表现出相对强势。

首席财务官Alesia Haas在采访中谈到了市场状况。"我们确实看到了环比疲软的市场状况,"Haas说。

"然而,我们在总交易量上表现优于市场。"这一表现主要来自衍生品活动。

与此同时,Dolev指出"第一季度运行率低于共识预期"且"EBITDA未达标,需要进一步调查。"

竞争平台在同一期间面临类似挑战。Gemini Space Station宣布裁员高达25%,同时削减国际业务。

Kraken经历了季度收入下降,其首席财务官离职。与此同时,Robinhood Markets报告加密货币交易收入下降38%。

行业的广泛回撤反映了以前的市场周期,迫使交易所迅速实施削减成本措施。

分析师对当前状况是代表暂时性调整还是长期低迷仍存分歧。"在没有重新出现狂热和新的交易量高点的情况下,当前状况似乎更符合周期中期回调,而非全面的加密寒冬,"Clear Street的Owen Lau写道。

相反,研究公司Kaiko将这一时期标记为"熊市的中点。"这一区别对Coinbase的战略定位和收入稳定性至关重要。

多元化策略面临考验

该交易所近年来追求传统现货交易之外的多种收入来源。管理层收购了加密期权平台Deribit,以扩大衍生品产品。

此外,公司推出了股票交易服务和预测市场,以吸引不同的用户群体。这些举措旨在在波动的市场时期创造更稳定的收入。

"过度依赖零售交易不是你想要的未来,"Benchmark Co.分析师Mark Palmer说。

Palmer解释了多元化努力背后的理由。"特别是如果与交易相关的费用开始朝着传统经纪商的方向发展,也就是说随着时间的推移趋向于零,"他补充道。

该分析师维持对该股票的买入评级。稳定币收入分成成为多元化计划的关键组成部分。Coinbase通过与USD Coin发行方Circle Internet Group的合作伙伴关系获得收入。

分析师认为这一收入来源利润率更高,且较少依赖交易量。与基于交易的费用相比,这一安排提供了更稳定的现金流。

然而,潜在的监管变化威胁着这一收入来源。华盛顿正在考虑的立法草案可能限制与稳定币余额相关的奖励。这类法规将直接影响Coinbase与Circle的合作。

首席执行官Brian Armstrong在1月撤回了对拟议法案的支持,尽管公司与政策制定者之间的讨论仍在继续。"我们坐在谈判桌前,我们会一直坐在那里,直到达成协议,"Haas说。

该公司与银行业一起参加了两次白宫会议,以谈判妥协方案。这些讨论的结果可能重塑该交易所的一个主要收入组成部分。

市场地位仍受审视

当前的低迷考验着Coinbase的多元化努力是否能真正缓冲加密市场的波动。管理层保持信心,认为新的业务线将在交易疲软时期提供保护。

"散户正在逢低买入,"Haas说。"我认为重要的是散户投资者是健康的。"首席财务官的评论表明,尽管市场整体疲软,但仍有潜在的实力。

该公司股票年初至今下跌近37%,但在盈利公告后的盘后交易中小幅上涨。

瑞穗证券分析师Dan Dolev维持对该股票的中性评级。结果表明Coinbase仍然大量暴露于加密货币市场周期。

尽管如此,该交易所通过扩大的产品供应和机构关系,相比以前的低迷时期保持着优势。

这些改进是否足以度过长期的市场疲软仍不确定。未来几个季度将决定多元化是否能真正平滑收入波动,还是仅仅减轻影响。

短期低迷将支持管理层的观点,即新的收入来源可以缓冲加密货币固有的波动性。更长期的冻结将暴露出完全将交易所收益与繁荣-萧条周期分离的困难。

文章《Coinbase在加密市场低迷中公布6.67亿美元季度亏损》首次发表于Blockonomi。