曾经蓬勃发展的企业比特币储备市场似乎正在失去动力。根据Ledn联合创始人兼首席执行官Adam Reeds的说法，公司囤积比特币所产生的超额回报时代可能即将结束。
"比特币储备公司对这个领域来说是一项令人难以置信的创新，"Reeds表示。"可能正在消退的是获得3倍回报的能力。MicroStrategy在过去五年中实现了24倍的回报，而比特币本身只有10倍。我认为这种情况不会再次发生。"
这些评论出现之际，受Michael Saylor的MicroStrategy模式启发的"数字资产储备"(DAT)热潮明显放缓。一些公司已开始出售部分BTC持有量，而其他公司则转向股票回购，反映出产生超出单纯囤积比特币之外的股东价值的压力。
市值下跌显示投资者疲劳
这一时机与加密货币市场的更广泛回调相吻合。在8月初加密货币总市值接近4.3万亿美元后，几天内就跌破了4万亿美元。根据The Block数据仪表板，DAT反映了这一下降趋势：它们的总市值从一个月前的约1650亿美元降至仅1340亿美元。
领先储备公司的股价也跟随了这一下跌趋势。MicroStrategy(最近更名为Strategy)从7月份455美元的峰值滑落至周五的约359美元。日本的Metaplanet，另一家知名比特币储备公司，在过去一个月内股价暴跌超过30%。
未来的挑战
Reeds认为，市场不再奖励简单的资产负债表策略。"正在消退的是创造独特价值主张的能力，"他说。"这些首席执行官大多声称他们的使命是产生比直接持有资产更多的每股比特币——但他们真的拥有管理专业知识或资本关系来持续超越市场表现吗？"
行业观察人士表示，热情的冷却可能标志着比特币储备的新阶段。随着比特币价格相对稳定而储备股票下跌，投资者似乎开始质疑"Saylor策略"是否仍能带来指数级的结果。
对于该领域的公司来说，现在的挑战可能是证明他们能够在仅仅持有BTC之外增加价值——这是一项可能在下一个周期中将创新者与模仿者区分开来的测试。
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