Altcoin ETF战争开始：Grayscale进军AAVE，Bitwise加大力度

Grayscale Investments 为 Aave 提交 ETF 申请,标志着 DeFi 进军华尔街

在 Grayscale Investments 向美国证券交易委员会提交文件,寻求批准将其 Aave Trust 转换为现货交易所交易基金后,去中心化金融正向主流金融市场迈出又一步。

该申请通过正式的 S-1 注册声明提交,概述了将现有封闭式信托结构转变为公开交易 ETF 的计划,如果获得批准,该 ETF 将在 NYSE Arca 上市。与基于衍生品的加密基金不同,拟议的 ETF 将直接持有 AAVE 代币,为投资者提供受监管的去中心化金融资产敞口,而无需自我托管或与加密钱包互动。

此举反映了机构对合规访问 DeFi 协议的需求日益增长,并表明基于山寨币的金融产品正在更接近传统资本市场基础设施。

拟议的 AAVE ETF 将做什么

根据该提案,Grayscale Aave Trust 将过渡到现货 ETF 结构。该基金的股份将代表对托管持有的 AAVE 代币的直接所有权。

来源: X 官方

Coinbase 预计将担任托管人,负责保护数字资产。这种结构反映了以前的现货加密 ETF 模式,其中受监管的托管人代表股东存储代币,减少了与私钥管理相关的运营和安全风险。

如果获得批准,投资者可以在常规交易时间内通过标准经纪账户买卖 ETF 股份,无需直接与去中心化应用程序或加密交易所互动。

这种结构性转变意义重大,因为它将去中心化金融与受监管的金融市场联系起来,有可能将投资者基础扩大到加密原生参与者之外。

了解 Aave 在 DeFi 中的角色

Aave 是加密生态系统中最大的去中心化借贷协议之一。该平台建立在区块链技术之上,允许用户通过智能合约借出和借入数字资产,无需传统中介机构。

提供流动性的参与者可以赚取收益,而借款人则提供抵押品来获得资金。AAVE 代币支持协议内的治理决策,并在保护系统方面发挥作用。

通过专门针对 AAVE,Grayscale 正在关注 DeFi 协议,而不是以支付为重点的加密货币。这一区别标志着机构对基于区块链的金融基础设施的兴趣日益增长,而不仅仅是用作价值储存的数字货币。

Grayscale 为何推进转换

Grayscale 此前曾驾驭过类似的监管领域。在法律挑战和监管审查重塑美国加密 ETF 格局后,该公司成功地将其比特币信托转换为现货 ETF。

Aave 申请代表了另一次尝试,旨在扩大比特币和以太坊之外的产品多样化。

几个战略动机似乎支撑着这次转换:

扩大访问
传统资产管理公司、养老基金、财务顾问和退休账户可以通过熟悉的 ETF 格式获得 AAVE 敞口。

经常性收入
ETF 产品产生的管理费为资产管理公司创造长期收入流。

市场合法性
在受监管的交易所内列出去中心化金融资产可能会增强信誉并吸引全球资本参与。

该申请表明,资产管理公司看到了代币化金融基础设施的长期增长潜力,并希望在山寨币 ETF 产品中获得先发优势。

竞争格局:Bitwise 和山寨币 ETF 竞赛

Grayscale 的申请并非孤立存在。Bitwise Asset Management 此前已提交加密货币策略产品申请,其中包括对 AAVE、UNI、ZEC 和 TAO 的敞口。

这标志着更广泛的行业趋势,即资产管理公司正在扩展到比特币和以太坊之外,以捕捉多元化的加密策略。

然而,结构差异使这些提案有所区别。

Bitwise 的申请通常包含基于策略或衍生品敞口,结合期货、期权或相关证券。Grayscale 的方法是通过将现有信托转换为直接持有代币的 ETF 来寻求直接现货敞口。

这种结构清晰度可能会影响监管审查时间表和投资者需求,因为现货持有通常被认为在反映基础资产价值方面更加透明。

NYSE Arca 的重要性

如果获得批准,该 ETF 将在 NYSE Arca 上市,这是美国最大的 ETF 交易平台之一。

在 NYSE Arca 上市具有几个含义:

增强流动性
大量交易量可以减少价差并提高定价效率。

监管监督
交易所上市的 ETF 在既定的合规框架下运作。

机构可访问性
投资组合经理可以将 ETF 股份整合到多元化的资产配置中。

交易所上市可能会显著提高 AAVE 在主流金融中的知名度。

市场对申请的反应

在披露 S-1 申请后,根据市场数据聚合器,AAVE 的市场价格在 24 小时内上涨了约 9.43%,交易价格接近 121 美元。

来源: CoinMaerketCap

这一上涨趋势表明交易者对监管批准可能增加流动性和长期需求持乐观态度。

从历史上看,与加密货币相关的 ETF 申请会引发短期价格反应,因为投资者预期更广泛的资本流入。然而,批准过程仍然不确定,通常会延续数月。

未来的监管障碍

美国证券交易委员会对加密货币 ETF 批准采取了谨慎态度,特别是对非比特币资产。

虽然现货比特币 ETF 获得了关注,但山寨币 ETF 由于对市场操纵、流动性深度和托管标准的担忧而面临额外审查。

SEC 可能会评估:

市场监控协议
托管保障
价格发现机制
风险披露

批准并不能保证,延迟仍然可能发生。

尽管如此,该申请本身反映了对监管框架正在以可能容纳去中心化金融资产的方式演变的信心。

对 DeFi 的机构影响

如果获得批准,现货 AAVE ETF 可能标志着去中心化金融整合到传统投资组合的转折点。

机构投资者在直接访问 DeFi 协议时历来面临障碍。运营复杂性、合规问题和托管风险限制了参与。

交易所交易产品消除了许多这些障碍。

此外,ETF 纳入可以通过做市商和套利交易台的增加参与来改善价格发现并稳定流动性。

更广泛的含义是,去中心化金融协议可能逐渐成为机构资产配置模式的公认组成部分。

更广泛的行业转变

该申请强调了加密市场演变的更广泛转变。

在早期阶段,数字资产主要在受监管的金融框架之外运作。随着时间的推移,信托、期货合约和 ETF 等结构化工具带来了越来越多的监督和标准化。

资产管理公司现在竞相吸引投资者对多个代币类别的兴趣,包括 DeFi 治理代币。

这一转变反映了加密市场从投机性零售参与向机构级金融产品的成熟。

风险和考虑因素

尽管乐观,风险仍然存在。

山寨币波动性可能显著高于比特币波动性。AAVE 的价格走势通常反映去中心化金融市场内更广泛的风险情绪。

此外,监管不确定性可能会影响时间表。即使获得批准,推出时的市场条件也将影响初始交易表现。

投资者应考虑:

代币特定风险敞口
监管不确定性
流动性集中
费用结构

ETF 访问简化了所有权,但不能消除基础市场波动性。

结论

Grayscale 将其 Aave Trust 转换为现货 ETF 的申请代表了去中心化金融与传统资本市场整合的重要里程碑。

该提案标志着机构对基于区块链的金融基础设施的合规敞口需求不断增长。

虽然监管批准仍不确定,但该申请本身突显了不断变化的格局,其中山寨币越来越多地与比特币和以太坊一起竞争 ETF 代表性。

如果获得批准,AAVE ETF 可以扩大投资者访问,增强流动性,并可能重塑去中心化金融资产在全球投资组合中的认知方式。

目前,随着去中心化金融进一步进入华尔街领域,市场正在密切关注。

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作者 @Erlin
Erlin 是一位经验丰富的加密作者,热衷于探索区块链技术与金融市场的交集。她定期提供有关数字货币领域最新趋势和创新的见解。
 
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