俄罗斯银行在制裁压力加剧下重新考虑稳定币

2026年2月13日,第一副行长弗拉基米尔·奇斯秋欣在Alfa Talk会议上宣布,俄罗斯央行将在今年进行可行性研究,以重新评估其长期以来对法币挂钩数字资产的反对立场。此举标志着这个历来对私人发行数字货币持怀疑态度的监管机构在态度上发生了显著转变。

这项研究将在2026年全年进行,将审查国际实践和海外案例研究,以评估稳定币的风险和潜在收益。根据奇斯秋欣的说法,研究结果将在对发行规则或立法变更做出任何最终决定之前提交公众讨论。

制裁压力与跨境支付

政策转变背后的战略理由很明确。随着西方制裁继续限制传统金融渠道的使用,俄罗斯当局正在寻求更高效的跨境支付工具。稳定币——特别是那些与卢布挂钩的稳定币——越来越被视为结算和贸易流动的潜在解决方案。

A7A5的快速增长强化了这一论点。据报道,这个由吉尔吉斯斯坦发行、与卢布挂钩的稳定币在2025年(其运营的第一年)处理了超过1,000亿美元的交易,市值已超过5亿美元。这种规模的活动表明,与卢布挂钩的数字工具存在强劲需求,特别是在跨境使用场景中。

这一重新评估也是在2025年12月提议将去中心化加密货币和稳定币归类为"货币资产"之后进行的。立法者正在努力在2026年7月1日之前起草更广泛的法律框架。

国内加密货币活动增长

俄罗斯国内的加密货币使用量迅速扩大。财政部最近披露,俄罗斯市场参与者的日交易额已达到约500亿卢布,约合6.5亿美元。这种活动水平凸显了监管机构为何转向结构化监管而非彻底抵制。

预计2026年春季将批准一项全面监管俄罗斯加密货币市场的法案。到2026年底,第一批持牌加密货币服务提供商可能开始在新框架下运营。当局还计划从2027年7月1日起对非法加密货币操作引入责任制度。

与此同时,据报道俄罗斯的立法草案提议对零售投资者实施严格限制。个人通过单一中介机构每年购买加密货币的金额可能被限制在30万卢布——约合3,900美元,并且在获得访问权限之前需要通过风险知识评估。

欧盟制裁针对卢布稳定币

外部压力也在加剧。欧盟提议的第20轮制裁方案预计将于2026年2月24日通过,其中包括对与俄罗斯相关的加密货币交易和平台的全面禁令。这些措施专门针对与卢布挂钩的稳定币(如A7A5),并预先禁止涉及俄罗斯计划中的央行数字货币的交易。

如果获得通过,这些制裁将大大复杂化与俄罗斯相关的数字资产的国际可用性,可能会强化莫斯科在西方金融基础设施之外建立替代支付渠道的动机。

具有战略意义的政策转变

俄罗斯央行的可行性研究并不保证立即批准稳定币。然而,它标志着从绝对抵制向更务实的评估的明显转变。

随着国内加密货币交易量上升、私人卢布挂钩资产获得关注以及地缘政治约束收紧,2026年可能成为俄罗斯如何将稳定币整合到其更广泛金融架构中的决定性一年。

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