只有代币化才能解决的抵押贷款和房地产金融中隐藏的基础设施危机 | 观点

抵押贷款和房地产金融支撑着全球经济中最大的资产类别之一,然而支持它的基础设施仍然与其规模根本不匹配。仅在加拿大,未偿还的住宅抵押贷款信贷就超过2.6万亿美元,每年新发放的抵押贷款超过6000亿美元。这样的规模需要一个能够处理持续验证、安全数据共享和高效资本流动的系统。 

该行业仍然依赖为前数字时代设计的碎片化、基于文档的工作流程。虽然前端流程已经转移到线上,但管理数据所有权、验证、结算和风险的底层系统仍然在贷款机构、经纪人、服务商和监管机构之间各自为政。信息以静态文件而非结构化、可互操作的数据形式流通,需要在贷款生命周期的每个阶段进行重复的人工验证。

这不是暂时的低效;这是结构性约束。碎片化数据增加了运营风险,减慢了结算速度,限制了透明度,并限制了资本部署或重新分配的方式。随着抵押贷款规模的增长和监管审查的加强,这些限制变得越来越昂贵。

代币化提供了解决这种不匹配的途径。不是作为一种投机技术,而是作为基础设施层面的转变,用统一、安全和可编程的数据取代断开的记录。通过重新思考抵押贷款和房地产资产的表示、管理和转让方式,代币化针对继续限制住房金融效率、透明度和资本流动性的基础性弱点。

解决行业的分散数据问题

抵押贷款和房地产金融中最持久的挑战不是获得资本或需求;而是分散的数据。

行业研究估计,抵押贷款处理成本的很大一部分是由人工数据对账和异常处理驱动的,同样的借款人信息在贷款生命周期中被多次重新输入和重新验证。LoanLogics的一项研究发现,大约11.5%的抵押贷款数据缺失或错误,导致在碎片化系统中重复验证和返工,在过去十年中造成估计78亿美元的额外消费者成本。

数据通过门户、电话和人工验证流程流动,通常在贷款生命周期的每个阶段重复。没有统一的记录系统,只有一堆断开的文件。

这种碎片化在设计上造成了低效。验证缓慢。错误很常见。历史数据难以访问或重用。即使是大型机构也经常难以从过去的交易中检索结构化信息,限制了他们分析风险、改进承保或开发新的数据驱动产品的能力。 

该行业没有数字化数据;它数字化了文书工作。代币化通过将记录单元从文档转移到数据本身,直接解决了这一结构性失败。

嵌入安全性、透明度和许可访问

代币化从根本上关乎金融信息如何被表示、保护和管理。监管机构越来越要求不仅访问数据,还要求可证明的谱系、准确性和可审计性,这些要求是遗留的基于文档的系统难以大规模满足的。

通过将贷款和资产数据转换为结构化、基于区块链的记录,代币化实现了跨系统的无缝集成,同时保持数据完整性。个人属性,如收入、就业、抵押品详情和贷款条款,可以验证一次并在利益相关者之间引用,无需重复的人工干预。

安全性直接嵌入到这个模型中。加密哈希、不可变记录和内置的可审计性在系统层面保护数据完整性。这些特性降低了对账风险,提高了交易对手之间的信任。

同样重要的是许可访问。代币化数据可以按角色、时间和目的选择性地共享,减少不必要的重复,同时支持监管合规。参与者不是在多个系统中重复上传敏感文档,而是以受控访问引用相同的底层数据。

代币化不是在遗留工作流程之上分层安全性和透明度,而是直接将它们嵌入基础设施本身。

非流动资产类别中的流动性和访问

除了数据和安全性,代币化还解决了房地产金融中另一个长期存在的约束:非流动性。

抵押贷款和房地产资产流动缓慢、资本密集,并且经常被锁定很长时间。结构性非流动性限制了资本配置并提高了进入门槛,限制了参与并限制了资本如何与资产类别互动。 

代币化引入了将房地产资产或其现金流表示为可分割和可转让单元的能力。在适当的监管和承保框架内,这种方法与现实世界资产代币化的更广泛趋势保持一致,其中区块链基础设施被用于改善传统非流动市场的可访问性和资本效率。

这并不意味着破坏住房金融基本面。监管监督、信贷标准和投资者保护仍然至关重要。相反,代币化使所有权、参与和风险分配的结构方式发生渐进式变化。

从渐进式数字化到基础设施层面的变革

抵押贷款和房地产金融的这一时刻不是关于加密货币炒作。而是关于重建金融管道。

抵押贷款和房地产金融正接近遗留的基于文档的基础设施所能支持的极限。随着规模的增长、监管期望的收紧,以及资本市场要求更大的透明度和效率,碎片化数据系统的成本变得越来越明显。

代币化不会改变住房金融的基本面,也不会绕过监管或风险框架。它改变的是它们下面的基础设施,用统一、可验证和可编程的数据取代断开的记录。通过这样做,它解决了仅靠数字化文书工作无法解决的结构性约束。

抵押贷款和房地产金融现代化的下一阶段不会由更好的门户或更快的上传来定义,而是由为规模、耐用性和互操作性而设计的系统来定义。代币化代表了朝这个方向迈出的可靠一步,不是作为一种趋势,而是作为金融基础设施的演变。