比特币：BTC反弹至7万美元，空头清算达7.36亿美元：挤压行情正在酝酿？

衍生品去杠杆化显示情绪在 $70K 附近重置

比特币资金费率随着价格回升而扩大，反映出随着情绪增强，多头主导地位不断增长。

随着价格在 2025 年向 $100,000 推进，资金费率飙升至 0.05% 至 0.08% 之间，显示出狂热的杠杆扩张。

此后，费率逐渐压缩，而价格则盘整，显示动能降温和投机过度减少。

进入 2026 年初，随着价格回撤至 $60,000 附近，资金费率趋于下降并定期转为负值。这一转变反映了空头过度拥挤，因为看跌交易者支付溢价以维持敞口。

与此同时，未平仓合约在反弹期间达到接近 450 亿美元的峰值，然后急剧下降至 220 亿美元，确认了大规模的杠杆破坏。

随着头寸平仓，强制回补推动了反射性反弹，将比特币提升至接近 $73,000。资金费率随后稳定在接近中性水平，意味着情绪正常化。

这种压缩标志着杠杆重置，历史上当现货需求维持复苏动能时，这支持了稳定。

最后思考

• 比特币低于 $73,000 的位置最终反映了压力情绪和投资者损失，然而历史表明，收复这一水平往往标志着过渡到复苏阶段。
• 与此同时，清算浪潮和杠杆重置显示头寸已经出清，使市场结构更加健康，如果需求回归，将为反弹做好准备。