WTI原油在63.00美元下方保持稳定,市场为美伊核谈判做准备

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WTI原油在63.00美元下方保持稳定,市场为美伊关键核谈判做好准备

全球能源市场在周三表现出谨慎的稳定性,西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格稳固地保持在每桶63.00美元的门槛之下。这种价格整固直接发生在美国与伊朗之间备受期待的第二轮外交谈判之前,该谈判涉及德黑兰的核计划。这些会谈的结果对全球石油供应、区域安全以及2025年能源价格走势具有深远影响。因此,交易员和分析师正在密切关注每一个进展,在即时技术因素与长期地缘政治风险之间寻求平衡。

WTI原油价格走势与技术背景

6月交割的WTI原油在狭窄区间内交易,在62.50美元附近找到支撑,在63.00美元下方遇到阻力。这个紧密区间反映了市场处于均衡状态,等待基本面催化剂。当前价格水平代表一个关键节点,较4月初见证的年度高点低约15%。多个技术和基本面因素正促成这种盘整格局。

首先,美国能源信息署最近的库存数据显示,原油库存的下降幅度小于预期。这一数据点表明近期实物供应仍然充足,从而抑制了激进的看涨情绪。其次,美元指数显示出温和的强势,这通常会对以美元计价的大宗商品(如石油)施加下行压力。然而,这些看跌压力正被亚洲主要炼油中心的强劲需求信号以及OPEC+联盟持续的生产纪律所抵消。

目前关注的主要价格驱动因素包括:

• 库存水平: 美国商业原油库存保持在五年平均范围内。
• 炼油利润率: 强劲的裂解价差表明下游需求健康。
• 地缘政治溢价: 当前价格已包含可衡量的风险溢价。
• 宏观展望: 对全球经济增长的担忧持续存在。

地缘政治熔炉:美伊核谈判

本周市场情绪的主要驱动因素是华盛顿与德黑兰之间的外交接触。第二轮会谈定于卡塔尔多哈开始,此前的初步讨论未能取得结论。美国代表团的核心目标是确保相互重返2015年《联合全面行动计划》(JCPOA,通常称为伊朗核协议)的合规状态。成功达成协议将涉及解除美国对伊朗能源部门的严厉制裁。

对石油市场而言,风险极高。伊朗拥有全球第四大已探明原油储量。在2018年重新实施制裁之前,伊朗每天出口约250万桶原油(bpd)。目前估计其出口量已被限制在约100万桶/天,主要通过间接渠道出口到中国。制裁解除方案可能在6至9个月内将100万至150万桶/天的伊朗原油释放到全球市场。这些额外供应将显著改变全球供需平衡。

专家对市场影响的分析

能源市场策略师强调会谈的微妙影响。全球能源研究所高级研究员Anya Sharma博士指出:"市场定价的是达成协议的可能性,而非确定性。当前低于63美元的价格反映了基本情景,即部分伊朗原油回归,但不会大量涌入。会谈完全破裂可能导致价格快速飙升5至8美元,因中东紧张局势溢价重现。相反,迅速而全面的协议可能会将价格压向55美元支撑位,因交易员重新调整供应预测。"

历史背景至关重要。2016年原始JCPOA的实施导致伊朗出口迅速增加,助长了多年来对价格施压的全球供应过剩。然而,当前的市场结构有所不同。OPEC+保持着显著的闲置产能,全球库存较低。因此,只要需求增长保持完好,当今市场吸收新供应而不发生重大价格崩溃的能力更强。

更广泛的市场基本面与2025年展望

除了即时的地缘政治焦点之外,其他几个基本面因素正在塑造WTI原油价格走势。国际能源署(IEA)将2025年全球需求增长预测略微下调,理由是发达经济体持续的通胀和更紧的货币政策。然而,非经合组织国家的需求,特别是东南亚地区,继续显示韧性。

在供应方面,美国页岩油产量增长已经放缓。上市公司正优先考虑股东回报和债务削减,而非激进的资本支出。这种纪律使得全球最大生产国的供应状况更加可预测。与此同时,OPEC+联盟已表明其谨慎管理市场的意图,成员国严格遵守生产配额。

WTI的远期价格曲线在未来六个月内保持现货溢价状态,近期合约的交易价格高于远期合约。这种结构通常表明市场认为当前实物供应紧张。然而,曲线在九个月期限之后明显趋平,反映了对2025年底和2026年初供应格局的不确定性,这在很大程度上受到潜在伊朗供应回归的影响。

结论

WTI原油在63.00美元下方的稳定态势完美体现了市场处于盘整格局,其特征是技术面平衡和深刻的地缘政治不确定性。即将举行的第二轮美伊核谈判代表着价格方向最重要的近期催化剂。成功的外交结果可能会重新引入大量伊朗原油,从而可能限制价格上涨。相反,谈判破裂将重新引入显著的风险溢价和供应限制。对于交易员和投资者而言,当前环境要求不仅关注头条外交新闻,还要关注基础库存数据、亚洲需求信号以及OPEC+联盟的战略决策。WTI原油在2025年的路径将在这些复杂而动态的力量交汇处形成。

常见问题

Q1: 为什么WTI原油价格对美伊会谈如此敏感?
会谈可能导致美国解除对伊朗石油出口的制裁。伊朗拥有庞大的储量,可以迅速向全球供应增加超过100万桶/天的原油,从根本上改变供需平衡并对价格施加下行压力。

Q2: 石油价格中的"地缘政治风险溢价"是什么?
这是由于主要产油地区的政治不稳定、冲突或制裁可能导致供应中断而计入石油价格的额外金额。它代表市场针对突发供应冲击进行保险的集体成本。

Q3: 更强的美元如何影响WTI原油价格?
石油在全球范围内以美元计价。更强的美元使使用其他货币的买家购买石油更加昂贵,这可能抑制需求并对以美元计价的原油价格施加下行压力。

Q4: 什么是现货溢价,它对石油市场意味着什么?
现货溢价是指石油的当前(现货)价格高于稍后交割的期货合约价格。它通常表明市场认为近期供应紧张或需求强劲。

Q5: 如果伊朗石油重返市场,OPEC+会进一步减产吗?
分析师普遍认为这是一种可能性。OPEC+有调整生产配额以管理全球供应和支持价格的历史。伊朗石油的大量涌入可能会引发联盟成员之间的磋商,以防止市场过剩。

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