主要要点
稳定币供应量在不到24个月内增长了一倍多。这种L1稳定币供应差距如何影响价格分歧？
一项具有里程碑意义的法案、主要市场份额争夺战以及与本地货币挂钩的国内发行之后，这并不令人震惊：稳定币供应量在不到两年内增长了一倍多。
自2024年1月以来，流通供应量已从1300亿美元跃升至2700亿美元。事实上，前四大发行商现在控制了市场的96%。
Tether [USDT]仍然是流动性锚，而Circle [USDC]、Ethena [ENA]和Sky [SKY]则占据了其余份额。
然而，现在叙事正在转变：L1区块链正在竞相捕获这些稳定币流量。因此，这是否可能是最近L1价格分歧背后的驱动因素？
稳定币激增引发L1竞争
自2018年以来，稳定币供应量在各区块链上激增，导致L1主导地位出现明显分歧。
值得注意的是，Ethereum [ETH]和Tron [TRX]领先群雄，共同控制了总供应量的90%，而Solana [SOL]已突破100亿美元门槛，在稳定币采用方面稳居第三位。
同时，较小的链和第二层解决方案如BNB Chain、Avalanche、Arbitrum One、Base和zkSync Era正在稳步扩展，逐渐捕获增量稳定币流量。
来源：Token Terminal
总而言之，L1区块链明显在竞争稳定币资本。逻辑很简单：这种不断扩大的L1稳定币差距正在塑造资金流动方式，并最终影响价格发现。
更高的市场份额意味着更多的流动性留在网络上，推动DeFi活动、质押流量和交易需求，随着买方压力积累，这可能推高价格。
根据AMBCrypto的说法，研究跨链价格分歧将为这一论点提供明确验证。
追踪资本流动和价格影响
在链上，稳定币主导地位明显与技术面相一致。
例如，Tron [TRX]今年已吸收了近200亿美元的稳定币，将总供应量推至创纪录的820亿美元。影响如何？TRX上涨了近80%至0.36美元，连续九周保持上涨。
相比之下，Solana [SOL]增加了约80亿美元的网络稳定币，但仍比其213美元的年初开盘价下跌了2%。
来源：Token Terminal
与此同时，Ethereum [ETH]明显表现优于其他区块链。
如图表所示，该网络已吸纳了近300亿美元的稳定币。有趣的是，这一流入量的近90%发生在5月以来，与ETH从第二季度1800美元基础上150%+的涨幅相吻合。
简而言之，这种分歧表明稳定币流入不均衡地转化为价格行动。随着90%的供应集中在两个网络中，主导流动性的L1区块链显然正在推动最大的价格变动。
来源：https://ambcrypto.com/how-stablecoin-inflows-are-shaping-the-l1-price-race/
