比特币ETF扼杀交易费用，矿工受到更大惩罚

早安，亚洲。以下是市场新闻动态：

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比特币价格保持在接近纪录水平，但链上活动却异常平静。Glassnode数据显示，即使BTC逼近六位数，交易费用已经回落至接近十年低点。

在过去的周期中，随着交易者竞价区块空间，费用飙升与牛市同步。今年，费用曲线保持平稳而价格上涨，这明确表明链上需求不再推动市场。

Galaxy Research的最新报告显示，自2024年4月以来，中位数日交易费用已下降超过80%，高达15%的每日区块现在仅以每虚拟字节1聪的价格清算。近一半的最近区块未被填满，表明区块空间需求疲软，内存池处于休眠状态。

这与之前的牛市周期形成鲜明对比，在之前的周期中，价格上涨会导致拥堵和费用飙升。

数据证实了结构性转变：现货ETF和托管机构现持有超过130万BTC，而存放在这些包装器中的币几乎不再触及区块链。

同时，曾经堵塞比特币区块链的零售活动已迁移至Solana，在那里迷因币和NFT受益于更便宜、更快速的执行。Galaxy指出，结果是比特币价格由托管流入决定，而网络的链上需求——曾经是价格走势的代表——已经放缓。

对矿工而言，这种动态尤其严峻。随着奖励减半至3.125 BTC，且7月份费用贡献不到区块收入的1%，盈利能力面临压力。这种压力正推动上市矿商向AI和HPC托管业务多元化发展。

阅读更多：比特币挖矿面临"极其困难"的市场，电力成为真正的货币

Rittenhouse Research今年早些时候的一份报告认为，Galaxy Digital完全退出挖矿业务的举措可能成为该行业的模式。

这一举措受到股票市场的赞赏。虽然BTC同比下跌超过3%，但CoinShares比特币挖矿ETF却上涨了近22%。投资者正在奖励那些倾向于多元化而非仅依赖区块奖励的公司。

上市矿商讲述了类似的故事。Hive、Core Scientific和TeraWulf的第二季度业绩均因HPC和AI托管收入而增厚。

那些没有多元化的公司，如Bitdeer和BitFuFu，仍然深受电力成本、设备折旧和Galaxy在其报告中警告"一点也不强劲"的费用市场的影响。

这种并列对比很能说明问题：Galaxy自己的研究警告比特币区块链的结算角色正在停滞，而Galaxy的资产负债表正在为AI数据中心的增长重新定位。

链上数据表明：没有区块空间的有机需求，费用无法为安全提供资金。如果费用保持低位，股票市场正在描绘一幅清晰的图景，即挖矿行业未来最佳回报可能来自AI，而非比特币。

市场动态

BTC: 比特币交易价格为113,286.95美元，下跌1.79%，此前曾短暂跌至近110,600美元的六周低点，更广泛的加密市场面临大量清算和波动。

ETH: 以太币交易平稳，价格为4,779美元，因杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的鸽派言论提升了9月降息预期，资产管理人预测比特币将创新高，ETH将突破5,000美元，尽管存在财政部采用和股票波动风险。

黄金: 在鲍威尔的杰克逊霍尔鸽派言论提高9月降息几率后，黄金收于3,371美元。

日经225指数: 亚太股市周一上涨，日本日经225指数上涨1.08%，此前鲍威尔在杰克逊霍尔演讲中暗示美联储可能在9月降息。

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