比特币现在距离历史性"买入区"仅5%之遥，这可能触发下一轮牛市的开始

Bitcoin "zon beli" meme menjadi realiti semula, inilah maksudnya dalam era ETF

Sejenis posting Bitcoin tertentu muncul tepat pada masanya. Ia biasanya tiba sejurus selepas harga tidak lagi menyeronokkan.

Minggu ini ia datang daripada PricedinBTC, dipersembahkan sebagai jadual kemas bertajuk "Forward Returns by Drawdown Level."

Angka utama melakukan tugas berat, membeli pada penurunan 50% kononnya memberikan kadar kemenangan sekitar 90% dalam tahun berikutnya, dengan pulangan purata hampir 125%. Kapsyen berakhir dengan "LOCK IN," jenis ayat yang kedengaran seperti nasihat dan terbaca seperti cabaran.

Orang berkongsi carta ini atas sebab yang sama mereka menanda halaman rancangan senaman. Penurunan mengelirukan minda, walaupun bagi pemegang yang bersumpah mereka tidak merasai apa-apa. Peraturan yang jelas menawarkan kelegaan, garis dalam pasir, cara untuk bertindak tanpa menghidupkan semula seluruh perdebatan setiap kali harga turun.

Yang ini beredar pada masa apabila matematik hampir dengan meme. Bitcoin telah didagangkan sekitar tinggi $60,000an, dan puncak terakhir masih menggantung di atas pasaran. Itu meletakkan penurunan dalam julat pertengahan 40%, cukup dekat sehingga tekanan berterusan boleh menolaknya ke dalam baldi minus-50%.

Carta itu menjadikan penurunan terasa seperti destinasi, dan sejarah menawarkan keselesaan. Sejarah yang sama juga membawa label amaran. Penyelidikan daripada iShares menyatakan empat penurunan lebih daripada 50% sejak 2014, tiga yang terbesar purata sekitar penurunan 80%, dan pemulihan mengambil masa hampir tiga tahun dalam tiga daripada empat kes.

Jurang antara "setahun kemudian" dan "menjalaninya" adalah tempat banyak keyakinan diuji. Hari ini, ujian itu melalui sistem paip baharu, ETF spot, jangkaan kadar, dolar, dan lindung nilai opsyen, semuanya dapat dilihat dalam masa nyata.

Garisan minus 50% terasa seperti janji, dan ia duduk dekat

Menggunakan puncak terakhir melebihi $126,000 sebagai titik rujukan, tahap-tahap mendarat di tempat yang biasa. Minus 50% adalah sekitar $63,000, minus 60% adalah sekitar $50,000, dan minus 70% adalah sekitar $38,000. Dengan bitcoin hampir $68,000, garisan pertama duduk dalam beberapa ribu dolar.

Kedekatan itu mengubah nombor menjadi rancangan. Sesetengah orang mula mengumpul tunai, menunggu tag. Sesetengah membeli awal untuk mengelakkan terlepas. Sesetengah membeku apabila ia akhirnya tiba, kerana pergerakan ke bawah terasa lebih kuat daripada carta yang kelihatan di skrin mereka.

Meme berfungsi sebagai alat psikologi kerana ia memampatkan huru-hara menjadi pencetus mudah.

Pengalaman hidup mengembang semula apabila pencetus melanda, dan penurunan terus bergerak. Sejarah penurunan iShares penting di sini, kerana ia membingkai kebenaran yang lebih mendalam, banyak kemasukan "menang" masih datang dengan tempoh keraguan yang panjang, dan kadangkala gelongsor yang lebih mendalam, sebelum pemulihan muncul.

Menang dengan Bitcoin tidak semudah membeli Bitcoin awal. Sesiapa yang telah berada di sini selama lebih sedekad mempunyai sekurang-kurangnya satu cerita tentang masa mereka menjual terlalu awal. Saya pasti ada. Saya mempunyai kabel HDMI 7-angka tergeletak di suatu tempat yang saya beli menggunakan Dogecoin pada 2014.

ETF mengubah penurunan menjadi resit harian

ETF Bitcoin Spot menambah papan markah yang semua orang boleh tonton, setiap hari. ETF bitcoin spot AS memegang kira-kira 1.265 juta BTC setakat penutupan pasaran pada 13 Feb, dengan AUM sekitar $87 bilion.

Skala itu mengubah cara penurunan bergerak melalui pasaran. Pembungkus besar boleh menyokong harga semasa tempoh tenang, dan ia juga boleh menguatkan tekanan jualan apabila aliran bertukar negatif, kerana peralihan menjadi kelihatan, boleh diukur, dan mudah diikuti.

Terdapat kira-kira 55,665 BTC dalam aliran keluar bersih sepanjang 30 hari yang lalu, perubahan berbilion dolar pada harga semasa. Jenis saliran itu boleh mengekalkan harga berat walaupun suapan sosial kekal penuh dengan keyakinan "zon beli".

Ia juga memberikan pembeli penurunan alat pengesahan baharu, penstabilan aliran, kerana penyerahan sering muncul sebagai aliran keluar yang perlahan, mendatar, dan akhirnya berbalik.

Kadar dan inflasi membentuk kos peluang

Banyak bab seterusnya Bitcoin bergantung pada keadaan makroekonomi yang terasa tidak glamor: hasil, cetakan inflasi, dan bagaimana pelabur menetapkan harga risiko secara menyeluruh.

Rizab Persekutuan mengekalkan julat sasarannya pada 3.50% hingga 3.75% pada akhir Januari. Inflasi juga telah reda, dengan inflasi AS pada 2.4% pada Januari, titik data yang memberi makan jangkaan pemotongan kadar dan mengalih selera risiko.

Proksi merentas pasaran membantu membingkai suasana itu. Proksi S&P 500 SPY memberikan bacaan tentang selera risiko yang luas, Perbendaharaan jangka panjang melalui TLT mencerminkan latar belakang kadar, dan emas melalui GLD menangkap bida defensif.

Apabila pasaran tersebut condong ke arah keselamatan dan hasil, penurunan Bitcoin sering terasa lebih berat, dan apabila suasana beralih ke arah keadaan pelonggaran, pembelian penurunan cenderung menemui lebih banyak oksigen.

Pasaran opsyen menetapkan harga lorong yang luas

Jadual viral terasa tenang di halaman, dan pasaran opsyen cenderung bercakap dalam julat yang lebih luas. Di Unusual Whales, opsyen Bitcoin menunjukkan pergerakan tersirat sekitar 6.66% hingga 20 Feb, dengan volatiliti tersirat sekitar 0.5656.

Pergerakan tersirat yang tinggi mempengaruhi tingkah laku dengan cara yang jelas. Pembeli penurunan mahukan tahap yang bersih dan pengesahan pantas. Pelindung nilai kekal aktif apabila ketidakpastian kekal tinggi.

Perubahan jangka pendek menjadi sebahagian daripada garis dasar, yang boleh mengubah garisan minus 50% menjadi titik jalan dan bukannya lantai.

Itu kembali kepada rekod penurunan panjang daripada iShares, kerana pemulihan besar sering datang dengan laluan yang berantakan dan garis masa yang panjang.

Strategi penurunan hidup atau mati bergantung pada sama ada pembeli boleh mengendalikan laluan, bukan hanya titik akhir.

Tiga lorong untuk bab seterusnya, dengan tahap yang orang boleh tonton

Cara paling bersih untuk membingkai jangka pendek adalah sebagai lorong bersyarat, setiap satu terikat dengan isyarat yang sesiapa sahaja boleh jejaki.

1. Dalam kes asas pengisaran, Bitcoin mengekalkan rendah hingga pertengahan $60,000an, pasaran bergolak, aliran keluar ETF perlahan ke arah rata, dan volatiliti menyejuk. Pita aliran menjadi pencerita di sini, kerana aliran keluar 30 hari yang mengecut biasanya menandakan tekanan jualan yang pudar.
2. Dalam kes kecairan bertukar mesra, inflasi terus reda, jangkaan pemotongan kadar mengukuh, dan selera risiko bertambah baik merentas pasaran. Aliran ETF bertukar positif dan kekal positif, yang boleh menarik bitcoin kembali ke arah paras tertinggi sebelumnya.
3. Dalam kes penyerahan yang lebih mendalam, aliran keluar berterusan, makro bertukar kepada risiko, dan bitcoin meluncur melalui garisan minus-50% ke arah zon $50,000, dengan tekanan yang boleh meluas ke tahap penurunan yang lebih mendalam.

Meme zon beli menawarkan cerita mudah, dan pasaran menawarkan keadaan. Versi berguna carta ini duduk di sebelah papan markah masa nyata, pita aliran ETF, latar belakang kadar, dan tolok ketidakpastian.

Itulah sudut minat manusia sebenar dalam kitaran ini: desakan emosi untuk peraturan yang bersih dan mekanik institusi yang kini membentuk cara peraturan itu dimainkan dalam masa nyata.

Purata kos dolar strategik dan masa pasaran

Dari segi sejarah, bahagian kitaran ini adalah masa yang baik untuk membeli Bitcoin. Walau bagaimanapun, seperti yang saya nyatakan beberapa kali dalam analisis saya sepanjang 8 bulan yang lalu, "kali ini berbeza."

Kita boleh mempersoalkan teori kitaran empat tahun secara sah; kita mempunyai 6% daripada bekalan yang dipegang oleh dana ETF AS, dan perbendaharaan korporat telah meletup.

Ini bukan pasaran Bitcoin yang sama seperti 2012, 2016, 2020, atau bahkan 2024.

Secara peribadi, saya terlalu emosional sebagai pedagang, jadi saya berhenti cuba menentukan masa pasaran beberapa tahun yang lalu.

Satu metodologi yang menghapuskan risiko yang terlibat dengan cuba menentukan masa pasaran adalah DCA strategik.

Anda membeli BTC setiap hari, tetapi hantar lebih banyak BTC sedikit ke bursa daripada pembelian harian. Itu meninggalkan lebihan tunai yang berkembang dari masa ke masa. Kemudian, apabila Bitcoin jatuh ke harga yang kelihatan murah, anda mempunyai beberapa dana tersedia untuk membeli penurunan. Anda sudah memperuntukkan dana tersebut kepada Bitcoin; anda hanya belum menarik picu sehingga penurunan. Dengan cara itu, anda mendapat manfaat pelicinan DCA, ditambah dengan peruntukan yang lebih berat semasa penurunan.

Dari segi sejarah, Bitcoin jarang kekal di bawah paras tertinggi sepanjang masa kitaran sebelumnya untuk masa yang lama. Pada $68,000, kita tepat pada wang untuk 2021. Pada 2022, Bitcoin jatuh di bawah paras tertinggi sepanjang masa 2017 selama sekitar 30 hari sebelum memulakan pendakian tiga tahunnya ke $126,000.

Sekali lagi, tiada satu pun daripada ini direka untuk menjadi nasihat pelaburan individu, dan terdapat risiko yang terlibat dengan sebarang pelaburan. Walau bagaimanapun, artikel ini menyentuh beberapa perkara yang pelabur Bitcoin harus pertimbangkan apabila memutuskan bila, jika, dan bagaimana untuk meningkatkan peruntukan Bitcoin mereka dalam portfolio mereka, pada pendapat saya.

Siaran Bitcoin kini hanya 5% jauh dari "zon beli" bersejarah yang boleh mencetuskan permulaan larian lembu seterusnya muncul pertama di CryptoSlate.