内华达州起诉Kalshi：预测市场阻止州政府行动的申请被驳回

Pertembungan undang-undang antara Kalshi dan pengawal selia Nevada semakin memuncak minggu ini apabila pihak berkuasa permainan negeri meneruskan tindakan penguatkuasaan selepas mahkamah rayuan persekutuan enggan menghentikan tindakan negeri tersebut. Mahkamah Rayuan Litar Kesembilan pada hari Selasa menolak percubaan Kalshi untuk menyekat Lembaga Kawalan Permainan Nevada daripada meneruskan kes sivil ke atas kontrak acara sukan Kalshi, dengan berkesan membuka laluan untuk pengawal selia meneruskan di mahkamah negeri. Tidak lama kemudian, Lembaga Kawalan Permainan Nevada memfailkan tindakan penguatkuasaan sivil, dengan berhujah bahawa Kalshi menawarkan pertaruhan tanpa lesen yang melanggar undang-undang permainan Nevada. Kalshi membalas dengan cuba memindahkan pertikaian ke mahkamah persekutuan, mengulangi pendirian lamanya bahawa aktivitinya terletak di bawah bidang kuasa persekutuan eksklusif melalui Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC). Pertikaian yang berkembang ini menonjolkan landskap kawal selia yang lebih luas dan belum diselesaikan untuk pasaran ramalan di Amerika Syarikat.

Perkara utama

• Litar Kesembilan menolak permintaan Kalshi untuk menghentikan usaha penguatkuasaan Nevada, membenarkan tindakan sivil mahkamah negeri diteruskan terhadap Kalshi berhubung pasaran berkaitan sukan.
• Berikutan keputusan tersebut, Lembaga Kawalan Permainan Nevada segera memfailkan tindakan penguatkuasaan sivil di mahkamah negeri, menegaskan bahawa Kalshi mengendalikan pertaruhan tanpa lesen ke atas hasil sukan yang melanggar undang-undang negeri.
• Kalshi mengekalkan bahawa ia beroperasi di bawah bidang kuasa persekutuan eksklusif dan telah berhujah bahawa undang-undang persekutuan mengatasi tindakan peringkat negeri dalam bidang ini, memanfaatkan kuasa CFTC ke atas derivatif komoditi.
• Kes ini mencerminkan ketegangan serupa di negeri-negeri lain dan di kalangan pengendali pasaran ramalan yang lain, menggariskan tindakan keras kawal selia yang lebih luas terhadap aktiviti seperti permainan tanpa lesen dalam ruang ramalan.
• Naratif kawal selia sedang dibentuk sebahagiannya oleh penglibatan persekutuan, dengan CFTC memberi isyarat pendiriannya mengenai bidang kuasa ke atas aktiviti pasaran ramalan dan kontrak berkaitan.

Sentimen: Menurun

Konteks pasaran: Pertikaian ini terletak di persimpangan kawal selia permainan negeri dan peraturan komoditi persekutuan, ruang yang masih belum diselesaikan dari segi undang-undang kerana pengawal selia dan pengendali platform menguji sempadan sekitar pasaran ramalan dan keperluan pelesenan mereka. CFTC telah menekankan bidang kuasanya ke atas derivatif komoditi yang didagangkan di pasaran kontrak yang ditetapkan, manakala negeri-negeri mendesak untuk rejim pelesenan tradisional di mana pertaruhan terlibat.

Mengapa ia penting

Bagi Kalshi, kes Nevada adalah ujian premis utamanya—bahawa aktiviti pasaran ramalan harus berada di bawah pengawasan persekutuan dan bukannya statut permainan negeri. Jika mahkamah negeri akhirnya membuat kesimpulan bahawa kontrak acara sukan Kalshi memerlukan pelesenan di bawah undang-undang Nevada, Kalshi mungkin menghadapi injunksi, penalti, atau keperluan untuk menghentikan pasaran tertentu dalam negeri. Kesan praktikal segera adalah untuk mengekang keupayaan Kalshi menawarkan kontrak berkaitan sukan kepada penduduk Nevada, mengukuhkan idea bahawa keperluan pelesenan boleh beroperasi di peringkat negeri walaupun syarikat berhujah pengecualian persekutuan.

Bagi pengendali pasaran ramalan yang lain, rangka kerja undang-undang yang sedang berlaku menandakan risiko kawal selia yang meningkat. Ketegangan berterusan antara tindakan penguatkuasaan negeri dan bidang kuasa persekutuan boleh mendorong platform mencari laluan pelesenan yang lebih jelas atau, dalam beberapa kes, mengurangkan atau memindahkan pasaran ke bidang kuasa dengan peraturan yang lebih boleh diramalkan. Iklim kawal selia yang lebih luas juga penting untuk pelabur dan pembangun yang menilai potensi pertumbuhan ekosistem pasaran ramalan, termasuk perkongsian dan reka bentuk produk yang selaras dengan realiti pelesenan dan bukannya berhadapan dengan status undang-undang yang tidak menentu.

Dari perspektif persekutuan, sikap CFTC—dibuktikan oleh kenyataan dan tindakan amicus dalam kes berkaitan—menunjukkan kesediaan untuk mempertahankan pandangan yang permisif tentang apa yang membentuk pasaran derivatif di bawah undang-undang persekutuan. Pendekatan itu mempunyai implikasi terhadap cara produk distrukturkan, cara ia ditawarkan kepada pengguna, dan cara pengawal selia menyelaraskan merentasi barisan negeri dan persekutuan. Penglibatan CFTC dalam perkara serupa, termasuk pendiriannya dalam saman selari terhadap negeri-negeri lain, menunjukkan bahawa rangka kerja persekutuan mungkin akhirnya membimbing pembangunan produk dan norma pematuhan kawal selia dalam ruang pasaran ramalan.

Kes ini juga melambangkan perbualan dasar yang lebih luas tentang sempadan antara apa yang membentuk permainan di bawah undang-undang negeri dan apa yang terletak di bawah payung derivatif komoditi yang dikawal oleh kerajaan persekutuan. Memandangkan teknologi membolehkan kontrak berasaskan acara yang lebih canggih dan memandangkan negeri-negeri mempertimbangkan pelesenan untuk mentadbir perlindungan pengguna, standard nasional yang lebih jelas masih sukar difahami. Hujah undang-undang yang telah dikemukakan oleh Kalshi—iaitu, bahawa pasarannya ditadbir oleh undang-undang komoditi persekutuan dan bukannya statut pertaruhan negeri—mungkin akan terus bergema melalui koridor mahkamah apabila bidang kuasa lain mempertimbangkan tindakan serupa.

Kedudukan pengawal selia diperkukuh oleh penegasan eksplisit negeri bahawa penawaran Kalshi adalah pertaruhan ke atas hasil sukan dan oleh itu layak untuk pelesenan di bawah undang-undang Nevada. Pengiraan kawal selia bergantung kepada sama ada kontrak ini cukup serupa dengan permainan tradisional atau sama ada ia masih boleh dibingkai sebagai derivatif komoditi yang terletak di bawah pengawasan persekutuan. Keputusan Litar Kesembilan untuk tidak menghentikan tindakan penguatkuasaan negeri mengesahkan bahawa sistem mahkamah negeri akan menjadi arena seterusnya di mana soalan-soalan ini diuji, sekurang-kurangnya dalam jangka masa terdekat.

Apabila saga undang-undang ini berlaku, pemerhati akan memerhatikan bagaimana Kalshi membingkai langkah strategik seterusnya—sama ada untuk mengukuhkan pendekatan tempat persekutuan, meneruskan rayuan lanjut, atau mencari penginapan pelesenan yang dirundingkan yang boleh membenarkan operasi berterusan di Nevada dan seterusnya. Momentum kawal selia di negeri-negeri lain, bersama dengan tindakan persekutuan yang berpotensi, akan membentuk rentak dan hala tuju tindakan masa depan oleh platform pasaran ramalan dan pengawal selia yang mengawasinya.

Sebagai rujukan, pertikaian Kalshi mempunyai akar dalam surat-menyurat kawal selia terdahulu, termasuk perintah henti dan berhenti yang mendorong Kalshi menyaman Nevada pada bulan Mac tahun sebelumnya dan keputusan mahkamah persekutuan pada bulan April yang buat sementara menyekat Nevada daripada mengambil tindakan semasa litigasi. Tindakan penguatkuasaan sivil negeri yang berikutnya menggariskan peralihan daripada mahkamah menentukan pelepasan sementara kepada remedi penguatkuasaan dunia sebenar yang boleh menjejaskan penawaran berterusan. Hujah undang-undang—berpusat pada keperluan pelesenan, niat untuk beroperasi dalam persekitaran permainan yang dikawal, dan skop bidang kuasa persekutuan—mungkin akan membentuk cara pasaran ramalan mengemudi pematuhan pada masa hadapan.

Konteks industri yang lebih luas termasuk persilangan kepentingan yang ketara antara pengawal selia permainan tradisional dan pasaran bersebelahan aset digital. Dengan pemain seperti Crypto.com meneruskan perkara serupa terhadap pengawal selia Nevada, dan dengan perhatian politik dan undang-undang terhadap kesahihan dan reka bentuk pasaran ramalan, industri berdiri di persimpangan jalan di mana rangka kerja pelesenan, perlindungan pengguna, dan instrumen kewangan inovatif bertemu. Apabila benang-benang ini berkumpul, bulan-bulan akan datang mungkin menghasilkan lebih banyak kejelasan—dan lebih banyak kontroversi—tentang di mana pasaran ramalan sesuai dalam tapestri kawal selia Amerika Syarikat.

Rujukan sumber yang terikat dengan pertikaian berterusan termasuk pemfailan Lembaga Kawalan Permainan Nevada dan aktiviti doket, serta dokumen mahkamah yang memperincikan percubaan Kalshi untuk memindahkan kes ke mahkamah persekutuan. Untuk gambaran tindakan peringkat negeri, pemfailan dan kenyataan rasmi pengawal selia menyediakan pengesahan langsung teori undang-undang yang negeri kejar terhadap Kalshi.

Perkara yang perlu diperhatikan seterusnya

• Tindakan penguatkuasaan sivil mahkamah negeri terhadap Kalshi di Nevada: garis masa untuk pendengaran dan keputusan yang berpotensi.
• Sebarang pemfailan atau keputusan seterusnya daripada Litar Kesembilan atau mahkamah persekutuan mengenai hujah tempat Kalshi dan rayuan yang berpotensi.
• Ringkasan amicus lanjut atau pemfailan kawal selia daripada CFTC atau agensi persekutuan lain mengenai bidang kuasa ke atas aktiviti pasaran ramalan.
• Perkembangan dalam kes selari, seperti cabaran Crypto.com terhadap pengawal selia Nevada dan sebarang tindakan negeri berkaitan terhadap pengendali pasaran ramalan yang lain.

Sumber & pengesahan

• Siaran akhbar Lembaga Kawalan Permainan Nevada dan PDF aduan yang mendakwa pertaruhan tanpa lesen Kalshi (kalshi-complaint.pdf).
• Siaran akhbar Lembaga Kawalan Permainan Nevada mengenai tindakan penguatkuasaan sivil terhadap Kalshi (ngcb-files-civil-enforcement-action-against-kalshi.pdf).
• Doket CourtListener untuk State of Nevada ex rel. Nevada Gaming Control Board v. Kalshi LLC (kemasukan doket yang menunjukkan usul persekutuan dan pemfailan berkaitan).
• Usul tempat mahkamah persekutuan Kalshi yang dirujuk dalam rekod mahkamah (doket CourtListener).
• Perbincangan ringkasan amicus CFTC dalam kes Crypto.com berkaitan di Nevada (liputan Cointelegraph yang merujuk pendirian CFTC).

Kalshi dan Nevada bertelingkah mengenai kontrak sukan

Pertikaian antara Kalshi LLC dan Negeri Nevada mengenai kontrak acara sukan Kalshi telah beralih daripada perintah kawal selia ke dalam pertarungan mahkamah mengenai bidang kuasa dan pelesenan. Selepas percubaan Kalshi untuk menghentikan penguatkuasaan Nevada ditolak oleh Litar Kesembilan, pengawal selia meneruskan tindakan sivil di mahkamah negeri, berhujah bahawa penawaran Kalshi adalah pertaruhan tanpa lesen di bawah undang-undang Nevada. Kalshi berpendapat bahawa aktivitinya tertakluk kepada bidang kuasa persekutuan eksklusif, tuntutan yang telah ditekankan sejak permulaan kes dan yang telah dibingkainya sekitar kuasa CFTC ke atas derivatif komoditi.

Dalam urutan pemfailan dan keputusan, pihak-pihak telah memetakan medan pertempuran bidang kuasa yang mungkin mempengaruhi trajektori pengendali pasaran ramalan di luar Nevada. Hujah Kalshi berdasarkan premis bahawa kontrak pasaran ramalan berfungsi sebagai derivatif komoditi dan oleh itu tergolong di bawah pengawasan persekutuan CFTC. Titik balas Nevada menekankan keperluan pelesenan dalam rangka kerja permainan negeri, menegaskan bahawa walaupun kontrak menyerupai derivatif dalam struktur, ia masih melibatkan aktiviti pertaruhan dan permainan yang memerlukan pelesenan negeri. Keputusan Litar Kesembilan untuk menolak penangguhan menghapuskan halangan awal untuk negeri meneruskan remedi sivil, membenarkan penguatkuasaan asas diteruskan manakala soalan bidang kuasa yang lebih luas terus berkembang dalam tetapan mahkamah rayuan dan daerah.

Pemfailan awam dan bahan akhbar daripada pengawal selia Nevada menggariskan teori undang-undang yang dipertaruhkan: pasaran Kalshi aktif di negeri ini, tetapi Kalshi tidak memperoleh lesen yang diperlukan untuk mengendalikan pasaran tersebut dalam sempadan Nevada. Pengawal selia telah menunjuk kepada rangka kerja sedia ada negeri untuk permainan dan pertaruhan untuk berhujah bahawa Kalshi mesti mendapatkan lesen untuk kontrak sukannya. Kalshi, sementara itu, telah berusaha untuk meletakkan perkara dalam rejim persekutuan yang mentadbir pasaran kontrak yang ditetapkan dan aktiviti lain yang dikawal CFTC, berhujah bahawa penguatkuasaan negeri berisiko kewajipan pendua dan bercanggah untuk peserta pasaran yang beroperasi merentasi pelbagai bidang kuasa.

Apabila pengawal selia, mahkamah, dan peserta pasaran memantau kes ini, soalan utama akan berkisar tentang pelesenan, perlindungan pengguna, dan peruntukan kuasa kawal selia yang sesuai antara pihak berkuasa permainan negeri dan pengawal selia komoditi persekutuan. Sekiranya Kalshi menang dalam teori tempat persekutuan dalam jangka masa panjang, ia boleh membuka jalan untuk operasi platform pasaran ramalan yang lebih luas tanpa pelesenan peringkat negeri, dengan syarat undang-undang persekutuan menawarkan laluan yang jelas. Sebaliknya, keputusan yang mengesahkan tuntutan pelesenan Nevada boleh mengekang perkhidmatan Kalshi di negeri ini dan mendorong tindakan serupa di bidang kuasa lain, dengan itu membentuk daya maju praktikal pasaran ramalan sebagai kelas produk kewangan di Amerika Syarikat.

Buat masa ini, kes Nevada berdiri sebagai ujian penting dan berisiko tinggi tentang bagaimana pasaran ramalan sesuai dengan mozek kompleks kawal selia permainan dan komoditi. Bulan-bulan akan datang mungkin mendedahkan bagaimana rejim kawal selia bergabung—atau retak—sekitar soalan pelesenan, bidang kuasa, dan sempadan antara normaliti permainan dan konstruk derivatif kewangan dalam landskap pasaran digital yang berkembang.

Artikel ini pada asalnya diterbitkan sebagai Nevada Sues Kalshi: Prediction Market Loses Bid to Halt State Action di Crypto Breaking News – sumber berita kripto, berita Bitcoin dan kemas kini blockchain yang dipercayai anda.