加密货币市场在一夜之间转为下跌，比特币跌破11万美元，引发了一波强制平仓潮，在24小时内抹去了约9.4亿美元的杠杆加密货币头寸。这场灾难主要集中在BTC和ETH上，山寨币也被卷入了这股暗流。现在的大问题是：这是一次清算，还是反弹的前奏？
分析：9.4亿美元清算如何冲击比特币和以太坊
清算波及了各大主流币种，但最严重的损失出现在杠杆最密集的地方。最新统计显示，ETH交易者遭受了约3.2亿美元的强制平仓，而比特币相关的清算接近2.77亿美元。SOL、XRP和DOGE合计增加了数千万美元的清算，凸显了这次杠杆清算事件的规模。这种分布与周末ETH的轮动以及价格动能断裂后的随后平仓相符。
从总体来看，多个交易台将24小时清算总额定在约9亿至9.4亿美元，因为BTC跌破心理支撑位，而ETH在百分比基础上跌得更深，引发了当天ETH崩盘的新闻头条。这与市场仪表盘和当日报告相符。
为什么跌破11万美元很重要
在衍生品市场中，屏幕上的数字成为了触发机制。11万美元一直作为系统性策略和自主交易者的明确分界线——跌破这一水平会触发算法卖出，减少订单簿深度，并在抵押品按市价计算的平台上强制去杠杆化。一旦这一水平被突破，BTC在日内触及10.9万美元高位，放大了清算级联效应。
心理学很简单：低于11万美元会鼓励空头，给过度保证金的多头带来压力，并提示波动性卖家进行对冲，通常在最糟糕的时刻，创造一个反射性下行压力，不需要太多现货卖出就能加速下跌。
宏观挤压 + 脆弱的流动性
背景并不友好。现货比特币ETF在最近几个交易日录得净流出，扭转了之前的净流入，并在边际上削弱了被动买盘支持。以太币基金上周末也出现资金流出。同时，ETF交易量降温，期权交易台预计更大的波动。这些资金流动共同指向一个更加脆弱的流动性环境，在这种环境下，剧烈的价格变动会传播得更远。
微观结构讲述了同样的故事。最近的研究和交易台笔记强调了周末和宏观事件前夕订单簿的薄弱；即使是适度的资金流动也会不成比例地推动价格。亚洲的QCP Capital将之前的反弹描述为"薄流动性"的强度激增，当实际需求不存在时，这种反弹可能迅速消退。
这些并不意味着机构投资者已经消失。银行注意到企业和ETF对ETH的需求一直在增长，配置仍然是中期的推动力，这表明即使在近期资金流动不稳定的情况下，积累仍在波动之下继续。
交易者在说什么（和看到什么）
波动性机制一直在变化。8月初，隐含波动率（Deribit的DVOL）从多年低点跳升，这是更大波动即将到来的经典信号。在这次突破中，期权流向倾向于下行保护，实际波动随之而来。BTC和ETH波动率上升证实杠杆重置正在进行中。
交易台讨论也强调了一旦关键水平被突破，过度杠杆如何迅速解除：资金降温，未平仓合约减少，清算集群被成块"吸走"，这些都在过去24小时的清算图和未平仓合约下降中可见。
"交易者呼应了这一情绪。Derixe.xyz的交易台笔记强调，抛售是'ETH最近上涨后过度杠杆化定位的结果，加上标普500指数隔夜下跌，更广泛地压制了风险资产。'换句话说，加密货币的暴跌并非发生在真空中；它被脆弱的定位和宏观逆风放大了。"
来源：Coindesk
接下来需要关注什么
- 关键支撑位：交易者正在关注BTC的10.5万-10万美元区域作为下一个高度汇聚区（先前接受度、期权兴趣点和整数心理学）。如果干净地跌破10.5万美元，市场可能会测试10万美元以探测真实需求。
- 反弹催化剂：现货ETF资金流向重新转为净流入、宏观头条更加平静，或期权到期后波动性下降，都可能引发超卖反弹。观察价格在首次触及10.8万-11万美元时的表现——失败的突破往往会困住后期空头。
- 风险：如果ETF持续流出且宏观数据恶化（例如，通胀升温、美元走强），杠杆可能会在错误的一方重新加载，引发另一轮强制卖出。周末薄弱的订单簿仍然是已知的危险。
结论
在单日清算9.4亿美元加密货币，比特币跌破11万美元后，市场看起来很动荡，但经验丰富的交易者知道，剧烈的洗盘往往为大反弹铺平道路。这感觉不像是"终结"，而更像是自满的终结。它是否会成为更深度的调整取决于资金流向：ETF和现货买家是否会重新入场，还是宏观因素会继续抑制市场？
你是否在清算中受到影响，还是选择了HODL？在评论中分享你的战斗伤痕或反弹计划！
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