散户投资者创下480亿美元股票购买狂潮纪录,机构投资者却纷纷退场

TLDR:

• 散户投资者创下有史以来最大的三周股票购买狂潮，超过了GameStop和2021年加密货币狂热的水平。 
• 家庭股票配置达到45–49%，比互联网泡沫时期的40%峰值高出多达九个百分点。 
• 货币市场与市值比率为0.19，与2021年峰值持平，远低于真正市场底部的0.35门槛。 
• 机构在4月份抛售了310亿美元，而沃伦·巴菲特持有创纪录的3,250亿美元现金头寸，显示出精英级别的谨慎态度。

散户投资者在短短三周内向股票市场注入了480亿美元，创下有史以来最大规模的散户购买狂潮纪录。

这一激增甚至超过了GameStop狂热和2021年加密货币市场的狂欢。它也超过了2022年市场下跌之前记录的散户活动。

与此同时，家庭股票配置已达到45–49%，远高于互联网泡沫时期40%的峰值。几项市场指标目前正在闪现自上一次重大调整以来未曾见过的水平。

家庭配置和现金水平亮起红灯

散户投资者目前正在将家庭财富的历史性份额配置到股票上。这一数字介于45%至49%之间，超过了互联网泡沫时期40%的峰值。随后发生的互联网泡沫崩溃在两年内抹去了数万亿美元的市值。

加密货币分析师Leshka.eth在X上发帖指出，货币市场与市值比率为0.19。这与2021年市场峰值的确切读数相符。分析师通常寻找0.35或更高的比率才会认定真正的市场底部。

按照这个标准，市场需要大约多84%的场外现金才能达到正常水平。关于场外现金将拯救股票市场的常见论点在这些数据面前站不住脚。这些数字讲述的是与看涨叙事不同的故事。

这种模式反映了2000年和2008年崩盘前的情况。在这两种情况下，散户信心在机构开始悄悄减少敞口之前达到顶峰。历史显示，这一序列无一例外地重复出现。

保证金债务和机构行为发出谨慎信号

保证金债务已攀升至超过8,000亿美元，接近创纪录水平。保证金债务上一次在类似水平达到峰值是在2000年3月和2007年10月。这两个时期都先于超过50%的市场回撤。

认沽/认购比率也已降至极低水平。散户投资者目前购买认购期权的数量是认沽期权的三倍。这种方向性信心水平历史上出现在市场急剧逆转之前。

机构行为正朝相反方向发展。根据Leshka.eth的同一篇帖子，机构仅在4月份就抛售了价值310亿美元的股票，而散户继续买入。沃伦·巴菲特的现金头寸也达到了创纪录的3,250亿美元。

过去的周期加强了这一担忧。2022年，散户在崩盘前买入330亿美元，在底部卖出100亿美元。2007年，散户股票基金录得720亿美元的流入，随后在危机期间出现2,340亿美元的流出。2000年的峰值遵循了同样的剧本，散户资金在顶部创纪录地流入科技基金。

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