在2026年,加密货币和外汇市场正在经历其整个历史上最深刻的结构性转变。Martons Group记录了从混乱的、以散户投机为主的市场向成熟的、机构化生态系统的转变,这个生态系统具有新的规则、风险和机遇。Martons Group确定了使2026年成为真正不归路的五个主要驱动因素:衍生品的爆炸性增长、机构资本的大规模流入、市场周期的急剧加速和压缩、流动性特征的转变,以及波动性升高的新性质。
Martons Group深信——这些变化是根本性的。旧的交易、投资和风险管理方法正在迅速过时。Martons Group在本文中详细分析了这五个因素中的每一个,并展示了为什么策略的调整现在已经不是建议,而是生存和盈利的严格条件。
衍生品的爆炸性增长——市场的新基础
2025年,加密货币衍生品交易总额超过61万亿美元,而在2026年的最初几周,增长率进一步加速。永续掉期现在占整个衍生品交易量的78-82%。Martons Group强调质的飞跃:曾经仅与激进投机相关的工具已经转变为对冲、套利和构建复杂头寸的主要机制。
Martons Group注意到,传统交易场所(CME、Deribit、Binance Futures、Bybit)已经引入了机构级加密货币衍生品的全天候24/7交易,而跨资产产品(稳定币/法币对、波动率指数期权、代币化RWA衍生品)正在成为未来2-3年的主要盈利驱动力。
机构资本的大规模流入
Martons Group估计,从2024年初到2026年2月中旬,流入现货比特币和以太坊ETF的净流入超过940-960亿美元。BlackRock、Fidelity、Grayscale、Ark Invest和其他巨头已经管理着超过1,450亿美元的加密货币ETF。这不再是实验性兴趣——这是最大的养老基金、主权财富基金和家族办公室对投资组合1-5%的系统性配置。
Martons Group记录了代币化现实世界资产(RWA)市场的平行繁荣:代币化美国国债、企业债券和货币市场工具的规模已超过520亿美元。完全储备的稳定币市值已达到3,480亿美元,事实上已成为"互联网储备货币"。正是这种机构资本流入从根本上改变了市场心理:散户的FOMO冲动已让位于长期定位和定期再平衡。
市场周期的加速和压缩
Martons Group宣布经典的四年比特币周期已经结束。牛市阶段的持续时间大幅缩短:2013-2017年≈1400天,2017-2021年≈1060天,2021-2025年已不到850天。根据Martons Group的基础情景,当前周期从低谷到峰值可能在480-620天内完成——这是在持续的新资本流入抑制回调并加速复苏的背景下发生的。
Martons Group在外汇市场观察到同样的效应:BTC/USD与DXY美元指数之间的相关性已达到15年来的最高点。加密货币和法定货币现在在单一宏观周期中移动,美联储和欧洲央行的决定、地缘政治和关税政策触发了几乎即时的反应。
流动性转变——从稀缺到结构性充裕
Martons Group记录了2026年的悖论:尽管价格波动性很高,但订单簿深度和流动性韧性显著增强。全天候24/7现货和期货交易、机构级自动做市商(Wintermute、GSR、B2C2、Jump Trading等)以及超过3,400亿美元的稳定币资本化创造了几乎持续的24/7/365流动性流动。
即使在强劲波动期间,主要交易对(BTC/USDT、ETH/USDT)的平均价差也已降至0.4-0.8个基点。Martons Group强调:流动性已变得"智能"——算法现在可以提前预测级联清算并将资本撤出危险区域,从而实现更激进的受控风险策略。
升高但现在是"机构化"的波动性
2026年比特币的已实现30天波动率在55-95%范围内波动——仍远高于传统资产。然而Martons Group强调了性质的变化:今天的飙升不再是混乱的散户拉升/抛售,而是对宏观新闻、通胀报告、央行会议和地缘政治触发因素的急剧但基本可预测的反应。
Martons Group注意到一个关键转变:现在大部分清算发生在受监管的交易场所(CME、Bakkt)而不是不受监管的现货交易所。波动性已变得更加"可读",为系统性期权和delta中性策略打开了大门。
结论:适应是实现可持续回报的唯一途径
Martons Group得出明确结论:2026年是不归路。市场永远不会回到2020-2023年的结构。机构化、周期压缩、新的流动性动态和转变的波动性要求对每种方法进行彻底改革。
Martons Group建议客户关注四个优先事项:
- 积极使用衍生品进行对冲和创收,
- 系统性配置RWA和稳定币收益产品,
- 从经典的HODL转向加速周期内的动态风险敞口管理,
- 构建利用机构级波动性可预测性的策略。
Martons Group在过去15年中一直帮助机构投资者和专业市场参与者成功适应新现实。2026年Martons Group重申:那些在未来6-12个月内不重组其策略的人面临严重落后或完全退出游戏的风险。
