加密货币出现自2022年熊市以来最深度资本外流

链上数据显示，加密货币领域见证了自上次熊市以来月度已实现市值的最大跌幅。

加密货币已实现市值最近出现深度负变化

在X平台的一篇新帖子中，Glassnode分析师Chris Beamish讨论了加密货币市场资本流动的最新趋势。虽然数字资产领域规模庞大，但进出该领域的大部分资本都是通过三个主要部分进行的：Bitcoin、Ethereum和稳定币。

投资者首先将资本注入这些主要资产，然后再转向风险较高的山寨币。同样，在退出市场时，交易者往往会先卖出山寨币，并将资本转移到Bitcoin或稳定币中。

可用于追踪领域资金流动的链上指标是已实现市值。这种市值模型通过假设流通中任何代币的"真实"价值等于其最后一次转移时的现货价格来计算资产的总价值。这种方法不同于通常的市值，后者只是简单地将供应量按当前现货价格相加。

任何币种的最后交易价格可以被视为代表其当前成本基础，因此已实现市值本质上是整个供应量的获取价值总和。因此，该指标可以被视为投资者投入加密货币的资本总额的衡量标准。

每当该指标的数值发生变化时，资本就会根据变化的方向流入或流出资产。以下是Beamish分享的图表，显示了Bitcoin、Ethereum和稳定币的已实现市值月度变化趋势。

如图所示，这些主要资产的已实现市值净流量作为整个加密货币领域需求的代表，最近已暴跌至深度负值区域。

在2025年的大部分时间里，该指标处于正值水平，表明资本持续流入该领域。这一趋势在12月发生了逆转，转而开始出现资金外流。

随着加密货币市场在2026年的低迷进一步加深，月度资本外流也在加剧。如今，该指标处于自2022年熊市以来的最红水平。

在同一图表中，Bitcoin + Ethereum和稳定币的数据也分别显示。最近的资金外流似乎主要由BTC和ETH的综合已实现市值推动，而稳定币的净流量则处于或多或少的中性水平。

BTC价格

截至撰写本文时，Bitcoin的交易价格约为67,100美元,过去一周上涨1%。