比特币价格可能在下一个熊市期间跌至$60K

对于大多数投资者来说，尤其是那些经历过一次或多次加密货币寒冬的投资者，现在已经清楚比特币大约每四年运行一个周期。许多人直到2022年还认为比特币会一直保持在其之前的高点之上。

这种情况发生在2011年、2014年和2018年。然而，在2022年，由于FTX崩溃，比特币价格跌至15,000美元，低于20,000美元的关键阈值，而这一阈值在2017年12月曾短暂达到，尽管只有几天。

当所有人都在尝试预测比特币在这个周期中的最高价值会是多少（这个周期可能会在2025年10月底结束）时，Diaman Partners的研究部门试图了解如何估计2026年比特币的最低价值，如果加密货币寒冬在未来几个月内出现的话。许多专家推测比特币的周期性阶段已经结束，我们现在正进入一个新的、更"成熟"的更稳定增长阶段。

有很多理由支持这一论点。美国的ETF正在筹集大量资金，机构需求增加，财政公司增多，以及现在可以购买比特币的养老基金（至少在美国）。

然而，保持工程师的怀疑视角，人们倾向于相信比特币周期将继续存在，尽管强度较低，但会持续多年。至少从风险管理的角度来看，加密货币寒冬可能发生的可能性不能再被忽视。

值得注意的是，使用稳健的200周平均模型的想法是来自Adam Back的一个被广泛信任的概念。

图表显示，除了2022年（如上所述，由于FTX效应，价格下跌超出预期）外，200周移动平均线为价格下跌提供了极好的支撑。在同一图表中，红线代表比特币价格与平均值本身之间的百分比差异，遵循200周平均线代表阻力的想法，这是在加密货币寒冬事件中预期的最大回撤。

细心的观察者可能会建议，从高点到低点需要一些时间。在此期间，平均值继续增长，因此这个比率高估了可能的损失，这是事实；如果我们看今天的值，平均值超过51,000美元，也许60%的损失被高估了，这绝对是事实。

为了估计2026年底200周平均线的位置，即加密货币寒冬的预计结束时间（如果有的话），并且如果它遵循之前周期的幅度，Diaman Partners进行了蒙特卡洛模拟，以估计历史序列在某个价格的概率，同时也估计200周平均线应该处于的价值范围，即在之前比特币周期中，价格最有可能使用它作为阻力找到支撑的时刻。

对于蒙特卡洛模拟的爱好者来说，有一个收益递减和波动性递减的模型（而不是经典的静态均值和方差模型），遵循200周滚动窗口年化收益的幂律函数，以保持一致性，如下图所示。

这种预防措施是必要的，因为比特币收益和波动性的技术结构多年来已显著下降（这就是为什么我们确信比特币不能再经历指数增长，至少基于过去的平均收益）。

这个图表显示比特币收益不是指数级的，所以随着比特币市值增长，我们可以预期。实际上，随着时间推移，预期平均年收益和波动性会下降是合理的。资产的市值越大，移动它所需的能量就越多。

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然而，假设在当前波动性下不会再有-50%或更多的回撤是不现实的，因此我们认为评估比特币生命第四个周期可能的回撤是必要的。

从这个通过创建1,000个随机历史序列进行的模拟中，似乎比特币在2026年12月价值低于41,000美元的概率只有5%，这意味着尽管价格下降，但价格将超过移动平均线，移动平均线将在60,000美元左右。如果我们取第5百分位（图表中的红线），加密货币寒冬周期结束时的目标价格，由200周移动平均线指示，将在60,000美元左右。

另一方面，如果比特币价格继续上涨，然后仅在2026年下跌，或者在任何情况下保持与蒙特卡洛模拟一致，那么2026年底周期低点的支撑值将超过80,000美元。

为了假设这种情况，在所有1,000个模拟中，我们选择了一个代表比特币在未来几个月强劲增长，随后直到2026年底几乎显著下降的模拟。

如果我们逆向工程，从2026年可能的底部80,000美元开始，表格显示了基于比特币在未来几个月将达到的最高值，下一个加密货币寒冬中可能的最大损失。考虑到各个周期的回撤一直在下降（-91%、-82%、-81%、-75%），预期-69%可能是合理的，因此，到2025年达到260,000美元的价格目标可能并非不可能实现。

另一方面，如果我们看对数图表，这样假设的趋势与之前的周期并不脱节。显然，这项研究不构成投资建议，而只是一种预测绝对不确定且远非确定的未来的智力努力，最大值和最小值仅基于可能不一定会实现的模型。

本文仅供一般信息目的，不应被视为法律或投资建议。此处表达的观点、想法和意见仅代表作者个人，不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。