布基纳法索矿业收入如何重塑萨赫勒地区的经济战场

• Burkina Faso 采矿业无视叛乱达到94吨产量。深入分析 Iamgold 1.65亿美元支出、IMF 收入预测及2026年扩张热潮。

Burkina Faso 这个正在与削弱国力的伊斯兰叛乱作斗争、由军政府统治并已脱离传统区域集团的国家，正经历一场采矿热潮，从根本上重塑其财政现实和地缘政治地位。

来自矿业投资公司的最新战略通讯经 IMF 数据和行业报告验证，描绘出一个无视安全困境的产业图景。截至2026年初，Burkina Faso 矿业不再仅是 GDP 的贡献者；它已成为一个为生存而战的政权的财政支柱，吸引数亿新投资，同时在资源民族主义与对外国技术专长的需求之间走钢丝。

Burkina Faso 黄金采矿：军政府的财政生命线

根据国际货币基金组织于2026年2月18日发布的最新执行董事会评估，Burkina Faso 的经济韧性惊人地强劲。尽管存在安全危机，实际 GDP 增长在2025年加速至5.0%，预计2026年将稳定在4.9%。

这一增长的主要引擎是黄金开采。IMF 指出"手工采矿对更高金价和矿业改革的供应响应"已超过其他部门的收缩。

在全球金价高企的支撑下，该国外部经常账户预计将从2024年占 GDP 3.5% 的赤字转为2025年1.1% 的盈余，并在2026年保持在0.8% 的正值区域。对于一个历来依赖外国援助和农产品出口的国家来说，这是一个巨大的转变。

工业黄金总产量在2025年达到历史最高的94吨，这一数字直接使 Ibrahim Traoré 上尉政府能够推进财政整顿。IMF 指出，2025年财政赤字保持在占 GDP 4.0% 的计划目标之内，主要归功于"黄金开采带来的更高收入"。

加拿大矿商 Iamgold 筹备1.65亿美元投资

虽然 Ouagadougou 的军政府寻求与俄罗斯建立更紧密的关系并退出区域贸易集团 ECOWAS，但其矿业部门的基础仍坚定地偏向西方。2026年1月，加拿大巨头 Iamgold 对该国工业前景投下最重要的信任票。该公司宣布在其 Essakane 矿山（该国最大的黄金作业）投资1.65亿美元的2026年投资计划。

这不是为了增长而扩张；这是一种防御性和战略性的必要举措。这些资金专门用于关键废料剥离以获取矿石、开发新矿坑和设备更换。目标是将年产量维持在强劲的40万至44万盎司。

在如此高风险的环境中进行这种规模的资本支出表明，对于大型矿商而言，Burkina Faso 的地质条件仍然过于有利可图而无法放弃。这也证明了2024年修订的采矿法规的功能性，根据该法规，Burkinabè 国家现在持有 Essakane 15% 的股份，使其在矿山成功中拥有直接的财务利益。

Orezone 和 West African Resources

除了维护之外，2026年的规划由激进扩张定义。温哥华的 Orezone Gold Corporation 在2025年12月达成重要里程碑，在 Bomboré 矿山新建的8000万美元硬岩加工厂生产出首批黄金。该设施于2026年初加速运转，对该资产而言是改变游戏规则的举措。

Orezone 总裁兼首席执行官 Patrick Downey 确认，商业生产预计即将开始，标志着"重大里程碑"，将使黄金总产量增加45%。Bomboré 2026年的产量指引设定在17万至18.5万盎司之间，较2024年生产的118,746盎司有显著飞跃。

这一扩张验证了该公司的战略及其与政府的关系，特别是在 Orezone 于2025年9月被迫发布市场更新，澄清政府"重申……无意购买 Bomboré 金矿的股权"，从而消除国有化担忧之后。

与此同时，总部位于西澳大利亚的 West African Resources (WAF) 正在执行该地区最雄心勃勃的增长战略之一。在2025年8月的 Diggers & Dealers 论坛上演讲时，首席执行官 Richard Hyde 公布了该公司 Burkina Faso 资产的10年展望。WAF 预计从2026年到2034年生产480万盎司黄金，产量将在2029年达到56.9万盎司的峰值。

这是基于 Kiaka 项目的成功加速，该项目于2025年7月浇铸了首批黄金。预计 Kiaka 在未来十年平均年产24.8万盎司，矿山计划延伸至2042年。同时，Sanbrado 项目预计平均年产超过24万盎司，受益于 Toega 地下矿的引入。这种长期规划表明，大型矿商看到了度过当前不稳定局势的途径。

服务部门跟随资金

当前活动的规模也在矿业服务部门产生了巨额合约，这是工业健康的关键指标。2025年5月，澳大利亚服务巨头 Perenti 从伦敦上市的 Endeavour Mining 获得7.08亿美元（11亿澳元）合约。这份五年期合约涵盖 Mana 综合体的地下采矿服务，将从2026财年开始贡献收益。

该合约凸显了一个关键趋势：即使矿商持谨慎态度，他们仍在大力投资优化现有资产。Mana 综合体在2024年生产了近15万盎司，预计2025年将交付最多18万盎司，而 Perenti 的专业知识对于维持这些数字至关重要。

Burkina Faso 矿业预计收入和 IMF 的"韧性"资金

2026年的收入故事不仅关乎从地下开采的盎司，还关乎这些盎司如何转化为宏观经济稳定。IMF 批准在韧性和可持续发展基金 (RSF) 下的1.243亿美元新安排直接与矿业部门的治理相关。

IMF 明确表示，"积极"展望取决于当局"加强采矿许可证流程的完整性"。Burkinabè 当局已经实施了治理诊断评估中11项优先建议中的6项，解决了此前令该基金关注的结构性基准缺失问题。

来自采矿业的税收收入预计将稳定中央政府账目。虽然预计2026年税收总额占 GDP 的百分比将略降至17.5%，但整体当前收入仍保持在占 GDP 19.9% 的强劲水平。至关重要的是，在收入表现和支出纪律的推动下，公共债务总额预计将从2024年占 GDP 的57.2% 降至2026年的51.2%。

政治悖论：资源民族主义与外国资本

Burkina Faso 的政治环境呈现出投资者正在谨慎应对的悖论。通过2022年政变上台的 Traoré 政权明确将黄金确定为该国最重要的出口产品。它在2023年重写了采矿法规以确保更大的特许权使用费支付，并公开讨论增加国家对外资拥有矿山的参与。

然而，实地行动表明的是务实的共存而非彻底征用。国家在 Bomboré 和 Essakane 等矿山持有10-15% 的股份，但并未采取控制行动。向 Orezone 提供的不会强制购买股权的保证表明，政府了解其局限性：没有 Iamgold、WAF 和 Endeavour 等公司的技术专长，收入来源就会枯竭。

正如《非洲机密》在其2026年2月分析中指出的，军政府正着眼于增加收入以资助其对抗"日益强大"的伊斯兰叛乱的战斗。美国非洲司令部 (AFRICOM) 警告称，极端组织正在"Burkina Faso 聚集"，并旨在通过黄金走私"连接这些收入流"。这使采矿业成为反叛乱努力中的直接战略资产。

"红色区域"的风险管理

尽管财务指标积极，风险环境仍然严峻。约翰内斯堡的智库如 In On Africa (IOA) 警告说，"持续的安全挑战……可能使 Burkina Faso 成为危险的运营环境，特别是在武装分子控制的农村地区"。

矿山大多位于偏远地区，需要大量私人安保和与 Burkina Faso 武装部队的协调。叛乱导致的人口流离失所也给当地基础设施和劳动力池带来压力。此外，该国的政治孤立——退出 ECOWAS——使区域物流和供应链复杂化，尽管这尚未阻止2025年和2026年初的坚定承诺。

随着 Burkina Faso 进入2026年，矿业部门作为经济无可争议的基石。IMF 预测在持续黄金生产推动下 GDP 增长4.9%。新参与者的进入和现有参与者的扩张，从 Panthera Resources 在 Cascades 项目（目标63.5万盎司）启动可行性研究，到授予 Perenti 的大规模服务合约，都指向一个正在适应不安全"新常态"的产业。

然而，这一繁荣的可持续性取决于两个因素：全球金价的走向和国家防止叛乱渗透其最有价值资产的能力。目前，Ouagadougou 的将军们押注黄金的光芒可以资助保卫国家未来所需的枪支。凭借其资本承诺，国际采矿界似乎也在下同样的赌注。

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文章《Burkina Faso 矿业收入如何重塑萨赫勒地区的经济战场》首次发表于 The Exchange Africa。