比特币 CME 缺口已死——过去的缺口可能在今年5月永远关闭

CME Group 大部分时间都作为金融管道，推动小麦对冲、利率押注、股票期货背后的齿轮运转,这些安静的机器维持着风险的流动。现在,它正迈出非常公开的一步,进入加密货币全天候运作的世界。

5月29日,CME表示将在CME Globex平台上推出全天候加密货币期货和期权交易,从中部时间下午4:00开始,有待监管审查。

这听起来像是运营更新,通常会让人不以为意。但在比特币领域,它触及了图表观察文化中最长久的故事线之一,即所谓的CME缺口。

比特币每天每小时都在交易,它从不休息。CME的比特币期货按设计有固定的交易时间,历史上从周日晚上到周五下午,收盘时在最后一笔交易和下一个交易时段开盘之间留下明显的断层。

周末是期货图表上可能出现最大不连续性的地方。

当比特币在周末波动时,期货市场被冻结在时间中。当期货市场重新开盘时,它会"追赶"一次跳跃,在图表上留下周五最后一笔交易和周日第一笔交易之间的空白。

这个空白,"CME缺口",成为一个目标、一个磁铁、一个迷因、一个熬夜刷新图表的理由、一个进行小额交易并感觉自己参与内部笑话的理由。尽管实际上,大多数CME缺口最终都会被填补。

截至发稿时,仍有一个缺口在60,000美元附近...以及一个在85,000美元以上。

CME转向全天候交易改变了这个故事的形态。

图表缺口一直与市场收盘而标的资产继续波动的简单现实相关。随着持续交易,周末跳跃失去了主舞台。

CME将此转变定位为对需求的回应,并用规模来支持这一点。该交易所表示,其加密货币期货和期权在2025年的名义交易量超过3万亿美元,并强调2026年年初至今的活动,平均每日交易量为407,200份合约,同比增长46%,平均每日未平仓合约为335,400份,同比增长7%。

这些数字很重要,因为CME缺口叙事一直隐含着第二幕,即CME期货是严肃资金展示其意图的地方。

随着CME加密货币产品的增长,期货记录变得更难被视为"只是一张图表"。CME本身一直在其自己的出版物中建立这个案例,包括其季度加密货币洞察,重申市场的增长和机构参与。

缺口变小且更受控制

这里有一个细节使这不仅仅是缺口的简单葬礼。

CME表示,全天候交易仍将包括"周末至少两小时的每周维护期",这一行被塞进了庆祝全天候访问的同一公告中。

计划性停机与两天周末关闭是不同的,这种差异很重要。

旧的缺口足够大,可以围绕它建立民间传说,一个可以包含有意义波动的宽阔空间。

两小时窗口更紧,通常会捕捉更少的价格行动。然而在市场中,小窗口仍然可能很重要,特别是如果它们是可预测的。

如果维护期间交易清淡,如果波动在错误的时刻出现,如果流动性提供者因任何原因退后,市场仍可能跳跃重新开盘。缺口变得不像峡谷而更像裂缝,如果你在奔跑,裂缝仍然会绊住脚踝。

这里的关键是看仪式如何适应。交易者喜欢仪式,因为仪式将不确定性转化为常规。

周末缺口讨论一直是这些常规之一,部分迷信、部分模式识别、部分社区凝聚。拥有全天候CME交易的世界将这种仪式压缩成更小、更技术性的形式。

它还改变了谁必须保持清醒。

那些围绕周末收盘和重新开盘节奏建立职业生涯的人可能会发现自己像看待其他任何时间一样看待周日晚上,他们可能会将注意力转移到维护期、周末流动性、当参与者较少时价差如何表现。

与此同时,CME正在争取的机构可以按自己的时钟管理风险,减少被迫等待开盘铃声的时间。

更大的故事是全天候金融及其运行成本

CME的举措出现在一个更广泛的时刻,"全天候"正从加密货币扩散到传统市场的期望中。

加密货币交易者在一个价格可能在周六凌晨3点发生变化的世界中成长,因为世界某处出现了头条新闻、清算级联发生或巨鲸决定移动币。受监管的衍生品交易所扩大访问是按其自身条件迎接那个世界的又一步。

同时,全天候市场提高了运营可靠性的赌注。当停机时间减少时,剩余的停机时间更加重要。

CME在最近的历史中不得不面对这一现实。2025年11月发生了与数据中心冷却问题相关的重大CME中断。

这段历史对加密货币很重要,因为交易者倾向于将中断视为强制波动事件。维护窗口是计划的,中断是混乱的,两者都会造成不连续性。如果"缺口"最终是关于不连续性的,那么真正的演变是从周末形成的不连续性转变为维护和弹性形成的不连续性。

这里还有一个超越比特币文化的跨市场角度。当像CME这样的大型场所在整个周末保持加密货币衍生品开放时,它会加强加密货币与其他风险宇宙之间的联系。

宏观头条不尊重交易时间表,地缘政治不等待周一,政策讨论在发生时就发生。持续交易使期货曲线更容易实时调整,这可能改变基差、对冲和风险叠加的行为方式。

CME的举措已经在主流金融报道中被视为一个有意义的市场结构事件。彭博社撰文称CME接近全天候加密货币衍生品交易,将其定位为机构需求和基础设施适应的另一个迹象。

那么,这是CME缺口的终结吗?

如果你将CME缺口定义为经典的周末空白,即每个人在周六大幅波动后指向的那个,那么5月29日看起来就像那个特定产物失去存在理由的日期。

CME正在提供持续访问,并且它是为已成为机构加密货币交易核心的产品这样做的。

如果你将CME缺口定义为将CME图表视为延迟信息地图的更广泛习惯,那么这种习惯可能会演变而不是消失。

市场会找到新的缝隙。每周维护期成为一个,任何运营事故也是。故事线从两天的戏剧转变为更小、重复、更技术性的时刻。

未来几个月更有趣的问题是,当周末变成另一个交易时段时,实际会出现多少交易。

门上挂着全天候标志是一回事,忙碌的房间是另一回事。CME自己的增长指标表明整体参与度强劲,5月29日后的第一个周末将显示该参与度是否愿意保持清醒。

对于将缺口视为令人安慰的神话而成长的交易者来说,这种变化可能感觉像失去了一个地标。对于其他所有人来说,这是加密货币正在成为金融系统管道正常部分的又一个迹象,以及随之而来的所有好处和责任。

对于图表观察者,那些喜欢可以用两条水平线绘制的简洁故事的人来说,搜寻仍在继续。缺口一直是一种说法,"在你不注意的时候发生了一些事情。"在一个永不停止的市场中,这句话仍然适用,它只是指向不同的时刻。

文章《比特币CME缺口已死——过去的缺口可能在今年5月永久关闭》首次发表于CryptoSlate。