交易所交易基金（ETFs）已成为加拿大最受欢迎的投资方式之一。许多人认为，在过去几年中，这些基金已经取代了为管理RRIF提款的退休人员开设TFSA的做法。ETF结合了多元化选择和流动性，这正是投资者所追求的。
加拿大投资者目前面临的主要困境是是否投资主动型或被动型ETF。在本文中，我们将解释两者之间的区别，并根据投资者的具体情况，为他们提供如何选择适合自己的ETF的指导。
加拿大背景
在深入探讨被动型和主动型ETF之间的区别之前，我们应该解释一下加拿大的投资环境以及它与类似国家的不同之处。
作为集合投资基金，ETF在股票交易所上像个股一样交易。当投资者购买ETF时，他们购买的是一揽子证券，包括股票、债券、商品，甚至其他基金，而无需直接购买任何资产。加拿大金融部门高度集中在国内市场，这使得多元化成为可能。
加拿大是ETF市场的先驱。世界上第一个ETF于1990年在加拿大创建。目前，加拿大拥有约4000亿美元的ETF资产。它们的价值也以两位数的速度增长。
加拿大市场的主要参与者包括贝莱德的iShares、先锋集团、BMO全球资产管理公司，以及Purpose Investments和Horizons ETFs等新公司。
加密货币ETF
加密货币ETF是可交易资产世界中的最新引入。这些基金允许所有者交易加密货币，而无需购买任何币本身。相反，ETF的价值与其所包含的加密货币的市场价值保持一致。
一段时间以来，像Cryptomaniaks这样的加密货币专家一直在撰写关于加密货币市场变化性质的文章。一些行业早期就接受了加密货币，如比特币赌博网站和VPN服务，但在过去几年中，传统市场，如股票和债券，也已包含加密货币。
什么是被动型ETF？
被动型ETF可以跟踪特定指数或基准的表现。这意味着这些ETF不试图战胜市场，而是与之匹配。其中一个这样的基金是iShares S&P/TSX 60指数ETF（XIU）。它跟踪在TSX上市的60家最大公司。通过投资这只基金，投资者可以获得加拿大蓝筹股的机会。
被动型ETF的优势
使用这些类型的ETF有几个优势：
- 它们成本更低，因为不需要对基金进行主动管理。费用比率通常在0.05%至0.5%之间。
- 管理和交易被动型ETF比其他选择更简单。
- 每日披露持股确保基金非常透明。
- 它们的表现非常可靠且易于预测。
被动型ETF的局限性
与任何投资选择一样，被动型ETF也有缺点和局限性。
- 没有超额表现；投资者只获得市场回报，没有更多。
- 被动型ETF提供有限的灵活性；投资者无法对市场的突然变化做出反应。
- 如果指数不平衡，且偏向某种类型的公司或行业，这将在ETF产生的利润中有所体现。
什么是主动型ETF
主动型ETF融合了传统ETF和主动管理的好处。管理者使用研究、市场时机和证券选择来尝试战胜市场指数。BMO加拿大股票ETF（ZLB）和Purpose Investments的主动型ETF是主动型ETF的例子。
主动型ETF的优势
主动型ETF有几个投资者应该了解的优势：
- ETF有可能超越市场表现，为投资者提供比预期更多的利润。
- 投资者可以转移资产、对冲风险，并专注于特定行业或部门。
- 一些ETF提供策略来保护投资者免受市场下跌的影响。
- 这些ETF允许获取利基策略，如专注于ESG（环境、社会、治理）或股息增长。
主动型ETF的局限性
主动型ETF有一些可能使一些投资者望而却步的局限性：
- 主动型ETF的费用更高，因为它们需要管理和决策，因此需要劳动力。费用范围从0.50%到1.00%。
- 成功取决于管理账户的人的技能，这是一个难以委托的角色。
- 结果不一致，许多主动型ETF未能超越市场表现。
长期成本比较：MER和税收
对于大多数加拿大投资者来说，投资ETF的隐藏成本是决定选择哪种ETF的最大因素。
- 被动型ETF通常收取0.05%—0.25%的MER。这意味着在20年期间，对于10万美元的投资组合，MER的成本可能达到数万美元。
- 主动型ETF收费明显更高，通常为0.50%–1.00%。因此，成本相对更高，但仍低于投资共同基金的成本。
在税收方面，许多基金都制定了政策来保护投资者免受税收负担。TFSA和RRSP可以避免资本收益和股息的税收，而美国上市的ETF可能面临股息预扣税，即使在注册账户内也是如此。
因此，当成本是主要考虑因素时，大多数加拿大投资者倾向于选择被动型ETF。
加拿大市场的表现趋势
过去的表现趋势显示，被动型ETF在长期内往往表现得更好。对于大多数投资者来说，这些将做得更好，但在一些利基市场和情况下，应该考虑主动型ETF。这些包括：
- 利基市场和主动管理者通常超越市场表现。这在技术、医疗保健或ESG等领域最为明显。
- 主动型ETF在市场下跌期间表现更好。
- 当环境波动时，主动管理者可以更快地适应并对这种波动做出反应。
加拿大投资者的风险因素
在投资这两种类型的ETF时，需要考虑几个风险因素。其中一些是加拿大特有的，而其他则是每个国家的投资者都面临的问题。
市场风险
无论ETF如何构建，它仍然容易受到市场力量的影响。这始终是投资者应该意识到的风险。所有行业都可能受到宏观经济不稳定的影响，有时一个人多年的投资可能会相当迅速地损失。
管理者风险
ETF，尤其是主动型ETF，依赖于管理者的技能来选择构成基金的资产，并在需要时进行更改。如果这些决策时机不当或只是错误，基金将表现不佳。选择一个好的管理者是投资者最困难的决策之一。
跟踪误差
被动型ETF旨在跟踪市场并反映指数，但它们并不总是能够做到这一点。这种差异被称为跟踪误差。它可能是由于管理费、交易成本或资产抽样不佳造成的。这些通常开始很小，但随着时间的推移往往会累积。
货币风险
加拿大投资者通过持有美国资产或参与全球ETF来实现资产多元化。接触国际市场可能带来利润，但这也意味着投资者受到货币价值变化的影响。这主要是由外国国家银行的工作完成的，因此超出了投资者的控制范围。
流动性风险
交易量大的ETF具有高流动性。这意味着它们可以轻松买卖，因为对它们有很大的需求。专注于小公司和小市场的利基ETF在任何给定时间都更难买卖。
投资者档案 – 谁应该选择哪种？
每种类型的ETF都适合不同类型的投资者，选择取决于您的投资目标和目的。
被动型ETF投资者
这种类型的ETF最适合新手投资者。初学者投资者是那些寻求简单且容易创造利润的方式，而不需要太多日常工作的人。它也经常被选择作为为退休做准备的方式。这是一个很好的解决方案，因为税收政策允许投资者在退休后保留尽可能多的利润。
了解投资成本并希望最大化回报的投资者也选择被动型ETF。它通常被描述为适合那些相信"在市场中的时间"比"市场时机"更重要的人的选择。因此，被动型ETF是一种长期且风险较低的投资。
主动型ETF投资者
主动型ETF投资者通常是更有经验的投资者，他们希望根据自己对市场的了解，接触具体和战术性资产。这是一个较小的群体，但也是一个更有声望的群体。对于寻求进入专业投资策略的投资者来说，这也是一个更好的选择。
主动型ETF基金更适合愿意支付管理这些基金所涉及的更高费用的投资者。这种更高的费用为您的ETF提供了表现良好并产生可观回报的机会。它通常更适合愿意承担更多风险的投资者。
ETF的未来
ETF正在改变和适
