债券收益率在BSP行动后涨跌互现

上周，随着菲律宾中央银行（BSP）连续第六次降息以及财政部发行新的10年期债券，二级市场交易的政府证券（GS）收益率涨跌互现。

根据菲律宾交易系统网站公布的截至2月20日的PHP彭博估值服务参考利率数据，与价格走势相反的政府证券收益率平均每周下降2.72个基点（bps）。

在曲线短端，91天、182天和364天期国库券（T-bills）的收益率每周分别下降11.79个基点、9.17个基点和8.35个基点，至4.4319%、4.5437%和4.5946%。

与此同时，在中段，利率涨跌互现。三年期、四年期和五年期国债（T-bonds）的收益率分别上升0.23个基点（至5.3463%）、0.94个基点（5.485%）和1.07个基点（5.5985%），而两年期和七年期债券的收益率则分别下降2.33个基点（至5.161%）和0.15个基点（5.7732%）。

长端收益率也涨跌互现。10年期利率小幅上升0.03个基点（至5.9679%），而20年期和25年期债券收益率分别下降0.33个基点（至6.5791%）和0.12个基点（6.5821%）。

政府证券交易量达到440.6亿比索，低于前一周记录的607.6亿比索。

一位债券交易员在电子邮件中表示，随着菲律宾中央银行上周再次削减借贷成本，市场将先前和可能未来的降息纳入定价，短期限收益率持续下降。

菲律宾中央银行周四连续第六次会议将基准利率下调25个基点，将政策利率降至4.25%，符合《商业世界》民调中所有16位分析师的预期。

这使得自2024年8月以来的总降幅达到225个基点。

菲律宾中央银行行长小埃利·M·雷莫洛纳表示，未来的宽松政策将在很大程度上取决于信心恢复的速度，因为疲软的情绪影响了需求，使产出缺口扩大。

"我们现在处于一种更取决于信心和增长情况的局面，"他在周四会议后的简报会上说。"我们支持增长，我们确实希望增长。但与此同时，我们的主要职责仍然是通胀。因此，在不引发通胀的情况下，我们将支持增长。"

周五，他表示，在通胀得到控制的情况下，他们有空间帮助刺激国内需求，尽管他们面临"很大的不确定性因素"。

"我们处于货币政策无法做更多事情的时刻，但事情非常不确定，"这位菲律宾中央银行行长说。

分析师对央行政策路径的前景存在分歧，一些人预计菲律宾中央银行目前会暂停降息，而另一些人则认为会进一步宽松。

"对最新10年期发行的巨大需求反映了市场参与者对确保接近6%的有吸引力利率的高度偏好，"这位债券交易员补充道。

财政部  周五表示，通过发行新的10年期固定利率国库券，共筹集了2979.4亿比索，其中包括2350亿比索的新资金和通过转换计划获得的629.4亿比索。

这远高于最初300亿比索的发行规模。基准债券的票面利率为5.925%。

该交易员表示，上周初公布的疲软美国数据引发了对世界最大经济体状况的担忧，也拉低了收益率。

该交易员补充说，本周，周五晚些时候公布的美国国内生产总值和通胀报告可能会影响本地收益率走势，因为这些报告可能为市场参与者提供有关美联储未来政策行动的线索。

与此同时，Reyes Tacandong & Co.的高级顾问乔纳森·L·拉维拉斯在Viber消息中表示，利率可能会横盘整理或走高，"因为通胀存在上行风险，而且需要更明确的经济信心迹象。"——P.O.A. Montalvo