关税造成隐性阻力，尽管美国经济在人工智能推动下增强

摘要；

• 美国2025年第二季度GDP上调至3.3%，受人工智能驱动的投资和消费支出增长推动。
• 尽管关税成本上升，企业利润仍反弹655亿美元，显示科技和制造业等关键行业的韧性。
• 关税对卡特彼勒和通用汽车等公司造成沉重负担，预计将使消费者价格每年增加380亿美元。
• 经济学家警告，随着关税拖累超过人工智能的短期提振，2025年GDP增长可能放缓至1.5%。

根据商务部数据，美国经济在2025年第二季度表现出惊人的韧性，GDP年化增长率从最初估计的3%上调至3.3%。

这一超出预期的表现主要由企业在知识产权方面的投资大幅增加所推动，特别是人工智能(AI)领域，以及在设备和消费者服务上的更高支出。

修订后的数据突显了人工智能驱动的资本支出激增如何塑造更广泛的经济。软件、数据基础设施和基于云的服务投资超过了历史基准，经济学家将这一浪潮的规模与1990年代末的互联网热潮相比较。

关税使经济前景蒙上阴影

尽管GDP数据乐观，但潜在风险仍然存在。经济学家警告，持续的关税环境正在扭曲贸易流动并推高企业成本，可能会抑制未来增长。各行业的公司已经报告了显著的财务压力。

例如，卡特彼勒预计今年与关税相关的成本将达到15亿美元，而通用汽车仅在第二季度就承受了11亿美元的打击。零售商Abercrombie & Fitch也标记了9000万美元的额外支出。这些压力预计将传导至消费者，估计关税可能使年度消费者价格增加超过380亿美元。

即时成本负担与其在GDP数据中的反映之间的时间错配使当前数据有些误导性。虽然第二季度显示出强劲增长，但更高的投入成本和贸易不确定性造成的拖累可能在随后几个季度变得更加明显。

利润和就业显示出强劲迹象

然而，美国企业界正显示出韧性迹象。在第一季度陡降906亿美元后，企业利润在第二季度反弹了655亿美元。分析师将这一复苏部分归因于对人工智能支持服务的强劲需求，特别是在技术和云计算领域。

劳动力市场指标也强化了乐观基调。截至8月23日的一周，初次申请失业救济人数下降5,000人至229,000人，而持续申请人数下降7,000人至1.954百万。这些数据表明，尽管成本上升和经济不确定性挥之不去，雇主仍在以稳定的速度招聘。

长期增长面临双重挑战

展望未来，经济学家预计美国经济在2025年的增长率仅为1.5%，较2024年2.8%的扩张明显放缓。两股力量正在发挥作用，人工智能驱动的投资推动生产力提升，而关税则拖累贸易效率，这些因素可能会在未来一年塑造经济轨迹。

增长集中在人工智能相关领域也引发了关于可持续性的问题。随着微软等公司因云服务和人工智能服务而估值超过4万亿美元，过度依赖单一技术趋势的风险日益凸显。

虽然人工智能支出无疑提供了提振，但历史表明，技术驱动的繁荣可能既预示着转型，也预示着痛苦的调整。

目前，美国经济仍然基础稳固，但在表面之下，关税正在悄然侵蚀竞争力并以GDP无法完全捕捉的方式提高成本。创新驱动增长与贸易相关拖累之间的张力将定义2026年及以后的经济辩论。

文章《即使美国经济在人工智能推动下增强，关税也会造成隐性拖累》首次发表于CoinCentral。