为何比特币持有群体的增长这次是看跌信号

Bitcoin 在周二面临新一轮抛售压力,在下跌 5% 后价格一度跌至 62,700 美元,宏观担忧继续打压投资者情绪。

新数据显示,随着资金持续流出网络,供应量稳步老化且没有重新积累的迹象,BTC 仍处于防御阶段。

高点买家现已冻结

已实现市值(Realized Cap)衡量所有币种在最后一次移动时的价格总值,已连续第二个月下降。根据 Axel Adler Junior 的最新分析,这表明资金继续流出网络而非流入。

30 天已实现市值净头寸变化目前为 -2.26%,并在数周内保持负值,这意味着币种要么以低于成本基础的价格转移,要么流入资金不足以抵消持续流出。已实现市值在 2025 年 11 月 26 日达到约 1.127 万亿美元的峰值,此后跌至约 1.094 万亿美元——压缩了约 330 亿美元。

在缺乏新资金进入市场的情况下,每日净头寸变化继续徘徊在零附近或保持负值。只要 30 天已实现市值指标保持在零以下,网络就仍处于净流出模式。回到正值区域是转向积累所需的第一个条件。

此外,HODL Waves 数据显示币龄分布发生了明显的结构性变化,与这种防御机制一致。3-6 个月前最后移动的币种现在占 Bitcoin 供应量的约 26%,高于本月初的 19%。这些币种大多在上一次市场高峰附近买入,此后一直没有移动。

持有 6-12 个月的 Bitcoin 份额已增长至略高于 20%,而过去一个月内移动的币种占供应量的不到 10%。根据 Adler Junior 的说法,这表明很少有新买家进入市场。大多数流通币种是以更高价格买入的,现在处于亏损状态,这使得持有者不愿出售,有效地锁定了供应。

较旧群组的增长并不代表战略性积累,而是由于价格条件不利而被迫持有。只有当 3-6 个月区间的币种开始迁移到长期群组,同时不触发新的抛售压力,并伴随短期活动的可衡量回归时,这种结构才会出现有意义的变化。

熟悉的熊市信号再现

在资金流失的背景下,过去 Bitcoin 熊市接近尾声时出现的重要技术信号再次开始形成。根据分析师 Ali Martinez 的说法,Bitcoin 三日图上的潜在死亡交叉预计将在 2 月下旬出现。

在以往的周期中,这个信号总是在最后一次重大下跌前出现。由于这种加密资产仍比 2025 年 10 月的峰值低 50%,Martinez 警告说,类似的设置可能为进一步下跌打开大门。

《为什么 Bitcoin 不断上升的 HODL 群组这次是看跌信号》一文首次出现在 CryptoPotato 上。