根据彭博社报道，世界银行已售出5.1亿美元的债券，这些债券由其先前向在新兴经济体运营的公司发放的贷款作为抵押。
这笔交易是该银行首次使用担保贷款义务，这是华尔街常见的结构，但直到现在，开发贷款机构一直未使用。
该交易针对渴望收益的机构投资者，并将私人资本推向企业通常面临严重融资障碍的市场。
这些债券由发放给亚洲、南美和东欧57家不同公司的债务作为抵押。这是根据审查了该交易的穆迪评级信用分析师李银妮所述。涉及的公司跨越电信、食品和饮料生产等行业。
这个想法是从世界银行的账簿中提取贷款风险敞口，将它们打包成证券，然后出售。这据说可以释放银行资产负债表上的空间以发行新贷款，同时将信用风险转移给投资者。
穆迪对3.2亿美元部分评为Aaa，高盛构建交易
债券中最大的一部分，3.2亿美元，被穆迪评为Aaa，这是该机构的最高评级。这部分支付的利率比与市场利率挂钩的基准高出1.3个百分点。穆迪并未评估底层贷款本身的信用价值，只评估了高级部分。
银行保持了标准结构：风险被划分为不同层级，最安全的在顶部，更波动的风险在下方。这让谨慎的投资者可以获得高评级债务，而其他人则在评级较低的层级上进行更大的赌注。
高盛与世界银行合作设计和执行了这笔交易。世界银行以前没有这样做过，但华尔街有。这类交易在2008年金融危机前被大量使用。
当时，有毒抵押贷款被捆绑成看似安全的证券，许多获得最高评级，直到整个结构崩溃。自那次崩盘以来，证券化一度成为一个肮脏的词。但在过去几年里，它已经强势回归。
目前全球CLO发行量已超过1.3万亿美元。其中越来越多的部分属于私人信贷CLO，这些正在迅速获得牵引力。零售投资者也在加入，购买美国CLO的交易所交易基金(ETF)吸引了大量资金流入。截至本月初，与这些类型贷款相关的ETF管理着超过340亿美元的资产。
世界银行计划更多交易将风险推向私人手中
这笔交易不仅仅是一次性尝试。世界银行正在积极建立一个完整的新兴市场证券化平台。这在11月的一次演示中被概述，其中表示更多交易即将到来。
银行希望通过将一些旧贷款从其账簿中移除并将风险敞口交给私人机构来扩大其贷款规模。这是帮助其在不膨胀自身资产负债表的情况下增加贷款的关键一步。
世界银行行长阿杰伊·班加上个月告诉彭博社："这是世界银行首次这样做。"他确认高盛帮助构建了该产品。阿杰伊表示，这只是更广泛战略的一部分。其他部分包括债务换发展交换，这些也被用作扩大对较贫穷国家投资的工具。
这并不是说以前没有人这样做过。其他发行人已经对新兴市场贷款进行了证券化，尽管交易仍然很少见。2023年，总部位于新加坡的Bayfront Infrastructure Capital发行了一个4.1亿美元的CLO，由项目贷款和债券收入作为抵押。
该交易覆盖的地区包括亚太地区、中东、美洲和非洲。与世界银行的交易一样，它依赖于将与基础设施和发展相关的非流动性债务转变为全球市场的可投资产品。
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来源：https://www.cryptopolitan.com/world-bank-sells-500m-in-bonds/
