'红色九月'即将来临——比特币市场预期展望

随着8月接近尾声，比特币交易横盘整理，而加密货币交易者正在做他们每年这个时候都会做的事：准备迎接痛苦。

被称为"红色九月"或"九月效应"的现象已困扰市场近一个世纪。自1928年以来，标普500指数在9月份平均回报为负，使其成为该指数唯一持续为负的月份。比特币的记录更糟——根据Coinglass的数据，自2013年以来，这种加密货币每年9月平均下跌3.77%，崩盘了8次。

"这种模式是可预测的：负面社交媒体讨论在8月25日左右激增，随后在48-72小时内比特币存入交易所的数量增加，"瑞士加密货币流动性提供商FinchTrade的顾问Yuri Berg告诉Decrypt。

"红色九月已从市场异常现象变成了每月的心理实验。我们正在观察整个市场基于历史而非当前基本面谈论自己进入抛售状态。"

红色九月背后的机制可追溯到每年秋季汇聚的结构性市场行为。共同基金在9月结束财政年度，触发税收亏损收割和投资组合再平衡，导致市场充斥卖单。夏季假期结束，交易者回到办公桌前，在经历数月的流动性不足后重新评估头寸。劳动节后债券发行激增，随着机构转向固定收益，资金从股票和风险资产中撤出。

联邦公开市场委员会在9月举行会议，造成不确定性，冻结买入行为直到政策方向明确。在加密货币领域，这些压力叠加：比特币24/7交易意味着在抛售加速时没有熔断机制，较小的市值使其容易受到寻求将利润转入山寨币的大户行动的影响。

这种连锁反应始于传统市场，几天内蔓延至加密货币。当标普500指数下跌时，机构投资者首先抛售比特币以满足追加保证金通知或降低投资组合风险。期货市场通过清算级联放大损害——5%的现货波动可能引发20%的衍生品清算。社交情绪指标在8月底转为负面，交易者提前卖出以避免预期损失。期权交易商通过在波动性上升时出售现货比特币来对冲风险敞口，无论基本面如何都增加了机械压力。

就像任何其他市场一样，有些人认为这种模式源于纯粹的理性预期，这只是自我实现预言的另一种说法。

数据支持Berg的观察。加密恐惧与贪婪指数已从100分中的74分下降到52分，尽管全球股市显示出更乐观的观点，为64分。处于边缘中性但仍在"贪婪"区域。

但今年9月伴随着不寻常的交叉潮流。美联储发表了积极声明，市场预期9月18日会议将再次降息。核心通胀率仍停留在3.1%，而两场活跃的战争扰乱了全球供应链。这些条件创造了InFlux Technologies首席执行官Daniel Keller所认为的完美风暴。

"我们有两个具有历史定义意义的战争舞台，一个在欧洲，一个在中东，它们正在扰乱关键供应链，"Keller告诉Decrypt。"此外，美国已对几乎所有主要盟友发起了全球贸易战。当前全球地缘政治状态为BTC在2025年9月出现急剧下跌创造了完美条件。"

换句话说，目前市场不再将比特币视为对冲工具，这曾是COVID前BTC作为资产的主导叙事。市场更多地将其视为风险资产。

技术指标开始为交易者描绘出可怕的图景。比特币跌破自5月以来支撑反弹的关键$110,000支撑位。50日移动平均线位于$114,000，现在成为阻力，而200日指数移动平均线在$103K价格线附近提供支撑。

技术交易者可能将$105,000视为关键分界线。在由Decrypt母公司Dastan开发的预测市场Myriad上，交易者目前认为比特币回落至$105,000的概率接近75%。

跌破$105K将目标指向200日移动平均线以下的10万美元以下水平。如果在9月前两周保持在$110,000以上，季节性诅咒可能最终被打破。

相对强弱指数读数为38，处于超卖区域，暗示至少一些比特币投资者正试图尽快抛售他们的币。交易量仍比7月平均水平低30%，这对夏末交易来说很典型，但如果波动性激增可能会有问题。

但即使情况看起来像是交易者正在准备历史重演，一些人认为比特币的基本面现在比以往任何时候都更强，这应该足以让加密货币之王度过这个困难的月份——或者至少不会像过去那样崩盘。

"'红色九月'的概念与其说是数学，不如说是神话，"加密研究平台DYOR的首席执行官Ben Kurland告诉Decrypt。"历史上，9月看起来疲软是因为投资组合再平衡、零售动能减弱和宏观不安，但这些模式在比特币市场规模较小、较薄时才重要。"

Kurland指出流动性现在是真正的驱动因素。"通胀并非平稳下降，而是表现顽固，核心读数仍在缓慢上升。但即使有这种逆风，随着增长放缓，美联储面临放松政策的压力，而机构资金流入比以往任何时候都更深入。"

传统警告信号已经闪现。FOMC将于9月17-18日召开会议，市场对官员是维持利率还是降息存在分歧。

Keller建议密切关注恐惧和贪婪指数。"未来几周，交易者应监控恐惧和贪婪指数，以确定整体市场情绪，以及在价格跳升的情况下持有还是在'红色九月'临近时抛售更好，"他说。

随着加密货币市场成熟，季节性模式可能正在减弱。比特币9月份的损失已从2010年代平均负6%缓和到过去五年的负2.55%。通过ETF和企业财库的机构采用增加了稳定性。事实上，在过去两年中，比特币在9月份录得正增长。

Berg将整个现象视为自我强化的心理学。"经过多年的9月抛售，加密社区已经训练自己预期疲软。这创造了一个循环，对下跌的恐惧本身成为下跌，"他说。

如果前景看起来黯淡，不要担心：红色九月之后是十月——或"上涨十月"——历史上这是比特币一年中表现最好的月份。