比特币和黄金ETF的最新数据显示，本月出现了与历史趋势的偏离：资金流动不再像往常那样朝相反方向移动，比特币和黄金同时经历了资金外流。
这种罕见的相关性充分说明了当前宏观经济环境和投资者心理的转变。比特币资金外流并未使黄金受益，在美联储路径更加明确之前，两种资产都将继续承压。
比特币资金外流，硬资产正在承受痛苦
传统上，当投资者从比特币撤资时，作为终极避险资产的黄金会出现资金流入激增，反之亦然。这是因为比特币和黄金被视为价值储存的替代品和对冲传统金融市场风险的工具。
比特币资金外流并未流向黄金。投资者通常将它们视为不相关资产，因为它们的价格和需求通常不会与股票或债券同步变动。然而，每种资产都吸引着不同的风险偏好和市场条件
本月情况并非如此。比特币ETF连续六天出现资金外流，仅在8月底就流失了近20亿美元。同时，主要黄金ETF（如GLDM）的资金外流也激增，仅一周就流出了4.49亿美元。
尽管比特币ETF出现创纪录的资金外流和更广泛的加密市场回调，但比特币ETF在8月底反弹，在回调期间出现了连续四天的资金流入。黄金ETF在2025年8月最后几天也出现了净流入，追踪与比特币ETF类似的反弹，表明随着月底临近，投资者情绪可能发生变化。
宏观不确定性主导
这种不寻常行为的背景是经济逆风的混合：围绕美联储货币政策的不确定性、持续的通胀以及劳动力市场疲软的迹象。由于美联储下一步行动不明确，比特币和黄金对寻求清晰或确定性的投资者可能不会特别有吸引力。
顽固的通胀使美联储保持鹰派立场，但就业增长减弱削弱了对进一步加息的信心。
这种不舒适的困境使市场处于风险规避姿态，投机性和防御性资产都难以获得动力。
等待美联储的下一步行动
被称为"数字黄金"的比特币，其资金流入目前停滞不前，因为投资者没有风险偏好。然而，通常在恐惧加剧时期表现出色的黄金，也没有从比特币资金外流中受益。
通胀担忧和利率预期的转变正在削弱黄金历来作为避险资产的叙事。两种资产没有朝相反方向移动，而是都面临资金外流，因为投资者要么转向现金，要么寻求更高收益的替代品，或者等待美联储的下一步行动。
在货币政策方向变得更加明确之前，比特币和黄金可能会继续面临阻力。宏观投资者重视确定性，而目前，模糊性占据主导地位。
这种致命组合使投资者难以预测利率是否会上升、经济衰退是否即将到来或通胀是否会再次飙升，导致金融市场更广泛的不确定性。
目前，比特币资金外流并未使黄金受益，两种资产都处于观望状态，等待美联储宣布新的方向。
来源：https://cryptoslate.com/bitcoin-outflows-arent-benefiting-gold-both-assets-feel-the-pressure/
