Polymarket的520万美元内幕交易民调悄然引发自身内幕交易疑问

关键见解:

• Polymarket于2月23日推出的市场要求交易者猜测ZachXBT将在2月26日揭露哪家加密公司涉及内幕交易,而该投票本身也出现了潜在的内幕交易担忧。
• Meteora在一天内从11%飙升至约46%,吸引了520万美元的交易量,引发了关于知情交易的猜测。
• 用户Moritz于2月24日质疑内幕交易调查市场是否发生了内幕交易,指出Meteora在投票上线前几乎无人关注。

Polymarket于2月23日推出了一个多结果市场,标题为"ZachXBT将揭露哪家加密公司涉及内幕交易?",链上调查员ZachXBT宣布将于2月26日发布"重大调查"。

他声称调查将针对"加密货币最赚钱业务之一"中"滥用内部数据进行内幕交易的多名员工",但未透露公司名称。

该市场的投票解决标准规定,将根据ZachXBT在预期的2月26日公开调查中"明确点名的公司"进行结算,以"ZachXBT的官方通讯"作为解决的主要来源。

市场重新定价引发内幕交易猜测

早期快照显示的领先者与后期市场状态截然不同。推出后不久,Pump.fun和Axiom领先,而Meteora仅为11%。到2月24日,Meteora占据主导地位,隐含概率峰值达到53%,总交易量约为520万美元。

快速重新定价引发了关于知情参与者是否推动此举的疑问。

用户Moritz于2月24日在X上写道:"关于内幕交易调查发生内幕交易,这不是很讽刺吗?在预测市场上线之前,没有人想到Meteora。但现在它的交易价格为44%,或者我们可能被心理操纵了。我们将在2天后找到答案。"

ZachXBT关于曝光的帖子 | 来源:ZachXBT/X

预测市场的急剧波动构成了定位和订单簿动态的证据,而非潜在指控的证明。关于ZachXBT目标的唯一经过验证的事实将在他于2月26日发布时出现。该发布事件确定了合约的解决规则。

World Liberty Financial出现在市场结果中

World Liberty Financial出现在市场中,最近检查时的隐含概率约为4%。该纳入发生在WLFI的USD1稳定币于2月23日短暂跌至约0.994美元后恢复的同一天。

WLFI表示击退了涉及未经授权访问联合创始人X账户的"协调攻击"。市场将WLFI在ZachXBT市场中的存在与USD1的波动联系起来。然而,并无因果关系。合约结构将投机转化为带时间戳的关注度指标。

Polymarket根据单一未来发布解决结果,而不是裁定是否发生内幕交易,这使其在操作上比需要证据判断的市场更简单。

先前的预言机争议:主要操纵嫌疑

Polymarket记录的解决流程依赖于由约750美元保证金支持的结果提案、2小时挑战窗口,以及在受到挑战时升级至UMA争议流程。

UMA的争议系统使用代币持有人驱动的投票,具有48小时的提交/揭示期。过去的多项争议集中在UMA的解决机制上。

一个关于泽连斯基是否穿西装的大型Polymarket市场解决为"否"并引发反弹,强调了UMA的代币加权投票动态和鲸鱼影响的说法。

另一个争议涉及一个约1,600万美元的Polymarket UFO文件市场解决为"是",尽管批评者称没有发布确认文件。该事件再次与UMA争议机制和接近平价的后期购买有关。

《纽约杂志》的Intelligencer描述了一个先前的矿产交易市场因UMA鲸鱼的"治理攻击"而错误解决。WLFI将其描述为"史无前例"。这些事件造成了平台级信任赤字,影响了对快速变动市场的解释。

预测市场成为"可交易的关注路由器"

该市场实际上充当ZachXBT 2月26日发布的计时器。它将投机转化为实时概率和交易量数据,然后成为社交媒体和交易台的内容。

由于合约解决的是被点名的内容而非真相,Polymarket可以在不裁定潜在不当行为的情况下扩展这些市场。该平台的美国产品作为CFTC监管场所运营,而CFTC不监管其国际平台。

Polymarket美国的规则手册明确禁止公司人员和关联方基于重大非公开信息进行交易。它限制使用或披露MNPI。

Polymarket投票赔率随时间变化 | 来源:Polymarket

在国际场所中监管匿名外部用户之间的非公开信息的实际难度仍然很大。

2026年初监管审查加强

在与地缘政治事件相关的Polymarket可疑定时获胜后,美国立法者于2026年初公开将预测市场与内幕交易风险联系起来。众议员Ritchie Torres的办公室发表声明,提议立法解决预测市场中的内幕交易问题。

此外,调查发现预测市场容易受到"特权"或内幕信息投注的影响,尤其是在地缘政治方面。

该政策背景很重要,因为当市场成为"内幕交易调查的内幕交易"元故事时,它设定了Polymarket展示规则清晰度和流程合法性的激励措施。

ZachXBT市场显示了关于即将曝光的传言如何立即成为一个以规则为锚的数百万美元市场,该市场反馈到讨论中,有时还会产生现货波动,而无需提供潜在指控的证明。

当合约在短时间内急剧重新定价时,观察者将其解读为"有人知道"。这种推断不是证明,但信号可能来自从众行为到少数大账户在相对较薄的订单簿中推动价格的任何事物。

2月26日的发布将决定ZachXBT点名哪家公司(如果有的话)。在此之前,市场的快速重新定价仍然是定位动态的证据,而非内幕交易调查市场本身知情交易的确认。

文章Polymarket的520万美元内幕交易投票悄然引发其自身的内幕交易疑问首次出现在The Coin Republic。