随着比特币在8月创下最新历史高点，CoinGecko分析师表示，比特币正打破常规减半后模式，可能已提前达到峰值。
根据CoinGecko的最新研究，如果历史可作为参考，比特币(BTC)在本轮周期中可能比预期更早达到峰值。
在8月28日的报告中，CoinGecko分析师表示，在8月中旬创下124,128美元的新历史高点后，BTC与过去三个周期中减半后达到历史高点(ATH)的平均时间相符。如果这个最新的ATH成为本轮周期的顶点，这意味着比特币价格比2021年69,044美元的高点提前了68天达到峰值。
比特币减半与周期ATH天数对比。来源：CoinGecko从历史上看，比特币的ATH通常在减半后12至18个月出现。根据CoinGecko数据，2013年首次减半后的ATH出现在2012年11月减半后的368天，从12美元上涨至1,127美元。接下来两个周期用时更长：2017年的ATH在减半后525天出现，达到19,665美元，而2021年的峰值69,044美元则在最新减半后549天到来。
然而，2025年周期创造了新先例。自2012年以来首次，比特币在减半前就创下了ATH，在美国现货比特币ETF获批后的两个月上涨中，于2024年3月14日达到73,581美元。
"前置需求导致周期模式被打破，这可能会抵消周期延长的趋势，并表明市场基本面发生了转变，"CoinGecko的分析师写道。
比特币处于调整期
根据CryptoQuant研究主管Julio Moreno的说法，市场仍然不稳定，他告诉The Defiant，当前的价格走势更像是一次调整，而非顶部信号。
"虽然很难确定何时达到周期顶部，尤其是在如此接近前一个历史高点的情况下，但我们关注的指标仍然表明当前价格走势是一次调整，而非顶部。MVRV比率Z分数并未标记比特币极度高估（第一张图表中的红色区域），但表明缺乏积极的价格动能（MVRV低于其365天移动平均线），"Moreno告诉The Defiant。
比特币的MVRV z分数比率。来源：CryptoQuant在与The Defiant交谈时，Moreno补充说，比特币鲸鱼持仓"仍在增长，且高于其365天移动平均线"，这表明牛市"仍在继续，因为需求仍在扩大（第二张图表）"。然而，Moreno承认，"看跌情绪目前占主导地位。"
BTC一年鲸鱼持仓变化。来源：CryptoQuant比特币DeFi平台Solv Protocol联合创始人兼CEO Ruan Chow告诉The Defiant，如果出现政策宽松或美元流动性改善，比特币的上升轨道可能延伸至第四季度。然而，如果没有这些支持，8月的峰值"可能成为本轮周期的高点。"
CoinGecko的报告指出，如果最新的ATH不是周期峰值，比特币可能会在9月底至10月底之间达到最终周期高点，这取决于即将到来的美联储利率决定等因素。
根据摩根士丹利的数据，市场认为美联储在9月降息的可能性超过80%，但考虑到强劲的经济指标，如GDP增长和低市场波动性，实际几率可能更接近50-50。
减半周期结束了吗？
7月底，来自CryptoQuant和Bitwise高管的独立分析表明，比特币的四年周期——即其价格在每次减半后可预测地上涨，然后崩盘并恢复的观念——可能正在失去相关性。
CryptoQuant CEO Ki Young Ju指出，虽然大型持有者过去常在价格接近峰值时向散户出售，但现在鲸鱼正在将币转给其他长期持有者，这削弱了传统周期模式。
Bitwise CIO Matt Hougan则解释说，随着减半影响减弱，以及机构采用、ETF和监管进展等长期趋势发挥更大作用，过去周期背后的力量"正在减弱"。
来源：https://thedefiant.io/news/markets/bitcoin-august-all-time-high-above-usd124k-could-be-cycle-top-coingecko
