比特币长期持有者转移97K BTC，创2025年单日最大支出

根据Glassnode的数据，比特币长期持有者(LTHs)在上周末大幅增加了支出，周五约有97,000 BTC被转移，这是2025年最大的单日LTH流出量。

虽然14天平滑趋势有所上升，但Glassnode指出活动仍在周期的"正常"范围内，并且低于2024年10月至11月所见的大规模分配峰值。按币龄计算，约34.5k BTC(1-2年)、16.6k BTC(6-12个月)和16.0k BTC(3-5年)占周五总量的约70%。

比特币今天徘徊在109,000美元附近，此前在周末更广泛的风险波动中跌至107,000美元区域。这是在8月中旬创下超过124,000美元的记录之后，使BTC比其峰值低约12-14%。

ETF资金流动在周五也转为规避风险：美国现货加密货币ETF出现净流出，约1.27亿美元离开BTC基金，约1.65亿美元退出ETH基金，这与8月初的资金流入形成逆转。Farside的每日账本也显示8月最后几个交易日出现了混合表现，8月29日为负值。

LTH支出告诉我们什么

Glassnode最近的研究强调，长期投资者在本周期已经实现了数百万BTC的利润，超过了2021年周期但仍低于2017年的峰值。这一背景有助于解释为什么LTH分配的周期性浪潮可能出现在局部波动周围，而不一定打破周期结构。

至关重要的是，Glassnode上周的链上周报标记了关键战术水平：107,000-108,900美元区间的支撑(目前正在测试)，113,600美元附近的潜在阻力，以及如果卖家继续施压，更深的下行区域在93,000-95,000美元。

换句话说，LTH卖出增加了供应，但价格是否进一步下滑取决于现货/ETF需求在这些区域的表现。周五的LTH爆发(+ETF流出)解释了迅速跌向107,000美元的原因。如果BTC能重新夺回113,000-114,000美元，这将表明该供应被吸收，并缓解近期压力。

尽管有分配波动，自2024年末以来的周期趋势仍然向上。不过，一些分析师警告，如果动能停滞且宏观不安持续，可能会出现向75,000-97,000美元的修正。同时，本周期LTH已实现的利润已经达到历史性规模，这通常与后期周期行为、更大的波动、更快的轮换以及对宏观/ETF资金流动的更高敏感度相吻合。

像周五这样的大规模、年龄多样化的LTH分配通常在市场脆弱的地方注入流动性，当ETF资金流动转为负值时放大行情。但支出仍在本周期的"正常范围内"，而不是2024年末那种爆发式支出，这一细微差别表明，除非新的需求(现货或ETF)果断重返市场，否则将出现震荡区间交易。