日本正在为稳定币和代币化资产的世界准备其金融系统,银行、监管机构和金融集团正在努力将日圆经济带上链。
日本是全球第四大经济体,其日圆是全球金融中最重要的货币之一。根据国际货币基金组织的数据,日圆占全球外汇储备的5.82%,排名全球第三。
日圆具有系统重要性的一个主要原因是套息交易。由于低利率,投资者借入便宜的日圆,将其兑换成其他货币并投资于更高收益的资产,使日圆成为全球市场最值得信赖的融资货币之一。
日圆在外汇储备中始终排名第三大货币,仅次于美元和欧元。来源:IMF然而,日本在全球金融中的核心角色并未在区块链经济中得到体现。在美国总统唐纳德·特朗普于去年1月上任后,这种情况开始改变,这加速了全球加密货币政策的讨论。
与美国一样,日本执政党已表明其成为全球Web3中心的雄心。实现这一目标可能取决于能够将日圆带上链的稳定币。然而,即使当地行业得到一些最大的金融集团和银行的支持,日本的零售加密货币活动仍然相对低迷。
日本的加密货币行业获得政府和集团的祝福
高市早苗于2025年10月成为日本首位女性首相。在上任仅几个月后,她解散了众议院以举行临时选举。她的自民党(LDP)于2月8日获得三分之二的绝对多数胜利,10天后议员投票选举高市连任第二任期。
Startale集团首席执行官渡边创太告诉Cointelegraph,她被广泛视为在政治和战略上与特朗普政府保持一致,这正在加速当地的加密货币采用。
2024年4月,高市的自民党发布了一份Web3白皮书,表明其"使日本成为Web3中心"的雄心。该文件概述了11个需要"立即"解决的加密货币问题,包括个人所得税改革、稳定币和证券型代币。
高市的掌权受到当地加密货币行业的积极欢迎。来源:日本首相官邸这些优先事项也被纳入由北尾吉孝领导的SBI集团的区块链策略中,该集团是日本最大的金融集团之一。
"北尾先生是致力于日本加密货币革命的最佳人选,因为他在互联网发展的过程中创建了SBI,"渡边说道,他的Startale集团与SBI共同开发了Strium区块链。该第一层旨在成为代币化股票和现实世界资产(RWAs)机构交易的结算基础设施。
北尾此前在日本最大的证券经纪商野村证券担任高管职位,后来在软银与孙正义一起工作,孙正义在福布斯日本富豪榜上排名第二。北尾随后为软银创立了SBI。
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渡边声称,SBI将加密货币的下一个链上演变视为证券和股票,尽管这需要获得政府的批准。
"现在,在链上制作衍生品很容易,但要实现实际的链上股息、股票的实际投票权,就需要符合监管要求,"渡边说道,他补充说他正在与日本政府进行谈判。
此外,链上资产的股息无法在链外支付,因此需要日圆支持的稳定币。
为什么日圆稳定币很重要
日本的利率和日圆套息交易是能够推动市场的主要力量。日本央行于2024年3月将利率从-0.1%上调至0.1%,这是17年来的首次加息。接下来的7月,央行宣布更激进的加息至0.25%,震动了全球市场和比特币(BTC)。
2024年8月日本央行加息后,比特币跌幅超过日经指数。来源:TradingView日圆支持的稳定币可以通过将日本的低借贷成本带上链,将套息交易扩展到区块链市场。
例如,投资者可以以低利率借入以日圆计价的稳定币。然后,这些资金可以用作抵押品来借入美元稳定币,这些稳定币可以部署到去中心化金融(DeFi)借贷、流动性提供或其他收益生成策略中。
周五,Startale推出了自己的日圆支持稳定币JPYSC,目标是在第二季度推出。根据渡边的说法,该稳定币专门设计用于实现链上日圆套息交易。
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"一旦我们实施信托银行支持的稳定币,全球投资者和机构将有可能在链上执行日圆套息交易,"他说。
套息交易通常需要时间。由于日本和美国的营业时间不重叠,该过程可能需要一到两天才能完成。
"但如果我们能在链上进行,我们可以全天候即时完成,"渡边说。
从理论上讲,这可能会将机构日圆借贷带到DeFi。但Arctic Digital研究主管贾斯汀·德阿内坦告诉Cointelegraph,除非有大量支持者和庞大的市值,否则链上套息交易不会产生影响。
渡边告诉Cointelegraph,他一直在与美国最大的金融机构进行谈判,这些机构对套息交易和日内互换感兴趣,尽管他拒绝透露名称。他说,他还与DeFi中的"顶级玩家"保持联系。
该过程仍需要日本当局的批准,而稳定币在银行资产负债表上的监管处理仍未解决。美国证券交易委员会等监管机构仍在努力澄清资本和会计要求。
SEC将经纪交易商稳定币折扣从100%降至2%。来源:SEC日本的加密货币场景正在加速,但零售被排除在外
日本已经存在以JPYC形式的日圆支持稳定币,但它主要用于支付。截至撰写本文时,其约2,000万美元的相对较小市值使其不适合套息交易,而套息交易需要深度流动性和大量借贷能力。
SBI并不是日本唯一探索稳定币的金融机构。据报道,该国最大的三家银行——三菱UFJ、三井住友银行和瑞穗银行——正在考虑联合发行与日圆挂钩的稳定币。
尽管当地传统金融巨头和政府表现出兴趣,但零售行业活动仍然低迷。
零售采用缓慢通常归咎于加密货币投资者面临的高达55%的税收。这种情况也可能正在改变。日本正在探索将加密货币从支付工具重新分类为金融产品,这将使加密货币税降至20%,并允许基于加密货币的交易所交易基金。
渡边说,一旦税收降低,零售将加入区块链经济。来源:渡边创太税收减免改革预计将从2028年开始。根据渡边的说法,这还不够好。
"日本政府非常缓慢,"他说。"鉴于美国正在加速链上金融,为了赶上,2027年的税收减免是必要的。"
几十年来,日圆通过套息交易充当全球融资货币,但它在加密货币行业中基本上缺席。零售参与仍然受到繁重税收规则的限制,但政府和机构已经在将日圆定位为在基于区块链的资本市场内运作。
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