日本首个日元支持的稳定币将于2026年推出 这是亚洲对USDT主导地位的回应吗

日本再次在加密货币领域吸引全球关注,因为该国即将推出首个完全由信托银行支持的日元稳定币,这一发展凸显了该国的监管框架如何明确区分日元计价的数字资产与离岸美元基础代币(如USDT)。

SBI Holdings和Startale Group与SBI新生信托银行合作,正式宣布将于2026年第二季度推出日元支持的稳定币JPYSC。虽然最终监管批准仍在等待中,但仅此公告就被广泛解读为日本不断演变的数字资产战略中的一个里程碑。

作为亚洲第三大经济体和全球监管最严格的金融市场之一,日本对稳定币的处理方式具有重大的区域和全球影响。

日本支付服务法下的突破

日本的稳定币框架源于2023年6月生效的支付服务法修订案。根据这些规定,只有特定的持牌实体才被允许发行法币支持的稳定币。这些实体包括:

来源: Coin Bureau

第一类:直接发行稳定币的持牌银行
第二类:注册资金转账服务提供商,包括某些金融科技公司
第三类:发行结构化为信托支持工具的稳定币的持牌信托银行或信托公司

即将推出的JPYSC代币预计将作为第三类信托型稳定币首次亮相,由SBI新生信托银行与SBI Holdings和Startale Group协调发行。

这种分类至关重要。在信托银行结构下,支持稳定币的储备金必须完全隔离并存放在受监管的国内金融机构中。每个代币都与日元一对一支持,确保持有人可以在严格的监管监督下将代币兑换为法定货币。

较早的日元基础代币,如JPYC,由JPYC Inc.于2025年10月根据第二类分类推出。然而,新的JPYSC发行标志着日本首个大规模信托银行支持的日元稳定币,预示着传统金融与区块链基础设施之间更深入的整合。

结构和储备组成

报告显示,日元支持的稳定币将保持与日元完全1:1的平价。储备金预计主要由国内银行存款和日本政府债券组成。约80%的储备金配置可能投向日本政府债券,以在保持监管合规和稳定性的同时产生收益。

这种保守的储备结构符合日本更广泛的金融理念,强调系统稳定性和消费者保护。

与依赖市场机制维持价格平价的算法稳定币不同,日本的模式要求直接的法币支持。信托银行结构在法律上将客户资金与发行人资产分开,降低交易对手风险并增强投资者信心。

本土优势

行业报告将JPYSC描述为目前在日本国内框架内运营的唯一完全受监管的本土日元支持稳定币。尽管其预计市值仍然相对适中,估计为数千万美元,但其战略意义可能超过其规模。

该代币主要设计用于以日本为中心的用例,包括:

国内数字支付
亚洲跨境汇款
电子商务整合
旅游相关交易
连接传统金融和区块链基础设施

涉及汇款和外汇渠道的合作伙伴关系,包括类似Circle的StableFX模式的合作,表明可能专注于促进以日元计价的国际结算。

日本监管如何将JPYSC与USDT区分开来

日本的日元支持稳定币与全球最大的稳定币USDT之间的对比非常明显。

由Tether发行的USDT,市值超过1,830亿美元,自2014年以来一直在运营。它与美元挂钩,并在全球加密货币交易所中充当主要的流动性支柱。

然而,USDT是通过离岸公司结构发行的,并在不同的监管环境中运营。虽然Tether定期发布储备证明,但其模式不依赖于与日本相当的国内信托银行发行框架。

主要区别包括:

货币挂钩
JPYSC由日元一对一支持。USDT与美元挂钩。

发行人类型
JPYSC由持牌日本信托银行发行。USDT由私人离岸实体发行。

监管监督
JPYSC受日本严格的金融服务厅监管。USDT在较轻的离岸监管框架下运营。

储备隔离
日本要求完全的法币隔离和基于信托的托管。USDT的储备包括多样化资产,如现金等价物和短期政府证券。

市场地位
USDT在交易对和去中心化金融平台上占据全球主导地位。JPYSC是新推出的,主要专注于国内和区域应用。

JPYSC能与USDT竞争吗

在现阶段,与USDT的直接竞争在近期到中期似乎不太可能。

USDT受益于网络效应、全球流动性主导地位以及跨交易所和去中心化金融生态系统的深度整合。它作为全球加密市场主要交易对的角色强化了美元在数字金融中的霸权地位。

相比之下,JPYSC是一个新推出的、以日元计价的稳定币,具有针对性的国内用例策略。

然而,竞争可能不是主要目标。相反,JPYSC可能在日元计价支付中开拓出有意义的利基市场,特别是在日本和亚洲部分地区。随着区块链在机构参与者中的采用增长,一个完全受监管的日元支持数字资产可以为企业和金融机构提供合规的结算工具。

日本与美国和欧盟稳定币框架的对比

日本的方法不仅与离岸稳定币不同,也与美国和欧盟新兴的监管模式不同。

美国已推进立法,如GENIUS Act 2025,该法案概述了稳定币发行的联邦指导方针,但允许传统银行以外的更广泛参与。

欧盟的加密资产市场监管,即MiCA,建立了许可和储备要求,但允许非银行发行人在某些合规标准下运营。

日本的模式更为保守。通过将发行限制在银行、信托公司和受严格监管的转账提供商,监管机构优先考虑金融稳定和消费者保护,而不是快速创新。

这种保守主义降低了与离岸或算法稳定币相关的风险,但可能限制新进入者的创新速度。

地缘政治和经济背景

日本推进稳定币的时机正值全球波动加剧之际。地缘政治紧张局势、通胀压力和货币波动增加了对稳定的法币支持数字资产的需求。

虽然美元挂钩的稳定币主导全球市场,但受监管的日元替代品可能会加强日本在数字金融中的货币存在。

如果被用于跨境结算,JPYSC可以增强日元的国际作用,特别是在亚洲。对于在日本和东南亚运营的企业来说,合规的数字日元工具可能简化财务管理并减少外汇摩擦。

机构整合和未来展望

日本的监管框架使其成为机构支持的稳定币发展的领导者。通过将稳定币嵌入信托银行结构,监管机构在传统金融和区块链基础设施之间建立了桥梁。

等待最终监管批准后,JPYSC可能成为其他寻求在不损害金融稳定的情况下引入受监管数字法币工具的亚洲经济体的模板。

分析师表示,虽然JPYSC可能无法在规模上与USDT匹敌,但其存在标志着向区域监管稳定币生态系统的更广泛转变。随着时间的推移,此类生态系统可以减少本地化市场对美元流动性的依赖。

结论

日本的稳定币监管明确将其日元支持的信托银行模式与离岸美元挂钩代币(如USDT)区分开来。通过要求持牌发行人、严格的储备隔离以及支付服务法下的国内监督,日本优先考虑系统稳定性和消费者保护。

尽管JPYSC不太可能在短期内挑战USDT的全球主导地位,但它代表了亚洲受监管数字金融演变中的一个重要里程碑。该举措突显了日本将区块链技术整合到传统银行系统中同时保持严格监督的策略。

随着最终批准的临近和推出准备工作在2026年第二季度的推进,市场参与者将密切关注日本的信托银行稳定币模式是否会成为受监管数字货币的区域基准。

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作者 @Erlin
Erlin是一位经验丰富的加密作家,热衷于探索区块链技术与金融市场的交叉点。她定期提供有关数字货币领域最新趋势和创新的见解。
 
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