Strategy 在周二比平常晚了一天宣布其例行的每周购买，让市场猜测了24小时。然而，在几次较小规模的购买后，Strategy 又开始向其储备中增加更大批量的 BTC 购买。
尽管上次 BTC 购买的公告异常延迟，Strategy 仍继续增持。该公司在8月26日至9月1日期间收购了4,048个 BTC。这相对较大数量的 BTC 购买是在该公司连续几周表现出筹资疲软，并调整了使用新 MSTR 普通股发行来获取 BTC 和支付运营成本的规则之后进行的。
这一公告紧随公司执行主席 Michael Saylor 周二在社交媒体上发布的常规消息。本周的延迟是因为 Strategy 正处于被纳入标普500指数决定的等待期。Strategy 表示已准备好满足标普500公司的所有要求，不过新一轮的公告将在9月5日发布。
Strategy 的融资依赖于 STRK、STRD 和 MSTR
为了完成最新的 BTC 购买，Strategy 发行了 MSTR 普通股，以及 STRK 和 STRD 优先股。这次，STRC 和 STRF 设施跳过了一周。
4.253亿美元来自 MSTR 发行，因为公司的投资组合和 BTC 价格满足了增发普通股的条件。只有2000万美元来自 STRK 和 STRD，如果没有普通股发行，Strategy 将会有另一周的最小规模 BTC 购买。
大规模 MSTR 发行是基于即使在较低的净资产价值比率下仍继续出售普通股的决定。此前，Strategy 不会在 mNAV 比率低于2.5的情况下发行新的 MSTR 批次。目前的举措可能会增加普通股稀释，不过目前，自2020年采用 BTC 储备以来，该公司仍然依靠其回报保持运营。
Strategy 的平均价格仍为每 BTC 73,765美元，对于一家储备公司来说，这是相对较低的平均水平。目前 BTC 回落至107,000美元，仍然为公司提供了长期持有的重要回旋空间。
MSTR 发行遵循净资产价值比率的新规则
在最新购买后，MSTR 交易价格为331.17美元。根据新规则，在这个价格区间，公司的 mNAV 比率约为1.58。
在这个价格区间，大约每 MSTR 低于600美元，普通股仍将发行，但将用于支付债务义务的利息和向优先股股东支付股息。该公司报告称，基于其投资，过去三个月价值损失了10%，但年回报率仍为152%。按照当前价格，公司的债务占 BTC 持有量的12%。
在最近的购买期间，MSTR 也不在美国最活跃的前20支股票之列。最近增加的1,237,000股 MSTR 再次引发了对使用股票买家作为流动性来源的担忧。提高 mNAV 的唯一机会将是来自外部因素的 BTC 反弹，因为单靠 Strategy 的购买对 BTC 复苏的影响更为有限。
尽管对 Strategy 存在怀疑，但较小的储备机构继续购买 BTC。Metaplanet 试图通过国际筹资和不断增长的20K BTC 储备保持在聚光灯下。
在过去一周，进入前100名 BTC 储备的门槛从55 BTC 上升到77 BTC，这是在一系列小规模例行购买和更大规模的每周扩张之后。
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来源：https://www.cryptopolitan.com/strategy-unusually-late-weekly-btc-purchase/
