监管不足的稳定币？诺贝尔经济学奖得主警告潜在金融危机

随着稳定币的势头在全球持续飙升，2014年诺贝尔经济学奖得主让·梯若尔（Jean Tirole）最近警告称，由于该行业"监管不足"，可能会引发金融危机风险。

经济学家警告数十亿美元危机

周一，让·梯若尔分享了他对近期该行业势头中稳定币监管不足的担忧，他确认自己"非常非常担心"监管不足以及可能带来的潜在隐藏风险。

在接受《金融时报》（FT）采访时，这位图卢兹经济学院教授警告说，如果这些被零售交易者视为"完全安全存款"的数字资产在未来金融危机中崩溃，政府可能被迫进行"数十亿美元的救助"。

他还警告说，由于标的资产收益率相对较低，用美国政府债券支持稳定币可能会变得不受欢迎，他指出之前有过国债收益率连续数年为负的情况，通胀后的实际回报甚至更低。

值得注意的是，在7月《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act）颁布后，与美元挂钩的数字资产需要以一比一的比例由美元或国库券作为支持。

据Bitcoinist报道，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）据称正在"押注"加密货币行业在未来几年成为美国国债的主要买家。根据《金融时报》之前的报道，贝森特已向华尔街表示，他预计该行业将"成为美国政府债券需求的重要来源"，因为华盛顿正寻求增强对新增美国政府债务的需求。

据报道，财政部长已联系包括Circle和Tether在内的主要稳定币发行商获取信息，暗示财政部计划在未来几个季度增加短期票据销售。然而，金融服务公司瑞银全球首席经济学家保罗·多诺万（Paul Donovan）不相信该行业会提升对美国政府债券的需求。

多诺万认为"稳定币更多是关于重新分配货币供应"，并补充说"有人出售国库券购买稳定币，而稳定币又将资金投资于国库券，这并不会改变对美国债务工具的需求。"

需要更好的稳定币监管

随着全球对该行业的推动，稳定币市场已增长至超过2800亿美元。上个月，高盛确认该行业正处于"稳定币淘金热的开始阶段"，这可能使全球市场规模达到数万亿美元。

梯若尔认为，稳定币发行商可能会"被诱惑"投资于"收益更高且风险更大"的其他资产。更高的风险将增加潜在危机的可能性，引发对这些代币的挤兑。

"如果这些稳定币由认为它是完全安全存款的零售或机构存款人持有，那么政府将面临巨大压力去救助这些存款人，使他们不会损失资金，"他详细说明，并补充道过去几十年中，只有少数传统银行的无保险存款人曾面临损失。

这位经济学家解释说，如果全球监管机构拥有足够资源并有动力谨慎行事，潜在风险是可以管理的。然而，他警告这是个"大问题"，并引用了"[美国]政府一些关键成员"的个人和政治利益。

尽管如此，美国财政部长认为最近的监管进展足以推动该行业的增长。"GENIUS法案为这个快速增长的市场提供了发展成为万亿美元产业所需的监管清晰度，"贝森特在7月表示。