摩根大通视美国加密货币法案为下半年市场催化剂

TLDR

• JPMorgan 预计美国加密货币法案将在年中获批

• 该法案将分拆 SEC 和 CFTC 对数字资产的监管

• 祖父条款可能涵盖 XRP、SOL、LTC、HBAR、DOGE、LINK

• 参议院谈判因稳定币收益和利益冲突规则而陷入僵局

加密货币市场仍处于区间震荡,但 JPMorgan 认为可能即将迎来转折点。该银行表示,美国市场结构立法可能在年中通过,并在今年稍后支撑价格。分析师认为,更清晰的规则可能恢复机构参与并加深流动性。

由 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的 JPMorgan 分析师表示,该法案的批准可能成为催化剂。他们指出,市场情绪仍然疲弱,但监管明确性可能在下半年改变势头。该立法被广泛称为《明确法案》。

市场结构法案在参议院面临延迟

拟议法案将界定证券交易委员会和商品期货交易委员会之间的监管职责。代币将在联邦框架下被分类为数字商品或数字证券。众议院议员已推进该法案,而参议院谈判仍在继续。

两个问题继续延迟参议院的进展。其中一个涉及稳定币发行方是否可以向持有者提供收益。银行集团认为,提供收益的稳定币可能会将存款从银行吸走,并引发金融稳定担忧。

另一个争议集中在利益冲突规则上。一些议员希望限制高级官员及其家属参与加密货币相关活动。白宫主持了加密货币公司和银行集团之间的闭门会议,谈判仍在继续。

JPMorgan 列出八个潜在催化剂

JPMorgan 概述了如果法案通过可能支持市场的八个领域。分析师表示,清晰的分类框架可能会减轻主要代币的合规负担。祖父条款可能允许某些与 ETF 相关的代币归入 CFTC 监管。

XRP、Solana、Litecoin、Hedera、Dogecoin 和 Chainlink 等代币可能符合该条款。这可能会减少法律不确定性,并支持更广泛的交易渠道。分析师指出,商品式监管支持了比特币和以太坊衍生品的机构活动。

该法案还将为新项目提供筹款宽限期。公司在早期开发阶段每年可筹集高达 7,500 万美元,而无需完整的 SEC 注册。JPMorgan 表示,这可能支持国内风险投资活动,而非离岸发行。

此外,作为证券出售的代币一旦充分去中心化,可能会过渡到商品地位。这条路径可能会实现更广泛的二级交易,并允许传统经纪商参与。更清晰的托管规则也可能允许 BNY Mellon 和 State Street 等银行直接持有数字资产。

机构参与成为焦点

JPMorgan 表示,更清晰的规则可能释放目前观望的机构资本。大型资产管理公司和养老基金在配置资金之前通常需要明确的监管框架。该银行表示,明确性可能鼓励更深的流动性和新产品开发。

该立法还涉及传统证券和现实世界资产的代币化。它确认代币化工具仍受现有证券法约束。洲际交易所和 State Street 等公司正在为代币化市场建设基础设施。

该法案进一步豁免矿工、验证者和软件开发者在开发期间的经纪式报告。还包括小额交易税豁免和更清晰的质押税收待遇。分析师表示,这些规定可能支持更广泛的加密货币支付使用,并澄清质押收入。

JPMorgan 补充说,该框架可能影响稳定币动态。该银行写道,某些条款可能会将注意力转向代币化存款或离岸收益型替代品。目前市场仍保持谨慎,但 JPMorgan 坚持认为年中批准可能成为投资者寻求的催化剂。

与此同时,Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 敦促议员和银行集团在谈判期间诚信行事。他表示,即使框架不完美,监管明确性也优于持续的不确定性。他的言论正值加密货币公司和银行协会在华盛顿继续谈判之际。

本文《JPMorgan 将美国加密货币法案视为下半年市场催化剂》首发于 CoinCentral。