九月的第一周对美国经济来说将是至关重要的。在短短几天内，一系列重要报告将揭示美国劳动力市场的状况，最终在周五迎来备受期待的非农就业报告（NFP）。
这些统计数据不仅受到华尔街的密切关注，也受到美联储（Fed）的审视，其未来货币政策决策将很大程度上取决于劳动力市场的强韧性或脆弱性。
高度不确定性的氛围
七月的就业报告已经埋下了不确定性的种子，新增就业岗位仅为73,000个，而预期为110,000个。
更令人担忧的是，前几个月的数据被向下修正，抹去了最初记录的超过250,000个工作岗位。
这些残酷的修正引发了政治批评，并导致美国总统唐纳德·特朗普前所未有地解雇了劳工统计局（BLS）局长。
在这种紧张的背景下，周五发布的八月就业报告具有相当重要的政治和经济意义。
从JOLTS报告开始
从周三开始，投资者将通过职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）数据的发布获得第一手资料。这项调查衡量职位空缺数量，以及辞职和解雇情况。
预计七月份的职位空缺将略微下降至约740万个，相比六月份的744万个。自2022年达到1200万的峰值以来，职位空缺一直在稳步收缩，表明劳动力需求正在逐渐降温。
对美联储而言，这些数据至关重要。劳动力市场压力减轻会限制工资压力，从而抑制通胀。相反，职位空缺过于急剧下降将被解读为可能加速经济放缓的弱势信号。
ADP就业报告：私营部门的晴雨表
周四，由薪资专家ADP发布的ADP就业报告将完善这一图景。
与官方统计不同，该报告仅涵盖私营部门就业情况，并经常为NFP趋势提供预览。
市场将其用作先行指标，即使由于与政府数据的频繁差异，其预测能力仍然有限。
非农就业报告的裁决
最后，周五，劳工部将发布非农就业报告，被认为是美国当月"最重要的"宏观经济统计数据。
市场预期较为温和：八月份新增就业约为70,000至80,000个，失业率可能从4.2%上升至4.3%。
该报告还将详细说明小时工资的变化，这对衡量通胀压力至关重要，以及对前几个月数据的修正，这在五月和六月大规模修正后成为特别敏感的问题。
不仅仅关乎就业
除了金融市场外，这些数据将产生直接的政治影响。白宫正密切关注这些发布，而美联储已准备在九月会议上放松政策，可能会根据数据调整降息幅度。
疲软的劳动力市场将增加25个基点降息的可能性，如果前景迅速恶化，甚至可能更多。
高风险的一周
自疫情以来，美国劳动力市场从未如此不确定。在围绕BLS的政治紧张局势、经济学家对调查可靠性的质疑，以及公司发出的矛盾信号之间——有些继续招聘，有些宣布大规模裁员——未来几天看起来将是决定性的。
简而言之，JOLTS-ADP-非农就业报告序列将是一次真正的信心测试。它将告诉我们美国经济是否保持着稳固的就业核心，或者招聘机器是否真的在停滞。投资者、美联储和美国公众都在急切等待答案。
来源：https://www.fxstreet.com/finance/us-employment-a-decisive-week-for-assessing-the-health-of-the-labor-market-202509031327
