比特币瞄准底部,中东战争推动黄金创历史新高

中东地区战争的升级迫使数字资产与实物资产脱钩,投资者在权衡历史周期与即时地缘政治冲击。这种转变引发了紧迫的问题,即为什么Bitcoin目前瞄准底部水平,以及BTC与黄金之间不断扩大的估值差距如何定义这个周期。 

地缘政治升级

中东军事冲突已达到数十年来最广泛的程度,从根本上改变了市场对风险的看法。伊朗最近发射了多波导弹和无人机,目标是以色列、美军基地和海湾盟友。

彭博社和路透社的报道证实,迪拜、科威特和巴林发生爆炸,促使特朗普总统宣布在伊朗进行"重大作战行动"。他明确表示,美军打算消除伊朗的海军、导弹和核基础设施。

随着全球不确定性爆发,Bitcoin未能充当防御性对冲工具。相反,该资产作为高贝塔流动性工具进行交易。虽然黄金在过去一年飙升80%,达到5,280美元,但Bitcoin仍陷入波动区间。

周日,美国和以色列空袭杀死伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊的报道出现后,局势发生了剧烈转变,导致Bitcoin在流动性稀薄的情况下反弹至68,000美元。然而,特朗普总统敦促伊朗人民推翻政权,同时誓言继续进行军事打击。这样的反弹抹去了周六的损失,但分析师仍持怀疑态度。

地缘政治升级

为什么BTC发出极度低估信号

尽管眼前价格承压,但技术指标表明,相对于实物对应物,Bitcoin在历史上是便宜的。Jan3首席执行官Samson Mow认为,以黄金市值和全球货币供应量衡量,Bitcoin仍比其趋势低24%-66%。

虽然4月交割的黄金期货收于5,247美元,但像PAXG这样的代币化黄金以5,404美元的溢价交易,反映出对避险资产的拼命争夺。Mow将黄金标记为"过度扩张",并指出Bitcoin对黄金的Z分数是趋势逆转的主要指标。

根据CryptoQuant分析师Arab Chain的说法,Bitcoin Z分数目前为-1.24,表明Bitcoin的交易价格明显低于相对黄金的历史平均水平。历史表明,当该指标降至-2以下时,Bitcoin通常会经历大规模反弹。例如,在2022年FTX崩溃期间,Z分数降至-3以下,导致随后一年出现150%的反弹。

2020年COVID崩盘期间出现了类似的模式,随后出现了300%的飙升。尽管当前分数尚未触及-2阈值,但下行轨迹表明该资产正在进入逆转的"黄金"区域。许多专家和交易员对2026年及未来几年的重大逆转抱有很高的希望。

此外,Mercado Bitcoin的Rony Szuster指出,美元和黄金计价之间的时间线存在分歧。Bitcoin在2025年1月达到相对黄金的峰值。如果标准的12至13个月熊市周期适用,黄金计价价格的市场底部应该在2026年3月到达。

尽管如此,美元计价的峰值出现较晚,在2025年10月为126,000美元,这表明虽然Bitcoin今天相对于黄金看起来像是便宜货,但美元计价的"终极底部"可能要到2026年末才会出现。

为什么BTC发出极度低估信号

机构积累区域

2026年2月打破了所有季节性预期。作为历史上加密货币的强劲月份,2月反而出现了-14.94%的下跌,这源于流动性稀薄、杠杆失衡和现货需求疲软的结构性混合,而不是单一的负面标题。

整个月链上信号仍然脆弱,已花费输出利润率(SOPR)保持在1以下,表明投资者持续实现亏损。此外,平稳的已实现市值表明没有重大新资本进入生态系统以支撑84,000美元的价格水平。

ETF资金外流中的鲸鱼积累

机构资金流讲述了两类不同投资者的故事。自11月以来,现货Bitcoin ETF已出现总计78亿美元的资金外流,在地缘政治紧张局势加剧后,约占其管理总资产的12%。

相比之下,"鲸鱼"投资者将这次低迷视为战略积累区域。2月中旬的数据显示,阿布扎比的Mubadala投资公司和Al Warda投资公司实际上增加了对现货Bitcoin ETF的敞口。这些大型实体正在忽略短期噪音,专注于统计上的"恐惧区域"。

为了实现可持续的价格转变,市场需要的不仅仅是杠杆驱动的反弹。分析师呼吁连续的ETF资金流入、稳定的正Coinbase溢价以及稳定币供应的持续增长。当前的反弹主要反映空头回补而非有机积累。

帖子"Bitcoin目标底部,中东战争推动黄金至历史新高"首次出现在NFT Plazas上。