在过去的10周内，比特币财库公司（BTCTCs）股票暴跌了50-80%，引发了投资者的广泛担忧。
Metaplanet（MTPLF）的案例突显了严峻的波动性，在18个月内，它经历了12次"迷你熊市"。这引发了一个问题：BTCTC股票是否反映了比特币的波动性，还是内部企业因素也在驱动它们？
当BTCTCs股票比比特币本身风险更大时
在过去的10周内，比特币财库公司（BTCTCs）股票记录了50-80%的下跌，这引发了投资界的一波担忧。Metaplanet（$MTPLF）是这种严重波动性的明显例子。
赞助
赞助
比特币财库公司股票的价格波动。来源：X在18个月内，Metaplanet经历了12次迷你熊市——从单日下跌到长期下跌趋势。平均而言，每次下跌约为-32.4%，持续20天。值得注意的是，最糟糕的阶段是股票在119天内下跌了78.6%（2024年7月25日至11月21日）。
Metaplanet股价。来源：Mark Moss问题是这些下跌是否完全影响了比特币（BTC）自身的波动性。
根据分析师Mark Moss的说法，数据显示只有41.7%（12次中的5次）Metaplanet的调整与比特币的下跌周期重合。相反，超过一半是由内部企业因素触发的，包括期权发行、资本募集或"比特币溢价"的缩水——股票价格与BTC持有量实际价值之间的差距。
不过，Mark观察到了部分联系。
具体来说，Metaplanet最深的下跌（如-78.6%或-54.4%）往往与比特币的显著回调重叠。这表明一旦BTC进入高波动性阶段，BTCTC股票通常会保持更长时间的疲软，同时受到市场和内部动态的双重打击。
当然，比特币仍然是主要影响因素。然而，企业变量充当了真正的"杠杆"，将BTCTCs的波动性放大到远超BTC本身。如果比特币可以通过4年周期来理解，BTCTCs的行为就像"一年内的4个周期"。
对于投资者来说，持有BTCTCs不仅仅是对比特币价格的押注，也是对企业资本管理、财务结构和业务战略的赌博。
来源：https://beincrypto.com/1-to-4-bitcoin-drops-once-treasury-companies-drop-four-times/
