韩国推动拆分加密货币交易所所有权——业界正在反击

金融服务委员会（FSC）与执政党的数字资产工作组合作，正在最终敲定一项提案，将主要加密货币交易所的个人和企业持股比例限制在总股权的15%至20%之间。

该措施将纳入《数字资产基本法》（第二阶段），预计将于2026年初提交国会审议和最终确定。

FSC保留了一项重要例外：在模糊定义的"特殊情况"下，持股比例最高可达34%，批评者称这一条款范围太广，可能导致上限在实践中缺乏一致性。

大规模强制撤资

如果该法律按原文通过，将迫使该国一些最知名的加密货币人物出售其持股的大部分份额。

Upbit的母公司Dunamu由宋志亨担任董事长，目前持有约25-28%的股份——这意味着宋志亨需要出售5%至10%之间的股份。

Bithumb的情况更为严峻，Bithumb Holdings控制着该交易所约73%的股份。这将需要撤资超过50个百分点。Coinone董事长车明勋持有约53-54%的股份，面临类似的处境。

合规时间表因规模而异。Upbit和Bithumb等主要交易所将有三年时间从法律颁布之日起进行合规。较小的平台——Coinone、Korbit和GOPAX——可能获得长达六年的时间，包括可能的三年延期。

监管机构为何现在采取行动

韩国加密货币市场背后的数据使监管逻辑更容易理解。Upbit和Bithumb合计占国内交易量的约96%。超过1100万韩国人——占成年人口的很大一部分——使用这些平台，这一事实促使监管机构正式将它们重新归类为"核心金融基础设施"。

交易量数字不容小觑。2025年，Upbit录得季度交易量约411万亿韩元（约2860亿美元）。Bithumb在同期录得128万亿韩元。

FSC的立场是，这种程度的集中度，加上占主导地位的个人持股，为市场操纵、内幕交易以及代币上市决策中的利益冲突创造了成熟条件。

行业反对意见统一且尖锐

行业的反应迅速而明确。代表韩国五大交易所的行业机构DAXA已集体表示反对，认为强迫股东撤资违反宪法财产权。该组织未表示愿意就核心持股门槛进行谈判。

反对意见不仅限于交易所本身。韩国创业论坛警告称，强制撤资向整个行业的创始人发出了敌意信号，一些公司可能选择将业务迁往海外，而不是根据新规则进行重组。

在政治方面，民主党内的反对派议员和顾问质疑硬性持股上限是否是正确的工具——建议像强制IPO或加强披露要求等措施可能在较少干扰财产权的情况下实现相同的透明度目标。

不断变化的监管格局

持股上限提案并非孤立存在。2026年2月，韩国取消了对企业加密货币投资长达九年的禁令，允许上市公司将最多5%的股权配置给数字资产——这表明首尔不是在走向全面限制，而是走向结构化监管。

与此同时，机构对该行业的兴趣持续增长。据报道，未来资产金融集团正在积极洽谈以约9750万美元收购Korbit。任何此类交易能否顺利完成，部分取决于最终持股规则的制定方式——以及"特殊情况"豁免最终适用的范围。

国会审议预计将于2026年初开始。该法案在与反对派议员接触后能存活多久仍是一个悬而未决的问题。

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《韩国采取行动拆分加密货币交易所持股——行业正在反击》一文首次发表于Coindoo。