PrimeXBT：比特币在中东冲突期间与股市脱钩 但链上数据是否确认了底部?

现在正在发生一些不寻常的事情。在活跃的地缘政治冲突中,Bitcoin正突破数周的区间并显示出相对于股票的明显强势。标普500指数正在挣扎。黄金正在回落。石油正在盘整。然而Bitcoin却展现出相对强势。

当资产在压力事件期间开始朝不同方向移动时,值得关注。但在得出看涨结论之前,链上数据提出了一个更难的问题:这是真正的底部,还是仅仅是一次缓解性反弹?

Bitcoin突破而股票挣扎

Bitcoin的日线蜡烛图最近收盘远高于$70,000。这个水平在数周内一直是价格上限,现在似乎正在转变为支撑。价格日内交易最高达到$74,000,这是自2月初以来的最强水平。

交易量在突破前就已经在积累,而不仅仅是在突破后。这种结构往往暗示着累积而非反应性激增。平衡交易量(OBV)自市场见顶以来一直处于熊市趋势,但有早期迹象表明它可能正在转向。如果OBV打破其下降趋势而价格保持在$70,000上方,这可能会增强看涨观点的信心。

下一个潜在的上行目标是$80,000至$85,000区间,下一个主要阻力区域。

Bitcoin与标普500指数走向相反

标普500指数发出了一个非常不同的信号。该指数自2025年4月抛售以来首次交易低于其周线20周期指数移动平均线(EMA)。历史上,该水平一直是牛市期间趋势方向的可靠指标。RSI显示出明显的看跌背离,在今年早些时候价格推至新高时打印出更低的高点。OBV也已向下突破,指向近期走势背后参与度的下降。

芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)本周飙升至11月以来的最高水平,短暂触及28后回落。处于20多的中高位读数表明恐惧情绪升高,但并非完全恐慌。VIX保持远高于其长期平均水平20表明市场正在定价持续的不确定性,而非单一事件。

这是当前故事的核心。一周前,当伊朗袭击冲击周末市场时,Bitcoin与股指期货一起抛售。现在,当标普500指数在区间支撑和阻力之间停滞时,它正在走高。这种脱钩是否持续是关键问题。

黄金(XAU/USD)在最初的避险飙升后正在回落,在$5,100附近找到支撑。布伦特原油在伊朗消息刺激下飙升后约为$84,下一个主要阻力为$85。两种资产都已完成其重大初始走势,现在正在盘整。Bitcoin持续的动能在这种背景下显得突出。

周线RSI严重超卖。这不是一个明确的底部信号

Bitcoin的周线RSI处于约32,深度超卖区域。许多交易者将此解读为底部信号,从历史上看,这些水平出现在重大反弹之前。

但历史记录比这更复杂。

当Bitcoin的周线RSI在结构性下跌趋势期间达到这些水平时,价格通常会继续下跌30%至40%,然后才形成真正的底部。超卖的周线RSI可能标志着潜在累积阶段的开始。这并不意味着价格必须在这里停止。

更广泛的周线结构仍然显示出下降趋势,从2025年11月超过$120,000的峰值形成更低的高点和更低的低点。$85,000区域是需要关注的关键水平。它位于最新下行走势的大约0.618斐波那契回撤位,并与20周EMA对齐。在该区域被收复之前,更广泛的趋势尚未逆转。

MVRV分数告诉我们什么

MVRV(市值与已实现价值)分数是识别真正周期底部最清晰的链上工具之一。它将Bitcoin的当前市值与所有流通币的平均成本基础进行比较。当分数跌入历史低位区域时,它可靠地标记了主要低点。

在当前水平,我们还没有达到那里。在之前的熊市中,MVRV Z分数在持续复苏开始之前跌至0或以下。当前读数表明市场相对于近期历史超卖,但尚未达到之前周期底部所见的投降水平。

这并不意味着底部不能从这里形成。这意味着链上数据尚未提供过去底部所提供的相同确认。周线RSI可能表明我们正在接近。MVRV分数表明仍需耐心。

累积数据显示什么

累积趋势分数(ATS)衡量钱包组群之间的余额变化,更大权重给予更大的实体。它已从强烈分配(低于0.1)移动到约0.43的脆弱平衡。激进的抛售已经缓解,但0.43不是信念驱动的累积。对于该信号,ATS需要向1.0移动。大型实体买家尚未有力介入。

更广泛的盈利图景增加了进一步的谨慎。目前约有920万BTC处于亏损状态。盈利供应百分比已跌至约57%,跌破其负一标准差阈值。Glassnode指出,这一水平的读数历史上出现在深度熊市的早期阶段,最显著的是2022年5月和2018年11月。

ETF资金流动仍持续流出。现货CVD(累积成交量差)在主要场所已转为负值,反映出主动抛售而非有机买入。90天已实现盈亏比已跌破1.0,确认了过度亏损环境和有限的市场流动性。

有一些建设性迹象。抛售压力在边际上正在缓解。到目前为止,$60,000 至$69,000的需求区域一直保持,得到在2024年上半年累积的中期持有者的支持。期权市场的恐慌对冲似乎正在消退。这些本身不是底部信号,但它们确实表明抛售最激烈的阶段可能正在缓和。

需要关注的关键水平

当前设置有两个相互竞争的叙述。在价格方面,Bitcoin在活跃冲突期间与股票脱钩是一个有意义的信号。伴随突破前交易量突破$70,000具有技术可信度。

在链上方面,图景更为谨慎。MVRV分数尚未达到历史投降水平。ATS处于脆弱平衡。Bitcoin供应的近四分之一处于亏损状态。ETF流出仍在继续。这些条件更符合缓解性反弹或稳定阶段,而非确认的周期底部。

• Bitcoin:保持在$70,000以上使短期看涨观点保持完整。向$80,000至$85,000的移动打开了下一个重大决策点。周线收盘低于$65,000会提高向$60,000需求区域更深移动的概率。
• MVRV Z分数:关注进入历史低位投降区域的移动。在此之前,将反弹视为潜在缓解而非结构性逆转。
• 累积趋势分数:持续向1.0移动将表明大型实体正在以信念买入。这是持久复苏最重要的链上确认。
• 标普500指数:该指数下影线低于周线20 EMA,但尚未确认持续突破。周线收盘回到其上方并朝向6,900附近的局部区间高点可能会缓解宏观压力并支持脱钩叙述。确认的周线收盘低于6,750并朝向6,500周线50 EMA可能会拖累Bitcoin走低。

周线RSI可能在告诉我们正在接近某些东西。链上数据表明可能仍需要多一点耐心。

PrimeXBT:当市场相关性转变时扩展至加密货币之外

像当前地缘政治环境这样的市场阶段通常揭示不同资产类别之间的互动有多紧密。Bitcoin相对于股票的近期强势是一个值得注意的发展,但关注更广泛宏观图景的交易者也在追踪石油、黄金和主要指数,以了解风险情绪如何演变。

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