政府债券收益率正在冲击一切。房主、股票交易员、政府；没有人能够幸免于难。
最初只是借贷成本的缓慢变化，现在已经演变成德意志银行分析师所称的"缓慢恶性循环"。
他们说得没错。
从美国到英国、法国和日本，各国政府都在为庞大赤字上升的利息支付而苦苦挣扎。当投资者开始怀疑这些国家是否能够应对债务时，他们会要求更多的贷款补偿。这推高了债券收益率，使得这些债务状况更加恶化。
周而复始。
收益率飙升，房贷受到冲击
到本周中期，30年期美国国债收益率突破5%，为7月以来的最高水平。在日本，他们的30年期债券创下新纪录。英国30年期债券收益率飙升至27年来的最高水平。尽管周四和周五收益率略有缓解，但仍远高于2020年前的水平。
更大的问题？这些高借贷成本将会持续存在。
"理性将会占上风，市场将会正常运作，"安本全球固定收益主管Jonathan Mondillo表示。但我们不要假装这种波动是正常的。收益率与债券价格走向相反，这种价格行为意味着市场紧张。非常紧张。
抵押贷款利率正在感受到压力。30年期国债收益率直接影响30年期抵押贷款，这仍然是美国最受欢迎的房屋贷款。当收益率飙升时，月供也会快速上涨。
"这令人担忧，"W1M基金经理James Carter说。他指出长期收益率上升，并直言不讳地表示，"这对抵押贷款持有人没有帮助。"
是的，特朗普的压力可能导致短期利率下调，而疲软的就业数据已经让美联储官员为此做好准备。Carter称这"违反直觉"，并警告这可能适得其反。
但Carter表示债券曲线的长端反应不佳："债券曲线的长端将会恐慌...这不是白宫通常的做法...这些收益率很可能会继续上升。"
股票下滑，企业收紧，投资者紧张
如我们所提到的，较高的政府债券收益率也在重创股票。通常，当市场动荡时，投资者会转向债券。但这种避风港的地位正在动摇。今年，白宫关于关税的决定和不稳定的政策制定使债券成为问题的一部分，而非解决方案。
Hargreaves Lansdown高级投资分析师Kate Marshall表示，收益率上升给股票估值带来压力。"随着收益率攀升，反映出通常更安全的资产如债券和现金的更高收益，以及资本成本的增加，股票估值往往会承受压力，"她解释道。是的，我们已经看到了：英国和美国股票最近都出现下跌。
但情况很复杂。Marshall指出，相关性并不总是完美的。有时，股票和债券收益率会一起上升。这取决于驱动因素。但在当今环境下，通胀仍然高企，利率政策仍然难以预测，股票和债券之间的这种互动只会增加更多混乱。
市场有一个角落发现了奇怪的好处：企业债券。法国巴黎银行信贷和股权衍生品主管Viktor Hjort表示，高收益率在某些方面有助于企业债券领域。
"它吸引需求...减少供应...激励企业对其资产负债表保持相当严格的纪律，"他说。基本上，借贷变得更加昂贵，所以公司在增加更多债务前会三思而后行。
Peel Hunt首席经济学家Kallum Pickering表示，"仅仅因为我们在债券市场没有危机，并不意味着这些利率不会产生经济后果。"据他所说，高收益率"限制政策选择"，"挤出私人投资"，并让市场每六个月就要担心"我们是否会遭遇一轮金融不稳定"。
这对商业扩张来说并不是一个好的环境。
Pickering甚至提出了一个想法，即新一轮的紧缩政策（是的，政府支出削减）可能是打破这一循环所需要的。"这将给市场带来信心，降低这些债券收益率，私营部门将会松一口气，"他说。
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来源：https://www.cryptopolitan.com/govt-bond-yields-pressuring-everything/
