Broadcom (AVGO) 股价攀升，人工智能芯片销售在第一季度增长超过一倍

要点摘要

• 第一季度营收达到193亿美元,年增长率为29%,创下公司纪录
• 人工智能营收增长超过一倍,攀升106%至84亿美元,超出内部预测
• 第二季度展望预计总营收为220亿美元,其中148亿美元来自AI业务
• 摩根士丹利将目标价从462美元上调至470美元,同时维持增持评级
• 华尔街分析师预测到2027财年AI营收有望达到1200亿美元

Broadcom (AVGO) 股价在3月5日收于322.77美元,在这家芯片制造商发布2026财年第一季度财报后上涨4.8%。自那次交易以来,该股经历了小幅下跌,目前继续低于年初起点。

Broadcom Inc., AVGO

该公司季度营收达到193.1亿美元,超过华尔街191.8亿美元的预测,创下新高。调整后每股收益达到2.05美元,超过华尔街2.03美元的预期。

最亮眼的数据来自人工智能业务——营收84亿美元,年增长率为106%,超出公司自身的内部预测。

定制AI加速器芯片营收推动了大部分业绩表现,较上年同期飙升140%。AI网络产品营收增长60%,管理层表示,由于Tomahawk以太网交换技术和SerDes产品线,网络增长应在本季度显著加速。

调整后EBITDA年增长30%至131亿美元,相对于营收的利润率为68%。毛利率为77%,低于上年同期的79.1%,但显示出环比稳定性。

焦点转向定制AI芯片表现

半导体解决方案营收年增长52%,总计125亿美元。相比之下,传统非AI芯片营收仅增长4%——凸显了公司增长引擎的真正所在。

基础设施软件营收温和增长1%至68亿美元。在该类别中,VMware相关营收增长13%。

在财报电话会议期间,首席执行官陈福阳反驳了超大规模AI开发商可能通过开发专有芯片来绕过Broadcom等芯片合作伙伴的担忧。他直接回应:"你需要最好的硅设计团队。你需要尖端的SerDes,非常先进的封装技术。我们已经做了20多年。我可以说我们遥遥领先,在未来很多年内都不会看到客户自有工具的竞争。"

首席财务官Kirsten Spears强调,公司在本季度向股东分配了109亿美元——31亿美元通过股息,78亿美元通过股票回购。管理层还批准了额外的100亿美元回购计划,延续至2026日历年。

华尔街分析师上调估值目标

摩根士丹利的Joseph Moore将AVGO的估值目标从之前的462美元上调至470美元,重申增持建议。Moore将季度表现描述为"强劲",理由是AI推动的上行动能和增强的长期营收可见性。

他观察到利润率担忧已经减少,网络部门超出预期,随着定制加速器项目继续扩大,2027财年的AI机会仍然具有吸引力。

对于本季度,Broadcom预计营收约为220亿美元,显示年增长47%。第二季度AI部门营收预计将达到148亿美元——反映76%的年增长率。

管理层已向分析师社区传达,其五个主要定制AI芯片客户正按计划推进,公司在2027财年就能产生超过1000亿美元的AI芯片营收。摩根士丹利团队将这一估计提高至约1200亿美元,并有可能进一步上调。

AVGO股票目前的交易价格约为2026财年盈利预测的32倍,以及2027财年共识预期的约22.5倍。

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