BNY美洲宏观策略师John Velis认为,中东冲突通过更高的石油价格、投资组合疲软和更大的不确定性冲击美国经济,造成负面供应冲击。市场已将今年联储局降息预期从略高于两次下调至远低于两次,而Velis仍预计会有三次降息,因劳动市场疲软将变得更加明显。
负面供应冲击和劳动力风险
"美国经济——以及最终的利率——通过三个渠道受到中东冲突的影响。"
"正如我们所指出的,更高的石油价格存在通胀风险,并通过预期渠道推高了收益率。"
"金融市场不稳定影响消费者投资组合,这可能通过财富效应抑制消费需求(就像更高石油价格的实际收入效应一样)。资产波动也会影响财务规划,推迟投资或招聘活动。
"第三个渠道与前两个相关,是经济不确定性的广泛增加,抑制了消费者和企业行为。冲突对增长和通胀的影响来自其造成的负面供应冲击,推动总供应曲线向内和向左移动,提高价格并限制产出。"
"在敌对行动爆发之前,市场已将年底前的降息次数预期定为略高于两次。"
"此后,定价远低于两次降息,反映出对央行较不鸽派的预期。"
"这给联储局带来了困境,在冲突开始之前,它已经面临顽固的通胀和减弱的劳动力需求。"
"这就是为什么我们一直预期联储局今年会降息三次。"
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来源: https://www.fxstreet.com/news/fed-conflict-complicates-rate-cut-path-bny-202603100641
