美国散户加密货币衍生品交易者更加关注清算风险

零售加密货币衍生品交易者在2025年下半年做了一件很少成为头条新闻的事情:在进入交易前暂停检查仓位离清算有多近。

新的分析表明,交易者越来越多地在市场剧烈波动期之前检查清算水平和保证金要求——通常是在加密货币市场出现大规模强制清算浪潮的几小时甚至几天之前。

这些发现来自今年早些时候由Leverage.Trading发布的一项行为研究,该机构是一家独立出版商,提供有关杠杆交易和加密货币衍生品市场的教育研究和分析。 根据该报告,在2025年市场高度波动期间,美国零售加密货币衍生品交易者检查清算风险的频率约为全球平均水平的两倍。

美国交易者在波动期间更频繁地检查清算风险

数据集中最明显的区域差异出现在美国。

在2025年末的高波动期间,美国交易者在准备杠杆交易时检查清算水平和保证金要求的频率持续高于全球平均水平。美国用户仅占整体数据集的一小部分——在研究期间约占总活动的8-12%——比较时已根据用户数量进行标准化。

在美国以外,一旦波动降温,活动往往会更快地恢复正常。全球交易者更有可能在重大波动后更快地重新建立新仓位,而美国用户似乎更专注于在进入交易前验证风险敞口。

清算检查通常在市场下跌前增加

在2025年的几次波动高峰期间,清算水平检查通常在公共新闻源中出现重大清算之前就已增加。

由于清算数据仅在仓位被强制退出市场后才会出现,因此它通常反映的是事后的压力。

数据集显示,交易者经常在周期早期检查清算水平,在波动仍在积累时测试仓位离强制退出有多近。该分析基于在加密货币衍生品交易所使用的交易工具中执行的约880,000次匿名风险检查,这些工具用于估算清算距离和保证金要求。

CoinGlass和Glassnode等分析公司跟踪加密货币交易所的清算流动和衍生品持仓。但交易者自己使用的工具可以提供另一个视角,揭示零售参与者在进入仓位前如何评估风险。

交易者通常先检查清算,然后检查保证金和资金成本

数据集揭示了交易者在动荡时期如何处理杠杆的重复模式。

第一步通常是一波清算检查。随着波动开始积累,交易者经常查看仓位离被清空有多近。

接下来是对保证金要求的检查。当价格波动持续时,许多用户会检查可能需要多少抵押品来保持仓位开放。

直到后来,注意力才转向资金成本和维持较长时间交易的成本。

这种模式在2025年下半年的多次波动高峰期间都有出现。

加密货币衍生品平台仍是零售交易的核心

零售交易者的活动发生在广泛的加密货币衍生品平台上,包括期货交易所和提供先进保证金工具的杠杆交易平台。

尽管多个司法管辖区的监管审查有所加强,但2025年零售参与加密货币衍生品市场的情况依然强劲。

根据Leverage.Trading的分析师表示,交易者似乎越来越多地将仓位离清算有多近以及保证金要求视为评估杠杆交易时的关键因素。

许多零售参与者现在不仅关注入场价格,还会考虑如果波动增加,仓位能够存续多长时间。

帖子《美国零售加密货币衍生品交易者更加关注清算风险》首次出现在FF News | Fintech Finance上。