比特币的已实现亏损正在缩小——最糟糕的时期可能已经过去

四个月的净已实现亏损正显示出耗尽的迹象。每周净数字已从2月初的负20亿美元移至今天的负2.64亿美元,这种收缩在历史上往往先于市场稳定而非持续恶化。

数据显示什么

今天的已实现损益明细显示6.11亿美元的已实现亏损对3.46亿美元的已实现盈利,按七日移动平均基础计算产生负2.64亿美元的净数字。该数字仍然是负数。亏损仍然超过盈利。但方向趋势才是重要细节。

2月7日,当Bitcoin跌破60,000美元时,每周平均净损益达到负20亿美元。该读数代表着投降峰值,即最大量的代币同时以亏损易手的时刻。从负20亿美元到大约五周内的负2.64亿美元,净已实现亏损收缩了87%。定义2月的抛售正在耗尽卖家。

短期持有者问题

来自Adler Insight通过CryptoQuant的图表显示,从2025年底到2026年初的大部分时期,已实现亏损由红色柱主导,最深的负读数集中在2月低点附近。使当前情况在结构上不同于以前投降阶段的是短期持有者构成。

短期持有者,定义为持有Bitcoin少于155天的地址,目前控制着总BTC供应量的22%。在2023年1月,上一个熊市深处,该数字为12%。STH份额几乎翻了一番。短期持有者是在价格下跌期间最有可能以亏损出售的群体,因为他们拥有最少的未实现收益需要保护和最短的信念期限。更大的STH份额意味着在当前价格下存在比以前周期更多的潜在卖家。

尽管STH份额处于历史高位,已实现亏损仍在收缩这一事实表明,即使是最近的买家也选择持有而非退出。这种行为转变正是CryptoQuant分析所描述的鼓励更多投资者持有或累积,促成当前的整固。

回归正净损益意味着什么

净损益图表上的零线是分隔亏损主导市场与盈利主导市场的门槛。Bitcoin已在该线下方度过超过四个月。每一周处于负区域代表着聚合Bitcoin持有者基础正在实现更多亏损而非盈利的时期,这种状况与分配和投降阶段相关,而非累积和复苏。

持续回升至零以上不会确认牛市恢复。它将确认投降阶段已经结束,市场已找到足够的买家愿意吸收来自困境卖家的代币,而这些卖家不会压倒需求。这是复苏的必要条件,而非充分条件。

当前负2.64亿美元的读数距离零足够近,以至于一周更强的价格行动就可能翻转它。Bitcoin以接近70,000美元至72,000美元收盘本周,加上OTC交易台活动和ETF流入中可见的当前购买模式,可能产生自2025年底以来首个正每周净损益读数。

这是否会发生取决于势头是否维持。图表表明最坏的情况可能已经过去。它没有说接下来会发生什么。

文章《Bitcoin的已实现亏损正在缩小——最坏的情况可能已经过去》首次出现在ETHNews。