累积信号已出现:为何比特币仍困在70,000美元?

CryptoQuant的Binance交易所净流量图表显示,从2025年3月到2026年3月期间,比特币在当前跌势中持续出现提款模式,即使价格停留在70,200美元附近且未能产生有意义的复苏动能,净流出仍主导着最近时期。

一年净流量数据显示什么

该图表涵盖了比特币在Binance进出的十二个月数据,这是处理BTC交易量最多的交易所。零线以上的绿色柱代表净流入,即币进入交易所并可供出售。下方的红色柱代表净流出,即币离开交易所并转入自我托管或机构钱包。

整个数据集中占主导地位的颜色是红色。从2025年4月到2026年3月,净流出一直是持续的基准状态,期间有周期性的流入激增打断这一趋势。

最大的正流入激增集中在2025年10月和11月价格接近120,000至126,000美元的峰值附近,这与持有者存入比特币以在强势时卖出一致。最深的流出激增出现在2026年1月和2月的价格崩盘期间,当时比特币从94,000美元跌至65,000美元附近,单次提款量达到7,000至8,500 BTC。

目前的读数显示在70,200美元价位有538.1 BTC的净流出。负值但不极端。币正在离开交易所。在跌势期间以流入激增形式出现的卖压并未完全消失,因为3月数据中偶尔仍可见绿色柱,但净方向仍然是向外的。

图表呈现的矛盾

交易所流出通常被解读为看涨信号。比特币离开交易所减少了立即可供出售的供应量,理论上应该在需求遇到更薄的订单簿时产生向上的价格压力。本周早些时候涵盖的URPD累积数据显示,在60,000至70,000美元范围内获得了约600,000 BTC。净已实现损益分析显示投降损失从2月峰值收缩了87%。每一个供应端信号都指向累积。

价格却不认同。比特币在70,200美元价位持续净流出并伴有累积信号,本应正在建立复苏基础。然而动能依然疲弱,每次复苏尝试都受到限制。解释在于需求端而非供应端。

供应离开交易所是价格复苏的必要条件但非充分条件。决定价格的是可供出售的供应量与活跃购买需求之间的平衡。当币离开交易所进入冷存储或机构托管时,它们消除了潜在的卖压。但它们不会增加买压。买压必须来自进入市场的新资金,而这些资金还不足以在当前价格水平上吸收即使是减少了的可用供应。

今天早些时候公布的Binance USDT储备数据显示,交易所上有47.7亿美元的备用资金。这笔资金存在。但它尚未以推动价格所需的速度转换为比特币购买。在转换加速之前,交易所BTC端的流出和USDT端的流入可以与拒绝复苏的价格共存。

币离开Binance是市场在为一次行动做准备。这次行动的方向取决于那47.7亿美元的等待资金是否决定采取行动。

《累积信号已现:为何比特币仍困在70,000美元?》一文首发于ETHNews。