战术性避险支持但结构性阻力 – BBH

Brown Brothers Harriman (BBH) 的 Elias Haddad 指出,尽管该银行对美元持周期性中性立场,但美元在战术上受到与霍尔木兹海峡航运风险相关的避险需求支撑。Haddad 预计 DXY 将回落至 96.00-100.00 区间交易,并因美国政策可信度而维持结构性看跌美元的观点。

避险买盘与结构性看跌形成对比

"上周金融市场仍受战争相关消息驱动,通过关键的霍尔木兹海峡的航运安全成为风险情绪的主要指标。布伦特原油价格反弹至每桶100美元以上,而美元兑所有主要货币走强,推动 DXY 升至近十个月来的最高水平。"

"在战术上,美元可以继续受益于美元融资需求驱动的避险买盘,直到我们对霍尔木兹海峡航运的担忧达到峰值。在压力时期,短期美元融资需求往往会激增,这是因为美元在全球金融体系中占据主导地位(贸易发票、跨境贷款、全球债券发行、外汇储备)。"

"从周期来看,我们对美元保持中性,并预计 DXY 将恢复在 96.00-100.00 区间内交易。DXY 已超过美国与其他主要经济体之间利率差异所暗示的水平。"

"从结构上看,我们维持长期看跌美元的观点,因为市场对美国贸易和安全政策的信心正在减弱,美国财政可信度恶化,以及美联储持续政治化。"

(本文在人工智能工具的帮助下创建,并由编辑审阅。)